券商傭金遭遇滑鐵盧 開年以來(lái)日均2.89億降三成

近期，A股走勢(shì)持續(xù)低迷，場(chǎng)內(nèi)交投清淡，市場(chǎng)觀望情緒日漸濃厚，令大部分券商日子開始變得“萬(wàn)分煎熬”。據(jù)某券商營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)人員透露，由于行情大幅震蕩下行，市場(chǎng)交易量萎縮，預(yù)計(jì)2016年1月傭金收入不足最高峰的三分之一，“除成交量下滑導(dǎo)致傭金提成下降之外，傭金率的下調(diào)也是主要原因。市場(chǎng)清淡，很多老客戶要求調(diào)整傭金水平的訴求多起來(lái)，有些公司傭金水平已經(jīng)調(diào)整到業(yè)務(wù)的成本線附近，甚至有同行將傭金最低調(diào)到萬(wàn)分之一點(diǎn)四左右。”

傭金收入大幅下滑

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年1月以來(lái)，兩市前13個(gè)交易日累計(jì)成交額為7.51萬(wàn)億元，若按萬(wàn)分之五的傭金率來(lái)計(jì)算，日均傭金收入為2.89億元，傭金收入環(huán)比下滑近三成。除此之外，兩融規(guī)模的下滑也成為券商收入下滑的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，兩融余額9855.91億元，這已經(jīng)是兩融余額“第十五連跌”，與1月初相比縮水達(dá)2050.47億元。

不少行業(yè)分析師認(rèn)為，交易和兩融余額的大幅波動(dòng)，令經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，預(yù)計(jì)1月券商業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)明顯回落。就短期影響來(lái)看，興業(yè)證券非銀板塊分析師吳畏認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及信用業(yè)務(wù)都處于萎縮趨勢(shì)當(dāng)中，疊加春節(jié)前相對(duì)弱化的投資意愿，預(yù)計(jì)一季度券商業(yè)績(jī)會(huì)承受較大壓力。

盈利遭多重挑戰(zhàn)

實(shí)際上，從互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)布局、一人多戶政策實(shí)施以來(lái)，券商間競(jìng)爭(zhēng)加劇，券商傭金收入本身已經(jīng)出現(xiàn)滑坡跡象，當(dāng)前弱勢(shì)行情下，券商難言轉(zhuǎn)型。“一人多戶政策推出以后，很多客戶要求調(diào)低傭金水平，現(xiàn)在市場(chǎng)行情不佳，來(lái)營(yíng)業(yè)部談判傭金的客戶非常多，讓我們做業(yè)務(wù)非常被動(dòng)。”上述營(yíng)業(yè)部人士表示，當(dāng)前券商業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，傭金收入雖然占比較高，但盈利能力下降速度越來(lái)越快。“行情好的時(shí)候，證券公司靠天吃飯的情況都沒能轉(zhuǎn)變；現(xiàn)在談轉(zhuǎn)型，難度更大。”

與此同時(shí)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期逐漸強(qiáng)化，也令券商的牌照優(yōu)勢(shì)逐步削弱，證券行業(yè)傳統(tǒng)架構(gòu)面臨的壓力加大。分析人士指出，今年券商不僅面臨內(nèi)部業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，還將迎來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的外部挑戰(zhàn)，牌照放開沖擊券商經(jīng)紀(jì)及承銷業(yè)務(wù)，這些因素都會(huì)削弱券商的營(yíng)收能力，尤其是對(duì)于小券商而言，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，凸顯出這類券商生存困境。

不過有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不必過度擔(dān)憂券商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)改革提速會(huì)給證券行業(yè)整體帶來(lái)利好機(jī)會(huì)。據(jù)券商非銀行業(yè)分析師表示，金融改革加速推進(jìn)，實(shí)施注冊(cè)制、完善新三板制度、建立戰(zhàn)略新興板等將增加資本市場(chǎng)供給，同時(shí)保險(xiǎn)資產(chǎn)和社?；鸬娜胧袨槭袌?chǎng)提供增量需求，券商投行、兩融、資管等業(yè)務(wù)將有較大增長(zhǎng)空間。