你以為《讀者》上市僅僅靠賣(mài)雜志嗎？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李俊明    

每經(jīng)記者 李俊明

80后、90后小伙伴，還記得填滿(mǎn)你中學(xué)每一節(jié)無(wú)聊課堂的《讀者》雜志嗎？

12月1日，旗下?lián)碛小蹲x者》系列雜志的讀者傳媒（603999.SH）開(kāi)始以每股9.77元的價(jià)格公開(kāi)招股，這也是自7月2日以來(lái)已暫停4個(gè)多月的新股發(fā)行正式重啟。

如果你以為僅憑一本《讀者》就能登陸資本市場(chǎng)？那你就錯(cuò)了。讀者傳媒僅在2010年至2015年上半年，就出版了18348種書(shū)籍，平均每天出版6種書(shū)。

當(dāng)然，你可能還會(huì)疑問(wèn)電子閱讀時(shí)代，以圖書(shū)出版為主業(yè)的讀者傳媒會(huì)不會(huì)持續(xù)盈利？對(duì)此，讀者傳媒在招股說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)，讀者傳媒出版的圖書(shū)期刊、電子音像制品均享受50%-100%的增值稅減免優(yōu)惠，增值稅減免優(yōu)惠加上政府的政策補(bǔ)助的總金額，站到讀者傳媒利潤(rùn)的約四成。

不光如此，讀者傳媒在其披露的業(yè)務(wù)板塊中，還包括了動(dòng)漫制作和培訓(xùn)，此外，讀者傳媒還涉足影視制作，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

讀者傳媒凈利過(guò)億、背后站著多個(gè)大佬

當(dāng)天涯社區(qū)2015年8月在掛牌新三板時(shí)，迎來(lái)灌水一族一片嘩然——原來(lái)每天默默登陸的天涯社區(qū)竟如此“高大上”。

然而在如今的資本市場(chǎng)，哪個(gè)行業(yè)的公司上市或者掛牌都并不稀奇。如今“讀者”也要進(jìn)入資本市場(chǎng)領(lǐng)域。

其實(shí)，讀者傳媒要上市的消息早有傳聞，不過(guò)是因?yàn)镮PO暫停，讀者傳媒暫停上市。重啟IPO之后讀者傳媒成為首批被批準(zhǔn)上市發(fā)行的新股，并將于12月1日開(kāi)始申購(gòu)。

讀者傳媒在其招股說(shuō)明書(shū)中介紹，本次計(jì)劃發(fā)行6000萬(wàn)股，總計(jì)金額5.86億元，募集到的資金將主要被用于刊群建設(shè)出版、數(shù)字出版、特色精品圖書(shū)出版等項(xiàng)目。

本次上市募股的讀者傳媒實(shí)際控股股東為讀者集團(tuán)，而該集團(tuán)為甘肅省國(guó)資委獨(dú)資的國(guó)有企業(yè)。除此之外，讀者傳媒的發(fā)起人與股東中，還包括了甘肅國(guó)企大佬酒泉鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、甘肅省電力投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、時(shí)代傳媒（600551.SH）和光大資本投資有限公司等。

當(dāng)然，如此多大佬持股的讀者傳媒絕非只鐘情于《讀者》雜志的出版。讀者傳媒的主業(yè)涵蓋了傳統(tǒng)期刊編撰發(fā)行、廣告宣傳、圖書(shū)出版及數(shù)字出版等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在上述多個(gè)板塊的業(yè)務(wù)中，教材教輔與期刊兩個(gè)子板塊成為讀者傳媒最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)。其中，期刊收入占比33.7%，位居營(yíng)收第一位的是教材教輔的收入，占比42.6%。

其實(shí)讀者傳媒的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不局限在出版領(lǐng)域，早在2010年5月，讀者傳媒就成立子公司讀者數(shù)碼，推出了“讀者”電紙書(shū)、“讀者”手機(jī)及“讀者”平板電腦，這些設(shè)備被嵌入了《讀者》雜志30年內(nèi)容。

不光如此，讀者傳媒在其披露的業(yè)務(wù)板塊中，還包括了動(dòng)漫制作與培訓(xùn)業(yè)務(wù)，此外，讀者傳媒還涉足影視制作，以此來(lái)培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

增值稅減免優(yōu)惠、政府補(bǔ)助占凈利四成

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在讀者傳媒的招股說(shuō)明書(shū)中注意到，2014年讀者傳媒的營(yíng)收為7.59億元，凈利潤(rùn)為1.38億元。由此看來(lái)，讀者傳媒的凈利率并不算低。

不過(guò)在電子閱讀迅速擴(kuò)張，紙質(zhì)書(shū)籍漸顯式微的境況下，以紙質(zhì)出版為主業(yè)的讀者傳媒，還能持續(xù)盈利嗎？登陸資本市場(chǎng)后，會(huì)被看好嗎？

然而值得注意的是，從讀者傳媒近三年的盈利情況來(lái)看，有近三成的利潤(rùn)來(lái)自增值稅減免優(yōu)惠。

在讀者傳媒的招股說(shuō)明書(shū)中，讀者傳媒稱(chēng)其出版的圖書(shū)期刊、電子音像制品均享受50%-100%的增值稅減免優(yōu)惠。2012至2014年三年間，這些減免的增值稅優(yōu)惠分別占到讀者傳媒集團(tuán)凈利潤(rùn)的34.51%、32.65%和31.34%。

其實(shí)不光如此，各類(lèi)政府補(bǔ)助也在讀者傳媒的利潤(rùn)中占比不少。讀者傳媒在其招股說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)，根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》相關(guān)規(guī)定，作為文化產(chǎn)業(yè)的組成部門(mén)，讀者傳媒在2012至2014年三年期間，收到各類(lèi)政府補(bǔ)助分別達(dá)3514.68萬(wàn)、3236.7萬(wàn)和3356.22萬(wàn)元，這些補(bǔ)助分別占當(dāng)年集團(tuán)利潤(rùn)總額的9.25%、13.9%和12.07%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以2014年的數(shù)據(jù)計(jì)算，讀者傳媒增值稅減免優(yōu)惠和各類(lèi)政府補(bǔ)助占到總利潤(rùn)的43.41%，已接近一半。

盡管對(duì)于讀者傳媒來(lái)說(shuō)，這兩項(xiàng)優(yōu)惠和補(bǔ)助對(duì)其利潤(rùn)總額來(lái)說(shuō)，占比不小。但讀者傳媒也在其招股說(shuō)明書(shū)中提及了風(fēng)險(xiǎn)。比如，增值稅減免優(yōu)惠這種基于稅收優(yōu)惠政策的盈利，會(huì)隨著政策的變動(dòng)而變動(dòng)，存在著比較大的不確定性。

實(shí)習(xí)生張瑩對(duì)此稿亦有貢獻(xiàn)