高收益?zhèn)鵔DII熱銷 機(jī)構(gòu)借QDLP、QDIE“出海”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧    

每經(jīng)記者 陸慧婧

2015年末，出于對境外資產(chǎn)配置的需求，大量資金涌入QDII基金，讓其成為年末最受歡迎的一類。2016開年，這一勢頭依然高漲，QDII基金銷售持續(xù)火爆。不過，投資者的追捧已讓不少基金公司的QDII外匯額度開始吃緊，多家機(jī)構(gòu)不得不暫停申購或限制大額申購。然而，堵不如疏，借道子公司布局境外投資業(yè)務(wù)，或通過QDIP或QDIE“出海”等方式，基金公司乃至信托等機(jī)構(gòu)，正想盡辦法以滿足旺盛的市場需求。

新年伊始，外匯市場波動幅度加大，使得想要追求資產(chǎn)保值的資金蜂擁進(jìn)入QDII基金，QDII額度日益緊俏。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，目前QDII銷售情況也出現(xiàn)冰火兩重天，投資境外高收益?zhèn)腝DII幾乎全面暫停申購或限制大額申購，而傳統(tǒng)的股票或混合型QDII基金大部分仍處于正常申贖狀態(tài)。

此外，部分基金子公司借道QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）、QDIE（合格境內(nèi)投資者境外投資）“出海”，不過由于外匯額度緊張，有機(jī)構(gòu)QDIE額度至今仍未發(fā)放。

QDII接連限制申購

記者注意到，近期多家基金公司已暫?；蛳拗破煜翾DII大額申購。不過，QDII基金并非一片火熱，多只高收益?zhèn)陀蜌釷DII全面限制大額申購，而多數(shù)股票和混合QDII并未受到青睞。

2016年1月13日，廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)疩DII基金公告稱，因外匯額度限制，該基金暫停50萬元以上大額申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入。1月18日，其限制申購額度繼續(xù)調(diào)低至10萬元。廣發(fā)基金旗下的其余QDII基金中，廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)、廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)、廣發(fā)生物科技指數(shù)、廣發(fā)全球醫(yī)療保健、廣發(fā)全球農(nóng)業(yè)指數(shù)等限制大額申購額度均在100萬元以上，廣發(fā)全球精選股票則無申購限制。

此外，華夏海外收益?zhèn)娣Q，自2016年1月19日起，該基金將繼續(xù)對單個投資人單日累計(jì)申購（含定期定額申購，下同）申請金額進(jìn)行限制，如人民幣份額單日累計(jì)申購金額超過100萬元或美元份額單日累計(jì)申購金額超過16萬美元，該基金有權(quán)部分或全部拒絕。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前市場上有8只債券QDII基金，除中銀美元債債券仍處于建倉期外，有5只已限制大額申購。

此外，除國泰、招商、博時基金旗下QDII基金存在申購額度限制，其余基金公司旗下合計(jì)有89只（A、C份額分開計(jì)算）QDII基金，仍處于正常申購狀態(tài)，占全部QDII基金逾六成，以股票、混合QDII基金為主。

債券QDII或存確定性收益

2016年初，受境外股市波動影響，QDII基金開局不利，截至2016年1月19日，僅12只QDII基金凈值飄紅。其中，易方達(dá)黃金、嘉實(shí)黃金、匯添富黃金及貴金屬、諾安黃金漲幅超過3%，國泰中國企業(yè)境外高收益?zhèn)V發(fā)亞太中高收益?zhèn)瘽q幅均在1%左右。

縱觀2015年，QDII在境外高收益?zhèn)鲜找骖H豐。同花順數(shù)據(jù)顯示，除分級運(yùn)作的嘉實(shí)新興市場債券，其余普通債券型QDII基金中，廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)?6.29%的收益率位居QDII榜首。排名第二和第三的分別是鵬華全球高收益?zhèn)蛧┲袊髽I(yè)境外高收益?zhèn)?，收益率分別為14.64%和14.21%。

值得注意的是，同一只QDII債券基金會因人民幣或美元計(jì)價的不同，而讓收益率存較大差異。例如華夏海外收益?zhèn)疩DII，2015年其凈值漲幅為13.65%，而華夏海外收益?zhèn)疉（美元現(xiàn)匯）、華夏海外收益?zhèn)疉（美元現(xiàn)鈔）凈值漲幅均在7%左右。

“兩者收益區(qū)別體現(xiàn)了匯率因素的影響。”北京某QDII基金經(jīng)理稱，“若是未來看跌人民幣，則可以投資以人民幣計(jì)價的QDII份額，賺取美元升值的匯率收益。但投資美元計(jì)價的QDII份額，則無法賺取美元升值的收益，這也是兩類份額收益相差較大的原因。”

另外，債券QDII基金間的收益率也存在較大區(qū)別。2010年成立的富國全球債券是最早的一只債券QDII基金，主要投資于全球債券市場，通過運(yùn)用FOF（基金中基金）投資管理模式。而廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)绕溆鄠疩DII基金，均直接投資境外債券。不過，從2015年基金運(yùn)作上看，富國全球債券全年收益3.06%，落后于其余債券QDII基金。“采取FOF運(yùn)作模式，會涉及雙重收費(fèi)問題。除此之外，還需關(guān)注所投境外基金的投資風(fēng)格。”上述QDII基金經(jīng)理表示。

“考慮到目前3年期美元債的收益率，預(yù)計(jì)未來債券QDII基金一年收益或在8%~10%。未來，隨著美元升勢暫緩，下半年商品類QDII基金或存在投資機(jī)會。”

兩類通道尋投資途徑

除了公募基金業(yè)務(wù)外，部分基金子公司還借助QDLP、QDIE兩類通道“出海”。

QDLP由上海自貿(mào)區(qū)推出，允許面向境內(nèi)投資者募集人民幣基金，并將所募集的資金投資于境外市場，可投資范圍包括境外對沖基金、REITs基金等投資標(biāo)的。此前，上投摩根成為境內(nèi)首家獲得QDLP資格的基金公司，獲批額度為1億美元。上投摩根曾成立一只QDLP專戶產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資于境外對沖基金。

2015年11月，包括平安大華、平安信托，以及景順長城基金旗下全資子公司景順長城資產(chǎn)管理（深圳）等30余家基金公司，獲QDIE第二批批文。不過，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，目前因外匯額度緊張，尚有機(jī)構(gòu)的外匯額度未能下發(fā)。

嘉實(shí)基金也獲得外管局特批的境外直投通道。2014年4月底，嘉實(shí)基金推出“外匯通”業(yè)務(wù)，投資者借道嘉實(shí)基金定制賬戶，在經(jīng)過資質(zhì)審核后，可開展離岸不動產(chǎn)、股權(quán)、債權(quán)、證券和其他收益權(quán)項(xiàng)目的境外直投。“2014年外管局批了10億美元額度，2015年中又批了30億美元，目前還剩余2億美元額度。”一位嘉實(shí)基金人士透露，目前共有4個境外投資項(xiàng)目，其中3個為股權(quán)類，一個為不良債權(quán)類。