年內(nèi)50億元險資投向關(guān)聯(lián)信托 最高收益率超10%

2015年，保險資金投資集合信托繼續(xù)呈火熱的發(fā)展態(tài)勢。從公開披露的信息來看，保險公司涉及關(guān)聯(lián)交易的信托投資額度達(dá)50億元，平均收益率達(dá)8.34%，從涉足領(lǐng)域來看，既有傳統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，也有應(yīng)收賬款、城鎮(zhèn)化等項(xiàng)目。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)信托領(lǐng)域，今年，太平養(yǎng)老以0.46億元投資建信信托-北京首創(chuàng)京港地鐵信托貸款貸款集合資金信托計(jì)劃，投資期限為3+2年，該產(chǎn)品固定收益率為7.94%，太平資產(chǎn)以受托管理費(fèi)的方式收取0.03%的費(fèi)用，因此，項(xiàng)目的預(yù)期年化收益率為7.91%。

在應(yīng)收賬款領(lǐng)域，建信人壽以2.4億元投資建信信托-邁瑞城投應(yīng)收賬款流動化集合資金信托計(jì)劃，預(yù)期年化收益率為7.6%。項(xiàng)目生效日期為11月9日，剩余期限為3年。

據(jù)了解，該信托項(xiàng)目募集資金全部用于折價受讓邁瑞城投持有的對重慶沙坪壩區(qū)財(cái)政局的應(yīng)收賬款。信托計(jì)劃存續(xù)期間，重慶邁瑞城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司按季付息；信托計(jì)劃到期前，應(yīng)收賬款債務(wù)人沙坪壩區(qū)財(cái)政局歸還建信信托受讓的邁瑞城投的應(yīng)收賬款。重慶西部現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)有限責(zé)任公司提供本息全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。

在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益權(quán)方面，中石油專屬財(cái)產(chǎn)保險公司以0.5億元投資“昆侖財(cái)富80號·濰坊濱投雨污水網(wǎng)管項(xiàng)目收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，該計(jì)劃的投資標(biāo)的為濰坊濱海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)東區(qū)雨污水管網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目收益權(quán)，產(chǎn)品實(shí)際募集的全部資金受讓濰坊濱海投資發(fā)展有限公司合法持有的濰坊濱海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)東區(qū)雨污水管網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目收益權(quán)。

整體上看，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年涉及到關(guān)聯(lián)交易的險資信托投資計(jì)劃共有28項(xiàng)，涉及金額49.45億元，平均投資收益率為8.34%，平均投資年限為2.86年，最長的為7年，最短的為3個月。與險資的債權(quán)投資相比，信托投資的收益率更高，但期限更短，險企的債權(quán)平均投資收益率為6.66%，平均年限為6年。

值得一提的是，2015年，信托計(jì)劃與投連險結(jié)合的情況快速增加。新型投連險大多具有固定收益或類固定收益的特點(diǎn)，期限較短，通過與信托結(jié)合，一端發(fā)揮籌資優(yōu)勢，一端發(fā)揮投資優(yōu)勢，通過投連險募資的方式也降低了公眾參與信托投資的門檻。

從信托計(jì)劃最終投向的產(chǎn)業(yè)來看，盡管涉及了多個行業(yè)，但集中投向不動產(chǎn)領(lǐng)域的特征仍然十分明顯。在28個信托計(jì)劃中，有9個項(xiàng)目投向了不動產(chǎn)。例如，泰康人壽投資的中信-五礦地產(chǎn)西寧投資集合資金信托計(jì)劃；太平養(yǎng)老投資的太平盛世鴻瑞2號定向投資產(chǎn)品，募集資金全額投資于“平安財(cái)富*佳園96號集合資金信托計(jì)劃B類”，用于濟(jì)南綠地普利中心300米超高層建筑的后續(xù)開發(fā)建設(shè)。

對保險資金投資信托產(chǎn)品，保監(jiān)會持謹(jǐn)慎開放的態(tài)度，2014年曾專門對險資投資信托風(fēng)險情況進(jìn)行了通報，指出了投資規(guī)模增速快、投資集中度高、關(guān)聯(lián)交易存在風(fēng)險、基礎(chǔ)資產(chǎn)不明確、信用評級機(jī)制不完善等五大問題。其中，在關(guān)聯(lián)交易方面，最大的風(fēng)險包括關(guān)聯(lián)交易金額占其信托投資比例較高，保險機(jī)構(gòu)與融資人為同一控股股東控制的關(guān)聯(lián)方等風(fēng)險，保險機(jī)構(gòu)通過投資信托產(chǎn)品給融資人借款用于地產(chǎn)投資、滿足流動性需求、受讓融資人持有的債權(quán)等用途。

2015年，保監(jiān)會對某壽險公司進(jìn)行的行政處罰顯示，該公司在2013年違規(guī)投資高風(fēng)險信托產(chǎn)品，該產(chǎn)品存在機(jī)構(gòu)復(fù)雜、非受托人自主管理、增信措施不符合監(jiān)管規(guī)定等問題。這也是保監(jiān)會首次對險企違規(guī)投資信托產(chǎn)品進(jìn)行的公開行政處罰。