深交所13課題招“智囊團”加碼信披鋪路注冊制？

在今年的極端行情之中，A股市場上涌現(xiàn)出種種亂象：股價操縱、無序加杠桿、大面積停牌…… 如何解決這些難題？近日，深交所發(fā)布了一年一度的博士后研究人員招收公告，引起了業(yè)內廣泛關注。深交所對新一批“智囊”的考題，隱隱透露出交易所明年的工作重點。 13個課題招博士后 12月3日，深交所官網上發(fā)布了一份公告，公開面向海內外招收2016級博士后研究人員。 據深交所介紹，深圳證券交易所博士后工作站創(chuàng)建于1999年，是我國證券行業(yè)第一家博士后工作站，目前已累計招收16批共149名博士后。該工作站以中國資本市場建設和發(fā)展面臨的重大課題為研究重點，重視選題的前瞻性、戰(zhàn)略性和實用性，注重實證研究、實地調研和案例分析。毫無疑問，深交所博士后工作站扮演著“智囊團”的角色，工作站也有著相當高的門檻。 《每日經濟新聞》記者注意到，深交所在每年末都會公開招收博士后研究人員，申請人也都需要根據規(guī)定的研究課題進行申報，但是每一年的課題都會有一些調整。 以2014年12月23日公布的《2015年博士后研究人員招收公告》為例，深交所共給出了21個研究課題，如杠桿時代資本市場的穩(wěn)定性研究、上市公司自愿信息披露研究、上市公司再融資制度研究等課題，其實都有著鮮明的“時間烙印”。 在日前發(fā)布的2016級博士后研究人員招收公告中，深交所共計設定了13個研究課題，申請人可參照這些課題任選一至兩項申報。 具體來看，這13個研究課題分別是：基于大數(shù)據技術的投融資數(shù)據庫構建及投融資匹配模型研究、證券市場新型操縱行為研究、交易制度與交易監(jiān)管創(chuàng)新研究、證券市場信息反饋與投資者群體行為分析、我國私募市場發(fā)展及監(jiān)管研究、多層次資本市場的互聯(lián)網創(chuàng)新發(fā)展研究、場內外債券市場產品創(chuàng)新及風險控制研究、我國公司債券發(fā)行定價機制研究、“一帶一路”沿線新興資本市場發(fā)展研究、上市公司信息披露渠道與方式創(chuàng)新研究、企業(yè)統(tǒng)一報告相關問題研究、資本市場支持綠色金融發(fā)展研究以及創(chuàng)新型企業(yè)融資制度研究。 折射交易所關注方向 與去年的研究課題設計相比，基于大數(shù)據技術的投融資數(shù)據庫構建及投融資匹配模型研究、證券市場新型操縱行為研究、“一帶一路”沿線新興資本市場發(fā)展研究等都是全新的課題方向。 值得一提的是，去年和今年同樣是針對“交易制度”的課題研究，但是側重方向卻有了明顯的改變，如上一年的課題建議是“運用市場微觀結構理論的相關分析框架，借鑒國內外市場交易制度演進的歷史，研究如何進一步完善交易所主要交易制度，如進一步完善新股上市首日交易機制、市場穩(wěn)定機制、開收盤價格決定機制等”。 但是今年，“交易制度”與“交易監(jiān)管創(chuàng)新”研究結合起來，選題建議為“課題擬運用市場微觀結構理論的相關分析框架，借鑒海內外市場交易制度演進的歷史，研究進一步完善交易制度；同時借鑒海內外市場穩(wěn)定市場的監(jiān)管經驗，探討股票分類交易監(jiān)管模式，包括交易所股票流動性分層管理、程序化交易監(jiān)管、極端市場波動情形下交易監(jiān)管制度等，為緩解市場交易風險提供理論及決策參考?！? 這一選題中“借鑒海內外市場交易制度演進的歷史，研究進一步完善交易制度”的表述，不由讓人想到漸行漸近的注冊制改革。 信息披露被認為是注冊制的靈魂。證監(jiān)會此前曾表示，將從三方面推進注冊制改革，包括落實信息披露為中心的改革理念，推動監(jiān)管轉型、發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，以及加強監(jiān)管執(zhí)法。 在深交所公告中，亦提及“上市公司信息披露渠道與方式創(chuàng)新研究”“企業(yè)統(tǒng)一報告相關問題研究”等課題。 “大數(shù)據”等兩課題搶眼 在看起來都很“高大上”的13個研究課題中，還有哪些課題值得關注？ 近年來，大數(shù)據在各行業(yè)各領域的運用越來越廣泛。此次深交所也推出了“基于大數(shù)據技術的投融資數(shù)據庫構建及投融資匹配模型研究”課題。 選題建議為，目前個人或企業(yè)在各種互聯(lián)網服務中留下的信息數(shù)據日益增多，金融、行政管理和商業(yè)征信體系正逐步聯(lián)通，運用大數(shù)據技術分析投融資行為特征已具備基礎條件。課題擬研究如何基于大數(shù)據，對融資方融資需求、信用等級以及投資方投資偏好、增值能力等進行分析，建立投融資精準匹配模型，以提高投融資對接效率，更好服務創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。 公告還特別要求，課題的申請人需要具備統(tǒng)計學、計算機或公司金融相關學科背景，有較強的數(shù)據分析能力。 此外，對于“證券市場新型操縱行為研究”這一課題，選題建議進一步指出，近期市場異常波動中出現(xiàn)了許多新情況、新問題，市場操縱行為的認定更加復雜，給監(jiān)管執(zhí)法帶來較大挑戰(zhàn)。課題擬就程序化交易操縱、信息操縱和跨市場操縱等新型操縱行為進行研究，比較分析境外證券市場相關操縱行為的認定規(guī)則、法律規(guī)制與相關案例，并結合境內證券市場的現(xiàn)狀、特點與發(fā)展趨勢，提出相應的政策建議。 近期市場窄幅震蕩，市場運行總是波譎云詭，但是融資盤龍虎榜卻能揭示出嗅覺靈敏的資金的最新狙擊對象，公眾號“添升寶”每天早8點送出潛力牛股，上周一轟中了法拉電子、力帆股份等在內的十二只漲停股，昨日斬獲了蓮花味精這只漲停股，多位私募操盤手表示，“添升寶”對把握短線機會有效。