信托QDII額度吃緊 借道子公司布局境外業(yè)務(wù)

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◎每經(jīng)記者 李娜

繼公募基金的QDII額度告急后，信托公司手中的QDII額度也變得十分緊缺。為了進一步滿足投資者境外資產(chǎn)配置的需求，尤其是高凈值客戶群體，信托公司接連出招，如近日興業(yè)信托發(fā)行了一款外匯資金信托計劃，可在不占用QDII額度的前提下配置外幣資產(chǎn)。

信托QDII業(yè)務(wù)猛增

據(jù)國家外匯管理局最新（2015年12月25日）公布的QDII投資額度審批情況，目前信托類QDII額度合計77.5億美元，約合人民幣500億元。其中，華寶信托、中誠信托、上海信托、中信信托額度在10億美元左右，其余信托公司獲批額度均在5億美元及以下。

與公募基金QDII業(yè)務(wù)同步，信托公司的境外業(yè)務(wù)在2015下半年迅猛增長，QDII額度也逐漸變得緊缺。以華寶信托為例，2015年底其成功發(fā)行首單QDII集合信托計劃，截至2015年末，華寶信托QDII資產(chǎn)管理規(guī)模超過134億元人民幣。另據(jù)外管局數(shù)據(jù)顯示，華寶信托獲批額度為19億美元。由此可見，其額度基本用盡。

“我們的額度不算多，難以滿足高凈值客戶群體境外理財?shù)男枨螅瑯I(yè)內(nèi)基本都是這樣。沒有額度也會想辦法去借一些額度，只是現(xiàn)在QDII額度都比較缺。”一位信托行業(yè)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

不過，相對于公募和銀行，信托公司的外匯額度較小。外管局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月29日，信托行業(yè)內(nèi)共有14家信托公司獲批QDII投資額度，總計77.5億美元，占總額度899.93億美元的8.6%。

同時，就產(chǎn)品規(guī)模和形式來看，信托產(chǎn)品相較公募基金，種類也偏少。信托公司產(chǎn)品以單一項目為主，主動管理的集合類產(chǎn)品較少。只有上海信托曾在2012年底發(fā)行過一只QDII集合信托——大中華債券投資集合資金信托計劃，主要投資境外債券，參與境外中國企業(yè)債券的發(fā)行和投資。

相比之下，2015年信托公司主動管理型QDII產(chǎn)品有所增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，中融信托2015上半年發(fā)行兩只港股IPO投資信托，100萬元起投，其中一只的資金運用方式為投資國聯(lián)證券港股基石或定錨股票項目。

長安信托2015年發(fā)行的景林港股投資集合資金信托計劃即為此類產(chǎn)品，信托計劃投資范圍為認購申萬宏源2015-005號境外證券投資定向資產(chǎn)管理計劃。該資管計劃投資于中國公司在境外上市的股票和債券（包括可轉(zhuǎn)債），以及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的境外交易所上市交易的股指期貨和期權(quán)。

華寶信托也于2015年底發(fā)行首只境外債券集合信托。相關(guān)人士介紹，該產(chǎn)品主要投資內(nèi)資企業(yè)在香港地區(qū)發(fā)行的美元債券，認購起點為100萬元人民幣或等值美元，贖回資金也可選人民幣或美元。“跨境投資類信托產(chǎn)品近期很受歡迎，因為產(chǎn)品除了投資標的本身的收益外，還可獲得匯率的價差收益。”某信托公司高層稱。

境外業(yè)務(wù)尚處起步階段

鑒于額度的告急，信托機構(gòu)也在不斷創(chuàng)新尋求解決辦法，不少信托公司就開始推銷外匯信托業(yè)務(wù)。近日，興業(yè)信托就發(fā)行了一款外匯資金信托計劃，該計劃的優(yōu)點是在不占用QDII額度的前提下配置外幣資產(chǎn)。

興業(yè)信托官網(wǎng)顯示，這只名為“興業(yè)信托·潤泰單一外匯資金信托”的產(chǎn)品，是由興業(yè)信托發(fā)起設(shè)立的單一外匯資金信托計劃，面向境內(nèi)合格投資者募集外匯資金，信托資金用于向境內(nèi)借款人發(fā)放外匯貸款。

“這是一種比較新的做法，未來有可能還會不斷出現(xiàn)創(chuàng)新品種。”前述信托人士表示。

除了QDII外，信托公司也在通過子公司開辟多種跨境投資渠道。

2015年上半年，中誠信托的子公司中誠國際資本，進一步設(shè)立全資子公司——深圳前海中誠股權(quán)投資基金管理有限公司，并獲得QDIE（合格境內(nèi)投資者境外投資）首批試點資格，實現(xiàn)信托公司在該領(lǐng)域的破冰。中誠國際資本也于2014年獲批RQFII（人民幣合格境外機構(gòu)投資者）。中融信托也有兩家子公司——中融國際資本、中融國際控股。之前，中融信托個別涉及港股投資的項目中，已隱現(xiàn)上述子公司身影。

“目前信托公司做國際化的業(yè)務(wù)不多，比例很小，還在布局，很多都還處在起步階段，從事的主要是一些起步較早、實力較強的機構(gòu)。目前行業(yè)的主要目光集中在美元資產(chǎn)以及港股資產(chǎn)的配置。”前述信托人士表示。