負利率時代 日本市場投資吸引力提升

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 沙斐    

◎每經(jīng)記者 沙斐

上周五（1月29日），日本央行決定，將利率下調(diào)至-0.1%，同時維持貨幣基礎(chǔ)年增幅80萬億日元的計劃。該決定以5：4投票比例通過獲得通過，將從2月16日起執(zhí)行。繼瑞士央行(SNB)、歐洲央行(ECB)之后，“負利率俱樂部”又多了一位重量級成員。

“負利率”政策宣布后，日元對美元快速跌逾200點，日元跌破121。與此同時，日本股市卻迅速走高，而MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù)也跳漲1.3%。

盡管“負利率”政策是否可持續(xù)，以及能否對日本經(jīng)濟起到刺激作用尚不確定。但有市場人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，亞洲市場方面，雖然新興市場的估值仍較低，但其中不少國家高度依賴大宗商品，面對更多的結(jié)構(gòu)性問題。相對而言，日本等成熟市場更受到市場人士的青睞，尤其是日本采取的一系列企業(yè)治理改革、股票回購等措施，大大提升了日本市場的吸引力。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較于美國、歐洲、新興市場等主流標的，目前國內(nèi)銀行中通過QDII代銷的日本基金較少。盡管在數(shù)量上不占優(yōu)勢，但近年來日本基金的回報率卻較為出色。

日本股市將受政策支撐

渣打中國財富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，在實施量寬過程中，日本政府會買入日本股市的ETF。因此，未來一段時間日本股市受政策支撐的情況比較明顯，日本大型企業(yè)股票尤其適合投資。

實際上，近年來投資于日本基金的QDII基金回報率較為出色。

以“施羅德環(huán)球基金系列-日本股票基金”為例，該基金以美元計價，主要通過投資日本公司的股票達到資本增值的目的。而該基金近一年累計收益為34.98%，五年來累計收益為95.99%。

此外，摩根日本基金A（累計）－美元類別主要通過投資于日本企業(yè)，以期獲得長期資本增值。資料顯示，截至2015年11月30日，該基金資產(chǎn)分布97.9%為股票，流動資金占2.1%。其五大投資項目分別為，基恩士（4.6%）、富士重工（3.5%）、KDDI（2.9）、三菱東京UFJ銀行（2.9%）、日本電信電話株式會社（2.8%）。數(shù)據(jù)顯示，該基金一年累積回報為19.1%；三年累積回報為58%。

掛鉤日元理財品收益平平

除通過QDII投資以日本為標的的海外基金外，國內(nèi)銀行也會不定期推出一些與日元匯率相關(guān)的理財產(chǎn)品。但《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，類似產(chǎn)品的收益表現(xiàn)遠不及日本基金。

2015年11月12日，農(nóng)業(yè)銀行推出過一款“金鑰匙·如意2015年第40期美元日元區(qū)間計息型人民幣理財產(chǎn)品”。資料顯示，該產(chǎn)品理財收益部分與美元/日元匯率掛鉤獲得浮動收益。

以理財本金為100000元人民幣，觀察期交易日總數(shù)為42天為例：若觀察期內(nèi)美元/日元價格落在設(shè)定區(qū)間的交易日數(shù)為25天，則投資者年化收益率為2.0%+1.85%×25/42=3.10%，投資者到期獲得理財本金+利息=100000+100000×3.1%×62/365=100526.58元人民幣。

農(nóng)業(yè)銀行一位理財經(jīng)理告訴記者，目前市場上掛鉤日元標的的理財產(chǎn)品數(shù)量較少，去年一年農(nóng)行僅推出過兩款與日元有關(guān)的理財產(chǎn)品。

此外，平安銀行于2015年8月4日~8月10日推出平安財富結(jié)構(gòu)類(掛鉤匯率)2015年319期人民幣31天產(chǎn)品，產(chǎn)品募集規(guī)模2億元。據(jù)悉，該產(chǎn)品投資幣種為人民幣，期限為31天，起點金額為10萬元。而該產(chǎn)品的投資收益也與美元/日元匯率掛鉤，即在最終觀察日，如果掛鉤標的最終價格小于其起始價格-1.10，那么觸發(fā)事件在該觀察日發(fā)生。根據(jù)產(chǎn)品規(guī)則，若觸發(fā)事件未發(fā)生，預期年化收益率為4.80%；若觸發(fā)事件發(fā)生，預期年化收益率為0.50%。