四川長(zhǎng)虹轉(zhuǎn)型加碼并購(gòu)?fù)顿Y基金 聯(lián)手券商投行謀外延擴(kuò)張

每經(jīng)編輯 黃麗    

每經(jīng)記者 黃麗

面對(duì)家電行業(yè)持續(xù)低迷、業(yè)績(jī)承壓，近日，四川長(zhǎng)虹加快轉(zhuǎn)型力度。

12月8日，四川長(zhǎng)虹連發(fā)兩則公告，宣布擬與申萬宏源和上海嵐裕聯(lián)手分別成立并購(gòu)基金及股權(quán)投資基金，基金總規(guī)模分別為100億元和50億元，投資領(lǐng)域均基于長(zhǎng)虹戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。

四川長(zhǎng)虹方面稱，上述兩基金設(shè)立后，加上公司此前成立的創(chuàng)投基金，將完善公司從VC-PE-產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的基金投資鏈條。家電行業(yè)分析人士洪仕斌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，企業(yè)發(fā)展到一定生命周期，不能光靠企業(yè)本身的機(jī)體來創(chuàng)新，所以需要并購(gòu)基金，打通產(chǎn)業(yè)鏈。

不過在投行人士看來，并購(gòu)一項(xiàng)好的標(biāo)的并不容易，且打通基金投資鏈條實(shí)際意義不大，“不論是PE、VC還是產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，都各有定位、各有目標(biāo)，不存在鏈條的問題。”

連設(shè)2項(xiàng)基金外延擴(kuò)張  

繼將美菱電器、華意壓縮等資產(chǎn)納入公司麾下后，正在轉(zhuǎn)型中的四川長(zhǎng)虹，再次開啟外延式并購(gòu)。

12月8日，四川長(zhǎng)虹發(fā)布公告稱，公司與申萬宏源證券有限公司旗下的全資直投子公司申銀萬國(guó)投資有限公司共同發(fā)起組建申萬宏源長(zhǎng)虹并購(gòu)基金，基金總規(guī)模擬為100 億元人民幣。首期認(rèn)繳資本額擬為10 億元人民幣，其中四川長(zhǎng)虹擬以現(xiàn)金出資1.5 億元，申萬投資擬以現(xiàn)金出資1.5 億元，管理公司擬出資認(rèn)購(gòu)1億元，剩余6.9億元由申萬投資負(fù)責(zé)募集。

對(duì)于該并購(gòu)基金的投資領(lǐng)域，四川長(zhǎng)虹方面表示，將主要圍繞長(zhǎng)虹戰(zhàn)略相關(guān)產(chǎn)業(yè)，致力于基于四川長(zhǎng)虹產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需求而進(jìn)行的項(xiàng)目投資，包括但不僅限于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能終端及其他長(zhǎng)虹戰(zhàn)略相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，該基金最終將以上市公司并購(gòu)、IPO 等方式退出。

與此同時(shí)，四川長(zhǎng)虹還在同日宣布，與上海嵐裕投資管理有限公司共同發(fā)起組建四川長(zhǎng)虹嵐裕投資基金管理中心，基金總規(guī)模為50億元，首期基金規(guī)模5億元人民幣，其中公司擬以現(xiàn)金出資5000萬元，上海嵐裕擬以現(xiàn)金出資1000萬元，控股子公司四川長(zhǎng)虹創(chuàng)新投資有限公司和上海嵐裕雙方合資成立的四川長(zhǎng)虹嵐裕股權(quán)投資管理有限公司擬出資500萬元，剩余4.35億元由其他政府及社會(huì)資本募集。

據(jù)公告顯示，該基金的投資方向是以長(zhǎng)虹戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向?yàn)楹诵?，重點(diǎn)布局智能硬件、智慧家庭、智慧社區(qū)等領(lǐng)域，同時(shí)重點(diǎn)輻射互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)云計(jì)算、垂直社交媒體等“互聯(lián)網(wǎng)+”范疇的創(chuàng)新企業(yè)和項(xiàng)目。

值得注意的是，四川長(zhǎng)虹在2013年曾與北京天云聯(lián)贏投資管理有限公司組建虹云創(chuàng)投基金管理有限責(zé)任公司。對(duì)此，四川長(zhǎng)虹認(rèn)為，加上上述兩個(gè)基金的設(shè)立，將完善公司從VC-PE-產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的基金投資鏈條。

業(yè)內(nèi)稱熱門標(biāo)的并購(gòu)難  

事實(shí)上，近年來，家電行業(yè)市場(chǎng)低迷，競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，而四川長(zhǎng)虹業(yè)績(jī)也受到波及。四川長(zhǎng)虹三季報(bào)顯示，公司前三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)虧損約4.95億元。

業(yè)績(jī)低迷，四川長(zhǎng)虹也在試圖加速轉(zhuǎn)型。“企業(yè)發(fā)展到一定生命周期后，光靠企業(yè)本身的機(jī)體來創(chuàng)新，船太大了，調(diào)頭的速度沒那么快。”洪仕斌說，他認(rèn)為，目前很多企業(yè)都在做類似的并購(gòu)基金，也是希望通過并購(gòu)打通產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)長(zhǎng)虹來說，在并購(gòu)上，可能會(huì)尋找產(chǎn)業(yè)上下游關(guān)聯(lián)的標(biāo)的，或者在家庭互聯(lián)網(wǎng)、智慧社區(qū)戰(zhàn)略上進(jìn)行并購(gòu)。

家電行業(yè)觀察家梁振鵬亦認(rèn)為，企業(yè)靠自己身的力量去轉(zhuǎn)型會(huì)比較慢，通過股權(quán)投資基金和并購(gòu)基金等方式，加大創(chuàng)業(yè)企業(yè)扶持力度，去培育發(fā)展一些與公司戰(zhàn)略相符的項(xiàng)目或公司，或者直接通過并購(gòu)，也有助于加快長(zhǎng)虹家庭互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的落地。

不過有投行人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，打通這一基金投資產(chǎn)業(yè)鏈條實(shí)際意義并不大，“投資不存在鏈條問題，不論是PE、VC還是并購(gòu)，都各有定位、各有目標(biāo)，不存在鏈條的問題。”

同時(shí)，有專門從事并購(gòu)方面的人士亦表示，“目前國(guó)內(nèi)關(guān)于電子信息、互聯(lián)網(wǎng)等資本市場(chǎng)熱門的標(biāo)的，都更愿意獨(dú)立IPO或登陸新三板。不管是獨(dú)立IPO還是選擇新三板，這類公司有些可能實(shí)現(xiàn)超過100倍市盈率，而被上市公司并購(gòu)，市盈率可能僅10倍左右，所以很多更愿意選擇獨(dú)立IPO或上新三板。”