2016投資：滬港深港通帶你直達(dá)十大重點(diǎn)公司

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟 袁東    

每經(jīng)記者 賈麗娟 袁東

2015年4月以來(lái)，港股市場(chǎng)持續(xù)走弱，在全球主要股指中跌幅居前，是全球低估的市場(chǎng)之一。

2016年，新的改革動(dòng)力及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率降低，將會(huì)引發(fā)價(jià)值重估的機(jī)會(huì)；美國(guó)加息靴子落地、內(nèi)地資本賬戶開放及H股估值在全球較便宜等因素，很可能導(dǎo)致海外資金恢復(fù)流入；國(guó)企改革步伐加快，財(cái)政及貨幣政策助力，新興產(chǎn)業(yè)加速增長(zhǎng)及“深港通”將推出，有利于香港股市投資氣氛。如何把握港股投資機(jī)會(huì)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者為您甄選優(yōu)質(zhì)公司，以供投資者參考。

惠理集團(tuán)：“東方巴菲特”坐鎮(zhèn)迎大時(shí)代

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在深港通推出后，將極大地有利于香港市場(chǎng)，港股或迎來(lái)一波大牛市。屆時(shí)，港股會(huì)為聰明的投資者帶來(lái)豐厚的收益。而在香港上市的投資機(jī)構(gòu)惠理集團(tuán)（00806，HK）值得重點(diǎn)關(guān)注。

惠理集團(tuán)是亞洲規(guī)模最大的獨(dú)立資產(chǎn)管理公司之一，也是首家香港本地主板上市基金公司，旨在提供國(guó)際水準(zhǔn)的投資服務(wù)及產(chǎn)品。截至2015年6月30日，惠理集團(tuán)管理資產(chǎn)達(dá)178億美元。自1993年以來(lái)，公司在全球市場(chǎng)一直采取價(jià)值投資策略。

在2015年上半年，由于表現(xiàn)費(fèi)及管理費(fèi)收入上升，公司凈利潤(rùn)達(dá)4.46億港元，同比上漲217%。公司在2015年前7個(gè)月成立了5只新基金，其中還有以A股為標(biāo)的的基金。其跟蹤市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)的同時(shí)也會(huì)精選個(gè)股。

值得注意的是，公司掌門人謝清海先生被市場(chǎng)人士稱為“東方巴菲特”、“香港巴菲特”。目前，他出任惠理集團(tuán)主席及聯(lián)席首席投資總監(jiān)，并為公司制定整體業(yè)務(wù)及組合策略方針。

申萬(wàn)宏源表示，惠理集團(tuán)憑借彈性收費(fèi)模式、穩(wěn)健的投資實(shí)力、持續(xù)發(fā)展的中國(guó)業(yè)務(wù)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

361度：站在體育產(chǎn)業(yè)風(fēng)口乘勢(shì)而上

2015年，體育產(chǎn)業(yè)炙手可熱，今后也會(huì)站在“風(fēng)口”之上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在2014年年終特刊主推的10大港股上市公司中，體育產(chǎn)業(yè)中的安踏體育（02020，HK）風(fēng)光無(wú)限，漲幅遠(yuǎn)超大盤。截至2015年12月11日，安踏體育在2015年累計(jì)上漲了59.12%。

2016年，361度（01361，HK）則值得關(guān)注。

在2015年上半年，361度穩(wěn)健發(fā)展，零售門店由7319家擴(kuò)展至7404家，營(yíng)業(yè)額也達(dá)22億元，同比上漲5.7%，凈利潤(rùn)達(dá)2.7億元，同比上漲22.3%。361度在全面打造各項(xiàng)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的同時(shí)，又會(huì)有針對(duì)性的突破。

361度在與大型賽事及運(yùn)動(dòng)隊(duì)、明星運(yùn)動(dòng)員等方面積極運(yùn)作。其中，孫楊、馬布里等頂級(jí)運(yùn)動(dòng)明星為361度代言，361度也與中國(guó)乒超聯(lián)賽、排球聯(lián)賽等多項(xiàng)賽事合作，攜手多支中國(guó)國(guó)家運(yùn)動(dòng)隊(duì)及其他國(guó)家運(yùn)動(dòng)隊(duì)征戰(zhàn)奧運(yùn)賽場(chǎng)，給361度的知名度帶來(lái)積極的影響。在各大賽事中，很容易看到361度的品牌廣告及運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的使用。

招商證券（香港）指出，361度借運(yùn)動(dòng)服上升周期乘勢(shì)而上，而且361度被市場(chǎng)低估，使之成為潛在落后標(biāo)的，并且給予“買入”評(píng)級(jí)。

聯(lián)眾：老牌游戲平臺(tái)積極布局迎第二春

聯(lián)眾（06899，HK）也曾默默無(wú)聞。不過(guò)，憑借移動(dòng)端游戲業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)，公司將迎來(lái)“第二春”。

在2015年上半年，聯(lián)眾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.25億元，同比增長(zhǎng)56.8%；股東應(yīng)占溢利6254.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)88.4%。值得一提的是，公司移動(dòng)端收入取得了突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入1.75億元，同比大增218.4%。其中，僅“斗地主”一項(xiàng)，就取得了1.15億元的收入，同比大增218.7%，此前聯(lián)眾的各類游戲主要集中在傳統(tǒng)的PC端。2015年三季度，公司收入達(dá)2.07億元，同比增長(zhǎng)59.9%。

除了線上業(yè)務(wù)，聯(lián)眾還在積極進(jìn)行線下布局。2015年6月，聯(lián)眾宣布將世界撲克巡回賽收入囊中。此外，聯(lián)眾還與國(guó)家體育總局、中國(guó)移動(dòng)等國(guó)家機(jī)關(guān)和公司合作。

值得注意的是，就在2015年11月24日，新三板企業(yè)北京體育之窗通過(guò)旗下公司及一致行動(dòng)人以13.8億港元的價(jià)格購(gòu)得了聯(lián)眾28.76%的股份，聯(lián)眾股東結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。

香港輝立證券表示，聯(lián)眾線上游戲快速增長(zhǎng)、O2O模式顯示出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、2015年三季度移動(dòng)端保持高速增長(zhǎng)，給予聯(lián)眾“買入”評(píng)級(jí)。

智美體育：馬拉松如火如荼帶來(lái)黃金之路

智美體育（01661，HK）是少有的專注體育賽事的上市公司。目前，公司運(yùn)營(yíng)著馬拉松系列賽、自行車系列賽、動(dòng)樂(lè)CBL籃球賽等賽事，其中群眾體育大賽涉及約640項(xiàng)目。

馬拉松是目前如火如荼的行業(yè)，也是公司最關(guān)注的發(fā)展點(diǎn)。2015年上半年，公司成功舉辦北京/深圳/天津/重慶4站四季跑，單場(chǎng)參與人數(shù)過(guò)萬(wàn)。公司11月發(fā)布的2016年賽事時(shí)間表顯示，智美體育集團(tuán)將組織運(yùn)營(yíng)5240場(chǎng)比賽，涉及參賽人口2500萬(wàn)人，其中馬拉松賽事就有35站。

目前，公司已聯(lián)合特步、湖南經(jīng)視等8家公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，共同打造中國(guó)大路跑產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。此舉可以整合用戶資源，在流量聚集到一定規(guī)模后布局上下游，拉長(zhǎng)跑步全產(chǎn)業(yè)鏈，包括向智能產(chǎn)品和運(yùn)動(dòng)康復(fù)等增值服務(wù)延伸，加快變現(xiàn)。公司未來(lái)有望迎來(lái)更多合作方。

2015年上半年，智美體育賽事運(yùn)營(yíng)收入同比大幅增長(zhǎng)50%，毛利率達(dá)到62.6%。2016年，在馬拉松賽事之外，智美體育還將運(yùn)營(yíng)四大自行車聯(lián)賽的其中三站比賽，并且在已經(jīng)擁有CBL籃球聯(lián)賽的情況下，深入接觸一個(gè)職業(yè)籃球賽事。

楓葉教育：稀有優(yōu)質(zhì)教育標(biāo)的發(fā)展空間大

楓葉教育（01317，HK）是A股和港股少有的教育類標(biāo)的，提供K12教育服務(wù)。

楓葉學(xué)校的很多學(xué)生都希望高中畢業(yè)到海外大學(xué)就讀，因此在高中階段學(xué)校提供雙語(yǔ)教學(xué)，并提供兩個(gè)國(guó)家學(xué)歷，即中國(guó)高中畢業(yè)證和加拿大高中畢業(yè)證，“雙語(yǔ)雙學(xué)歷”正是楓葉學(xué)校區(qū)別于其他國(guó)際學(xué)校的主要特色。

目前，楓葉教育在11個(gè)城市擁有46所學(xué)校，在校學(xué)生超過(guò)18000人。截至2015年8月31日的財(cái)年，公司收入達(dá)到6.53億元人民幣，同比增加了21%，毛利率46%，凈利潤(rùn)為2.05億元。

此外，公司派息慷慨，派息率超過(guò)利潤(rùn)50%。

公司管理層在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，公司未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)包括：第一是發(fā)展新的學(xué)校，包括自建、輕資產(chǎn)與政府和開發(fā)商合辦；第二是并購(gòu)，上市融資的8.8億元只用了很少部分，未來(lái)會(huì)加快并購(gòu)步伐；第三是內(nèi)部擴(kuò)通，目前容積率在61%，公司理想的容積率是80%，此舉不占用建設(shè)成本，直接貢獻(xiàn)到利潤(rùn)上；第四是提高學(xué)費(fèi)，公司目前學(xué)費(fèi)較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低很多，有較大增長(zhǎng)空間。

阿里影業(yè)：資產(chǎn)注入已開始想象空間大

背靠馬云，又有趙薇站臺(tái)，阿里影業(yè)（01060，HK）從來(lái)不缺故事。2015年，阿里影業(yè)的故事似乎才剛剛開始。11月初，阿里影業(yè)公告稱，已與大股東阿里就相關(guān)資產(chǎn)注入事宜達(dá)成交易，阿里將把淘寶電影和娛樂(lè)寶兩項(xiàng)業(yè)務(wù)注入阿里影業(yè)，交易總對(duì)價(jià)為5.2億美元。

此前，阿里還以8.3億元收購(gòu)了主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)票務(wù)的粵科軟件。此次注入淘寶電影等，讓一些業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，阿里巴巴剛剛以45億美元買下的優(yōu)酷土豆，未來(lái)也有可能整合到阿里影業(yè)的盤子里來(lái)。

不久前，阿里影業(yè)還參與了博納影業(yè)的私有化。目前，公司基本覆蓋了上游影視制作、電影發(fā)行以及宣傳營(yíng)銷環(huán)節(jié)，但在視頻網(wǎng)站的終端環(huán)節(jié)上缺位。一旦注入優(yōu)酷土豆，阿里影業(yè)所希望構(gòu)筑的娛樂(lè)全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)版圖將變得完整。不過(guò)猜測(cè)終究是猜測(cè)，投資者目前能看到的，也就是想象空間了。

淘寶電影于2014年投入運(yùn)營(yíng)，目前覆蓋國(guó)內(nèi)3000多家影院，在線售票量?jī)H次于貓眼，排在行業(yè)第二；娛樂(lè)寶則是C2B影視娛樂(lè)內(nèi)容投融資平臺(tái)。阿里影業(yè)整合淘寶電影和娛樂(lè)寶后，無(wú)論是市值還是業(yè)務(wù)架構(gòu)，已初具平臺(tái)型公司的規(guī)模。

維珍妮：背靠維多利亞秘密受益“她經(jīng)濟(jì)”

維珍妮（02199，HK）是港股又一家“性感”公司。公司產(chǎn)品為全球領(lǐng)先的內(nèi)衣及向運(yùn)動(dòng)品牌提供設(shè)計(jì)和代工業(yè)務(wù)，是維多利亞的秘密的供貨商。

維珍妮的客戶包括：貼身內(nèi)衣品牌Victoria's Secret、Bali、Maidenform、Calvin Klein、Warner’s等，運(yùn)動(dòng)品牌VSX、Adidas、Reebok、Under Armour 以及Champion等。

公司的主要收入來(lái)源是“胸圍和貼身內(nèi)衣產(chǎn)品”，占公司收入總額的近70%，其中運(yùn)動(dòng)胸圍的增長(zhǎng)非常快。此外，維珍妮為Victoria's Secret 開發(fā)的 Very Sexy系列產(chǎn)品已經(jīng)面世。

2016財(cái)年上半年，公司收入25億港元，同比增長(zhǎng)26%，凈利為2.17億港元，同比增長(zhǎng)43%。

內(nèi)衣行業(yè)仍處在快速增長(zhǎng)通道，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家女性對(duì)內(nèi)衣的要求日益提高，維秘這樣的高端品牌影響力毋庸置疑。

既有“她經(jīng)濟(jì)”的噱頭，又有“體育”的風(fēng)口，維珍妮的股價(jià)在上市兩個(gè)月后便扶搖直上，如今已較招股價(jià)高出六七成。公司稱，未來(lái)將加大研發(fā)力度，并且準(zhǔn)備通過(guò)策略性產(chǎn)能擴(kuò)展，繼續(xù)把握增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

IMAX China：電影產(chǎn)業(yè)蛋糕做大持續(xù)分羹

IMAX公司是全球領(lǐng)先的娛樂(lè)影視技術(shù)公司之一。

遍布全球的IMAX影院網(wǎng)絡(luò)，是好萊塢電影最重要且最成功的影片發(fā)行平臺(tái)。自1970年首家IMAX影院開業(yè)以來(lái)，全球已有超過(guò)10億人體驗(yàn)過(guò)IMAX電影的魅力。IMAX China（01970，HK）是IMAX的子公司，專注于大中華區(qū)的業(yè)務(wù)。截至2015年6月30日，區(qū)域內(nèi)的影院系統(tǒng)為251個(gè)，過(guò)去三年內(nèi)復(fù)合增長(zhǎng)率為31%。公司還有217個(gè)未完成的合約。

中金公司研報(bào)顯示，消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)中國(guó)電影行業(yè)快速增長(zhǎng)，得益于持續(xù)的城鎮(zhèn)化、非傳統(tǒng)電影滲透的提升以及有利的監(jiān)管環(huán)境，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)維持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。而IMAX China具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：IMAX China與放映商和制片廠票房收入分成的業(yè)務(wù)模式，使其能夠受益于大中華區(qū)IMAX格式電影票房收入的持續(xù)增長(zhǎng)。

公司在招股書中表示，未來(lái)計(jì)劃更多地選擇與放映商收入分成，并加強(qiáng)與中國(guó)制片廠的關(guān)系。此外，公司還打算開發(fā)新業(yè)務(wù)，例如設(shè)計(jì)電影基金，以及與TCL合作，使得消費(fèi)者可以在家里享受到IMAX的卓越體驗(yàn)等。

康哲藥業(yè)：外包銷售龍頭具獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

康哲藥業(yè)（00867，HK）是快速增長(zhǎng)的醫(yī)藥行業(yè)中最大的外包合同銷售組織，目前占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)約20%的市場(chǎng)份額。招商證券研報(bào)顯示，公司以獨(dú)特的雙管齊下的營(yíng)業(yè)模式，覆蓋超過(guò)20000家醫(yī)院。

公司專注于為中小型供應(yīng)商提供第三方銷售服務(wù)。由于國(guó)外中小型供應(yīng)商高度依賴于第三方合同銷售組織，因此公司可輕松獲得較長(zhǎng)的合同期限、較高的毛利率，以及供應(yīng)商的主打產(chǎn)品在華銷售。

康哲藥業(yè)絕大多數(shù)產(chǎn)品的推廣和銷售都具有獨(dú)家代理權(quán)，這使得公司對(duì)于產(chǎn)品的降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)抵抗力較強(qiáng)。在今年上半年的省級(jí)招標(biāo)過(guò)程中，公司的主打產(chǎn)品只有5%~10％的輕微降幅。此外，公司的兩款旗艦產(chǎn)品：黛力新和優(yōu)思弗都已包含在國(guó)家醫(yī)保目錄中，并且有很大的潛力滲透到二、三線城市以及基層市場(chǎng)。

目前，康哲藥業(yè)開始戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移營(yíng)運(yùn)模式，從最初簽訂獨(dú)家分銷協(xié)議到買斷產(chǎn)品相關(guān)的所有資產(chǎn)。這種革命性的方法不僅為公司帶來(lái)了更多的新產(chǎn)品，也使公司從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)產(chǎn)品起到控制的作用。眼下公司賬面現(xiàn)金充裕，未來(lái)可能有更多類似的買斷相關(guān)資產(chǎn)的交易宣布。

金蝶國(guó)際：領(lǐng)先ERP服務(wù)商進(jìn)軍云業(yè)務(wù)

金蝶國(guó)際（00268，HK）是知名軟件提供商，在中小企業(yè)中有很高的占有率。第一上海研報(bào)顯示，根據(jù)IDC報(bào)告，至2014年下半年，公司已持續(xù)11年保持中國(guó)中小企業(yè)應(yīng)用軟件市場(chǎng)榜首地位。

2015年上半年，公司進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，云業(yè)務(wù)發(fā)展已現(xiàn)效果。各云服務(wù)板塊無(wú)論在收入、用戶數(shù)量還是使用量上均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。第一上海認(rèn)為，基于公司已有的行業(yè)地位和企業(yè)客戶資源，無(wú)論是ERP產(chǎn)品的云化還是云服務(wù)平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，都將為公司帶來(lái)現(xiàn)金流的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

2015年，公司與眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)牽手，會(huì)進(jìn)一步助力公司云業(yè)務(wù)的發(fā)展。3月，公司與金山WPS簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。4月，公司與亞馬遜AWS簽署全球戰(zhàn)略合作協(xié)議。5月，京東出資13.3億港元認(rèn)購(gòu)公司10%股份，并計(jì)劃達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，7月，雙方即共同推出針對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈管理的“金蝶EAS云采購(gòu)”，將京東平臺(tái)與企業(yè)內(nèi)部信息管控體系予以對(duì)接。