天合光能啟動私有化 高紀凡聯(lián)手興業(yè)銀行收購流通股

每經(jīng)記者查道坤 在宣布退出中歐光伏價格協(xié)議后，天合光能開始在私有化道路上邁進。 12月15日，天合光能宣布12月12日收到一封初步無約束性收購提議書。發(fā)函方為天合光能董事長兼首席執(zhí)行官高紀凡和興業(yè)銀行旗下上海興晟股權(quán)投資管理有限公司。 提議書表示，買方有意向收購天合光能上市公司除了買方已經(jīng)持有的股份以外的所有流通股，包括美國存托憑證（ADS）形式的普通股（每份“ADS”代表50股普通股）。買方擬以0.232美元每股普通股，或11.6美元每股ADS進行收購。 該價格比天合光能2015年12月11日的收盤價溢價21.5%，比公司過去90個交易日平均收盤價溢價20.2%。 據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，天合光能董事會成立了特別委員會處理此事，委員會成員為邵孝恒和趙謙兩位公司獨立董事。董事會成員（不包括高紀凡）目前正在審查和評估該提議書。 此外，董事會提醒天合光能的股東和其他潛在股票交易者，董事會剛剛收到該提議，有待仔細審查和評估，目前還沒有對此作出任何決定。因此，董事會對最終報價、協(xié)議的執(zhí)行方案以及其中是否還有其他交易等目前都沒有定論。 對此，業(yè)內(nèi)人士表示，高紀凡此舉是天合光能開始私有化的第一步，隨著私有化的完成，天合光能未來或回歸A股市場。 公開資料顯示，天合創(chuàng)立于1997年，目前為光伏組件、電池及硅產(chǎn)品的大型一體化生產(chǎn)、銷售企業(yè)。截至今年第三季度末，天合內(nèi)部的硅錠產(chǎn)能約為2.3G瓦，硅片產(chǎn)能約為1.8G瓦，電池及組件產(chǎn)量分別為3.5G瓦、4.7G瓦，位居行業(yè)前列。該公司于2006年在美國紐交所正式上市。 之所以急于私有化的原因，在外界看來，雖然天合的組件、電池產(chǎn)能龐大，但相比中小規(guī)模的A股同行，天合現(xiàn)有估值嚴重偏低，總市值竟不到60億元。如果高紀凡率領(lǐng)天合私有化后回到國內(nèi)主板上市以期更高估值，無論是借款還是融資都會更加便利，而繼續(xù)留在海外，對公司未來的發(fā)展無疑沒有利好。 就估值來看，公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，組件廠商向日葵、東方日升的市值分別為70.1億元和95億元；航天機電市值為149億元，即使有退市風險的*ST海潤也獲得了高達136億元的市值，協(xié)鑫集成市值更是達到了305億元。天合光能的其他同行，陽光電源和福斯特市值分別是169億元和177億元。 對此，民生證券電力和新能源行業(yè)研究員黃彤表示，“中概股光伏公司私有化是必然結(jié)果，目前在A股上市的任何一家光伏公司，市值沒有低于50億元的，相比之下，在海外上市的光伏公司市值普遍偏低?！? 在天合光能之前，另一家中概股光伏企業(yè)晶澳太陽能也發(fā)布公告稱，收到董事長兼CEO靳保芳將公司私有化的報價，目前晶澳太陽能的市值約為3.90億美元。此外，Dealogic數(shù)據(jù)顯示，今年已有26家中概股公司宣布了私有化計劃，總交易額創(chuàng)紀錄地達到了310億美元，高于此前6年的總和。 對此，光伏行業(yè)專家趙玉文對《每日經(jīng)濟新聞》記者說，“天合光能踏出私有化的第一步，對于中概股光伏企業(yè)而言，從海外退市也從過往的被動轉(zhuǎn)向了主動，目前任何行業(yè)在A股市場估值都幾乎高于海外市場，中概股私有化并回歸A股上市將是大勢所趨?！? 趙玉文說，“天合光能回歸A股，無論是市值還是未來的融資渠道和融資規(guī)模，都將會更加便利和擴大，這有利于對天合光能的發(fā)展?！?