東風(fēng)機電擬掛牌新三板 前五大客戶多來自“石化雙雄”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 畢華章     

每經(jīng)記者 畢華章  

12月28日，西安東風(fēng)機電股份有限公司（以下簡稱東風(fēng)機電）申請掛牌新三板的材料披露?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，東風(fēng)機電主要從事石油石化計量產(chǎn)品的生產(chǎn)研發(fā)，核心產(chǎn)品為質(zhì)量流量計。近三年以來，該產(chǎn)品的銷售額占東風(fēng)機電當期營業(yè)收入的比例均超七成，毛利率也保持在70%左右。

因其行業(yè)屬性，東風(fēng)機電的大客戶以“石化雙雄”旗下各公司為主。該公司多年來的前五大客戶包括中石油長慶油田分公司、中石化洛陽分公司，以及中石化青島煉油化工有限責(zé)任公司等。而來自前五大客戶的銷售額占其去年營業(yè)收入的比例為39%，今年1~8月，這一比例升為45.68%。

不過，隨著石油價格大幅下跌導(dǎo)致行業(yè)持續(xù)低迷，石油石化行業(yè)的投資規(guī)模有所縮減。由于東風(fēng)機電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，該公司如何應(yīng)對行業(yè)變化值得關(guān)注。

近半營收來自前五大客戶

東風(fēng)機電主要從事質(zhì)量流量計產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。此類產(chǎn)品通常用于石油石化行業(yè)的氣液計量、控制及監(jiān)測。

公司財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年東風(fēng)機電實現(xiàn)營業(yè)收入6462.62萬元，2014年稍有回落，實現(xiàn)營業(yè)收入為6103.66萬元。今年1！8月實現(xiàn)營業(yè)收入3567.26萬元。同期，該公司分別實現(xiàn)凈利潤1667.33萬元，1918.30萬元，519.39萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，東風(fēng)機電的客戶中，“石化雙雄”——中石油和中石化兩大油氣巨頭占據(jù)重要地位。

公開轉(zhuǎn)讓說明書披露，近三年來，東風(fēng)機電的前五大客戶包括中石油長慶油田分公司、中石化洛陽分公司以及中石化青島煉油化工有限責(zé)任公司等。2014年，前五大客戶的銷售額占其營業(yè)收入的比例為39%，今年1~8月，這一比例已升至45.68%。

值得一提的是，東風(fēng)機電擁有頗為可觀的毛利率，2013年該公司的毛利率高達72.93%。

不過，記者梳理東風(fēng)機電披露的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司在2014年以及今年1~8月毛利率卻開始下降，依次降為70.10%，66.21%。

而對于近三年來營業(yè)收入、毛利率持續(xù)下降，公開轉(zhuǎn)讓說明書中稱，主要原因是2014年國際石油價格出現(xiàn)較大幅下跌，導(dǎo)致該公司的主要客戶投資支出和投資意愿下降。除此之外，行業(yè)低迷導(dǎo)致的價格戰(zhàn)也對公司營業(yè)收入和毛利率帶來一定影響。

產(chǎn)品行業(yè)依賴度較高

事實上，東風(fēng)機電的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，對石油石化行業(yè)的依賴度頗高。

公開轉(zhuǎn)讓說明書披露，該公司成立22年以來，一直專注于質(zhì)量流量計的研發(fā)和生產(chǎn)，這也導(dǎo)致其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。

公開轉(zhuǎn)讓說明書坦承，石油石化行業(yè)的生產(chǎn)加工活動直接影響該公司的經(jīng)營業(yè)績。雖然目前國內(nèi)石油石化公司對油氣勘探、開采投入規(guī)模仍保持在高位，但如果未來國際石油價格繼續(xù)下探，或?qū)ζ渲鳡I業(yè)務(wù)產(chǎn)品的銷售帶來影響。

就上述情形，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電東風(fēng)機電董事會辦公室，相關(guān)人士在知悉記者采訪請求后，稱需轉(zhuǎn)達負責(zé)人后回復(fù)。但截止發(fā)稿，仍未收到其回復(fù)。

安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉?qū)τ浾弑硎?，石油屬于周期性行業(yè)，過去十年的強周期中，相關(guān)企業(yè)大多收益頗豐。

但如今行業(yè)形勢出現(xiàn)變化，目前石油行業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)為弱周期，油氣行業(yè)的投資已經(jīng)沒有以前積極。李莉稱，以前主要依附油氣行業(yè)的企業(yè)需要考慮轉(zhuǎn)型或多元化的問題，不能再單純依賴油氣行業(yè)。

李莉分析，在此情形下，企業(yè)或可選擇兩方面的應(yīng)對措施：一方面企業(yè)可以從原來集中在中字頭大公司轉(zhuǎn)向去發(fā)掘一些有潛力的民企拓展合作。另一方面，也可以向其他有發(fā)展前景和潛力的行業(yè)或產(chǎn)品拓展。