A股向“慢?！毖莼?主波動(dòng)區(qū)間為3000～4000點(diǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許自然    

每經(jīng)記者 許自然

年末券商研報(bào)的重頭戲就是對(duì)新一年行情進(jìn)行預(yù)判。在2015年11月以來，滬指持續(xù)橫盤整理背景下，各大券商對(duì)2016年行情走勢(shì)預(yù)期如何？

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)眾多券商2016年行情預(yù)期進(jìn)行了梳理，注意到多數(shù)券商均看好2016年行情，個(gè)別樂觀派看高至4750點(diǎn)。

樂觀派：最高至4750點(diǎn)

在對(duì)2016年的行情預(yù)期中，多數(shù)券商都表達(dá)出樂觀情緒。“心懷希望”、“慢牛行情”、“擁抱新經(jīng)濟(jì)”等語言，頻頻見諸研報(bào)中。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，整體上看，多家券商在A股“慢牛”趨勢(shì)的預(yù)判上基本一致。申萬宏源證券首席策略分析師王勝預(yù)測(cè)，2016年上證指數(shù)波動(dòng)區(qū)間3050～4750點(diǎn)之間，創(chuàng)業(yè)板指波動(dòng)區(qū)間范圍為2250～4250點(diǎn)。

“不過在概率最大的中性情景假設(shè)下，滬指至少將摸高4000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指觸及3550點(diǎn)?！蓖鮿傺a(bǔ)充表示。

平安證券認(rèn)為2016年的股票市場(chǎng)將呈現(xiàn)分化博弈、波動(dòng)性大的整體格局。同時(shí)預(yù)計(jì)2016年滬指運(yùn)行區(qū)間3200～4600點(diǎn)，在預(yù)期博弈過程中逐漸上行。

按照國(guó)泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)的預(yù)計(jì)，明年滬指將在3200點(diǎn)到4500點(diǎn)的核心區(qū)間內(nèi)震蕩，“對(duì)股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍然樂觀?！眴逃肋h(yuǎn)還特別指出，個(gè)別性的信用風(fēng)險(xiǎn)將在2016年出現(xiàn)上升，可能帶來股市低估，出現(xiàn)好的買點(diǎn)。

招商證券宏觀研究主管分析師謝亞軒認(rèn)為，2016年滬指合理估值中樞在3400點(diǎn)附近，圍繞合理估值中樞寬幅震蕩，主體區(qū)間在3000～4000點(diǎn)之間，不排除幾個(gè)催化劑多重共振，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)類似今年二季度的階段性火爆狀況。整體來看，市場(chǎng)呈現(xiàn)出交易活躍，但是趨勢(shì)性趨弱，大體上形態(tài)寬幅震蕩向上的形態(tài)。

謹(jǐn)慎派：或探至2890點(diǎn)

值得注意的是，底部區(qū)間預(yù)測(cè)上，除上述券商外，中信證券、國(guó)元證券、華融證券等多家券商均一致認(rèn)同滬指3000點(diǎn)為底部區(qū)域。而廣發(fā)證券則認(rèn)為明年滬指底部區(qū)間最低可能下探至2890點(diǎn)，為目前最低。

廣發(fā)證券認(rèn)為，“慢?！敝?，先有一個(gè)“不破不立”的過程?！奥！毙枰诜€(wěn)定的估值中樞下，靠盈利來推動(dòng)，但目前新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)都需要一個(gè)向下修復(fù)的過程。

廣發(fā)證券預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板2016年盈利增速為15%左右，相比2015年的20%略有下降，創(chuàng)業(yè)板2016年估值中樞會(huì)有所下降，在60倍到75倍之間波動(dòng)。預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2016年波動(dòng)區(qū)間為1920～2881點(diǎn)。

對(duì)于滬指，廣發(fā)證券表示2016年的PE中樞會(huì)穩(wěn)定在15倍左右，由于傳統(tǒng)行業(yè)盈利“不破不立”，明年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期波動(dòng)區(qū)間會(huì)較大，預(yù)計(jì)為（-15%，15%）。預(yù)計(jì)滬指的2016年波動(dòng)區(qū)間為2890～3910點(diǎn)。

此外，對(duì)A股未來走勢(shì)判斷偏中性的瑞銀證券預(yù)計(jì)，2016年A股上市公司利潤(rùn)增速將從今年的4%降至-1%；由于需求減弱和通縮壓力，企業(yè)收入承壓；年末滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位3700點(diǎn)，對(duì)應(yīng)2016年13.5倍市盈率。

同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與上述券商相比，部分券商并沒有明確給出點(diǎn)位預(yù)測(cè)。比如，中金公司表示，與預(yù)期2014年市場(chǎng)絕地反轉(zhuǎn)及2015年利率下行帶來“股債雙?！毕啾?，站在2015年底看2016年的A股，市場(chǎng)前景并不像前兩年那樣清晰。

興業(yè)證券則認(rèn)為，2016年較長(zhǎng)階段行情非常不穩(wěn)定，體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性泡沫此起彼伏的波動(dòng)市，上半年可能仍處于類似1998年箱體震蕩行情。

多數(shù)券商去年看準(zhǔn)趨勢(shì)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在查閱券商此前對(duì)2015年行情預(yù)測(cè)后，注意到各大券商對(duì)大趨勢(shì)的預(yù)測(cè)成功率較高，但真正精確踩準(zhǔn)點(diǎn)位的券商仍是少數(shù)。

2015年上半年，A股氣勢(shì)如虹，走出一波蕩氣回腸的大牛市行情，滬指于6月中旬一度觸及5178點(diǎn)的年內(nèi)高點(diǎn)，但好景不長(zhǎng)，隨后滬指卻如水銀瀉地一般急速下跌，最低落至2850點(diǎn)。近期以來，滬指有所反轉(zhuǎn)再度站上3600點(diǎn)。

回顧2014年末各大券商給出的2015年A股年度策略，雖然看多的券商占大多數(shù)，但2015年這樣驚心動(dòng)魄的行情還是在各大券商預(yù)料之外。

例如，彼時(shí)國(guó)泰君安對(duì)2015年滬指上限預(yù)期在3200點(diǎn)附近，認(rèn)為“新繁榮”特征正形成，A股不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整。

申萬宏源當(dāng)時(shí)則認(rèn)為，滬指2015年將上破3000點(diǎn)，但同時(shí)表示，2015年A股市場(chǎng)波動(dòng)率將大幅上升，階段性回撤幅度或逾200點(diǎn)；國(guó)聯(lián)證券去年底認(rèn)為，2015年滬指突破2700點(diǎn)是大概率事件，3300點(diǎn)歷史關(guān)鍵點(diǎn)位則難逾越；東莞證券去年預(yù)測(cè)稱，滬指核心波動(dòng)區(qū)間在2500～3500點(diǎn)，預(yù)計(jì)2015年上半年市場(chǎng)保持震蕩上行。

平安證券去年預(yù)測(cè)2015年滬指波動(dòng)區(qū)間為2600～3500點(diǎn)；招商證券預(yù)測(cè)稱2015年滬指合理區(qū)間在3200～3450點(diǎn)；廣證恒生預(yù)測(cè)滬指2015年主體運(yùn)行區(qū)間在2450～3300點(diǎn)；國(guó)元證券預(yù)測(cè)滬指2015年區(qū)間在2200～3500點(diǎn)。