四季度資金鐘情醫(yī)療股 上市藥企扎堆擬再融資380億元

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

醫(yī)藥改革、新型城鎮(zhèn)化、全面二孩、人口老齡化等一系列因素，給醫(yī)藥市場(chǎng)帶來(lái)巨大發(fā)展?jié)摿?。“十三五”?guī)劃中，國(guó)家對(duì)醫(yī)藥衛(wèi)生領(lǐng)域發(fā)展的政策力度不斷加大，相關(guān)利好政策密集出臺(tái)，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，四季度以來(lái)，醫(yī)療板塊中就有18家公司發(fā)布再融資預(yù)案，擬募集資金達(dá)到379.82億元，其中有8家公司的再融資需求和并購(gòu)有關(guān)。那么，并購(gòu)浪潮主要出現(xiàn)在哪些細(xì)分行業(yè)？年底資金涌入醫(yī)藥股，明年醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)怎樣？

適逢年末，資本往往選擇回流或避險(xiǎn)，投向也相對(duì)謹(jǐn)慎，但今年四季度資金卻積極扎堆醫(yī)藥板塊。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，四季度以來(lái)的兩個(gè)月時(shí)間里，醫(yī)療板塊中就有18家公司發(fā)布再融資預(yù)案，擬募集資金達(dá)到379.82億元。

而在這18家已發(fā)布定增預(yù)案的公司中，有8家公司的再融資需求都與并購(gòu)有關(guān)，且不少公司的實(shí)控人現(xiàn)身認(rèn)購(gòu)支持公司發(fā)展；與此同時(shí)，有6家上市公司再融資有補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款的需求，為增強(qiáng)公司資金實(shí)力，也是后續(xù)并購(gòu)整合的堅(jiān)固基礎(chǔ)。

相關(guān)業(yè)內(nèi)醫(yī)藥人士表示，年底資金涌入醫(yī)藥板塊，這一現(xiàn)象預(yù)示著明年醫(yī)藥板塊的整合以及并購(gòu)或?qū)⒊掷m(xù)，其中通過(guò)再融資等方式快速發(fā)展的上市藥企有望得到市場(chǎng)關(guān)注。

18家公司擬再融資379.82億元

盡管已至年末，但上市藥企絲毫沒(méi)有閑著，反而頻頻拋出定增預(yù)案，宣布啟動(dòng)再融資。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，10月以來(lái)不到兩個(gè)月時(shí)間里，共有18家上市藥企發(fā)起定增，擬募集資金額總共達(dá)379.82億元。其中，募資金額最高的為銀河生物（000806），11月18日，公司公告向不超過(guò)十名特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)6億股、募集總額不超過(guò)75.52億元，用于精準(zhǔn)醫(yī)療、腫瘤治療等項(xiàng)目的建設(shè)。

隨著二級(jí)市場(chǎng)熱度升溫，11月明顯出現(xiàn)再融資井噴。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有12家上市藥企集中在11月宣布再融資，包括莎普愛(ài)思（603168）、麗珠集團(tuán)（000513）、康恩貝（600572）、魚躍醫(yī)療（002223）等。

在這些上市藥企的再融資投向中，記者發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)仍然是再融資的主旋律，有8家公司的再融資都伴隨著并購(gòu)，并且有不少公司是實(shí)控人參與認(rèn)購(gòu)。而在二級(jí)市場(chǎng)中，資金對(duì)這些再融資并購(gòu)的公司大都給予認(rèn)可，股價(jià)表現(xiàn)突出。

如莎普愛(ài)思擬以36.73元/股定增募資不超過(guò)5.7億元，用于收購(gòu)強(qiáng)身藥業(yè)全部股權(quán)以及后續(xù)項(xiàng)目。強(qiáng)身藥業(yè)主營(yíng)適用于中老年補(bǔ)腎健脾填精、安神益氣活血、除濕散寒通絡(luò)的OTC中藥。拓展到中藥產(chǎn)業(yè)的莎普愛(ài)思也受到資本市場(chǎng)追捧，11月13日復(fù)牌后連續(xù)兩日“一”字漲停。

萊茵生物（002166）10月30日公告，擬以8元/股定增不超過(guò)1.71億股，募集資金不超過(guò)13.7億元，用于收購(gòu)涅生網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，涅生網(wǎng)絡(luò)主要為品牌企業(yè)提供整體電子商務(wù)解決方案。復(fù)牌后，萊茵生物收獲連續(xù)5個(gè)漲停。

新版GMP大限將近 促企業(yè)加快并購(gòu)

與此同時(shí)，合金投資（000633）、澳洋科技（002172）以及雙龍股份（300108）三家原主業(yè)非醫(yī)藥的上市公司，也積極通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)向醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的快速轉(zhuǎn)型。其中，合金投資和澳洋科技都選擇了以醫(yī)院為切入點(diǎn)，而早在2014年便以收購(gòu)金寶藥業(yè)進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)的雙龍股份，則繼續(xù)定增收購(gòu)了一家藥企。

主業(yè)為電氣機(jī)械和器材制造業(yè)的合金投資，為擺脫持續(xù)虧損向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，擬定增募資不超過(guò)20億元投入四川華普醫(yī)院改擴(kuò)建PPP項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，包括一所國(guó)際整形美容醫(yī)院、一所婦產(chǎn)醫(yī)院、一所國(guó)際醫(yī)院、一所綜合醫(yī)院等。復(fù)牌后股價(jià)也出現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)漲停。主業(yè)原是粘膠短纖等銷售的澳洋科技也大手筆定增，募資不超過(guò)9.6億元投入港城康復(fù)醫(yī)院及康復(fù)醫(yī)院連鎖項(xiàng)目，擬向康復(fù)醫(yī)療連鎖轉(zhuǎn)型。

此前主營(yíng)業(yè)務(wù)為白炭黑的雙龍股份，由于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期低迷，在2014年便通過(guò)收購(gòu)金寶藥業(yè)進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)，此次擬募資8.3億元購(gòu)買惠康制藥100%股權(quán)，并再度收購(gòu)金寶藥業(yè)2.287%股權(quán)。

北大縱橫管理咨詢集團(tuán)醫(yī)藥合伙人史立臣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這兩年醫(yī)藥制造業(yè)增速不如人意，但資金對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的熱度仍然不減，對(duì)藥企的并購(gòu)也給予積極支持。原因是這個(gè)行業(yè)發(fā)展的核心跟產(chǎn)品和市場(chǎng)有關(guān)：醫(yī)藥產(chǎn)品不像其他產(chǎn)品，隨時(shí)都能夠生產(chǎn)出新的東西，藥品從研發(fā)到上市的過(guò)程非常漫長(zhǎng)，因此如果企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)不太能支持業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)了，就會(huì)想辦法補(bǔ)充產(chǎn)品線，而并購(gòu)是最快捷的方式。其次，市場(chǎng)拓展對(duì)藥企的發(fā)展影響也非常大。例如在一些省市，如果一家企業(yè)自身沒(méi)辦法快速打入市場(chǎng)，那么可以收購(gòu)一家在當(dāng)?shù)馗哦嗄甑钠髽I(yè)，也能很快切入該市場(chǎng)。

“新版GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）認(rèn)證大限在2016年1月1日，屆時(shí)沒(méi)有通過(guò)新版GMP認(rèn)證的企業(yè)將停產(chǎn)停銷，目前不少企業(yè)都已經(jīng)放棄GMP了。很多企業(yè)選擇在此時(shí)增發(fā)補(bǔ)充流動(dòng)資金或者收購(gòu)，就是想把一些好標(biāo)的收進(jìn)來(lái)，這個(gè)機(jī)遇非常難得?！笔妨⒊继岬健?/p>

當(dāng)然，此次醫(yī)藥板塊再融資的爆發(fā)也不僅局限于并購(gòu)，擴(kuò)張主業(yè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金也激發(fā)了藥企再融資的需求。擴(kuò)張主業(yè)方面，康恩貝便擬通過(guò)定增募資不超過(guò)17.81億元，用于建設(shè)國(guó)際化先進(jìn)制藥基地項(xiàng)目、現(xiàn)代醫(yī)藥物流倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目以及償還并購(gòu)貸款；新華醫(yī)療（600587）也拋出了重磅融資，擬募資不超過(guò)29.36億元用于高溫滅菌耗材項(xiàng)目等建設(shè)；海南海藥（000566）則擬募資不超過(guò)45億元用于遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)、健康管理服務(wù)平臺(tái)以及生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目的建設(shè)。

而在定增預(yù)案中，包括麗珠集團(tuán)、魚躍醫(yī)療、新華醫(yī)療（600587）、華神 集 團(tuán)（000790）、眾 生 藥 業(yè)（002317）、達(dá)安基因（002030）等都在募集資金投向中有補(bǔ)充流動(dòng)資金的需求。相關(guān)分析人士表示，利用定增補(bǔ)充流動(dòng)資金的公司，大多存在資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)充流動(dòng)資金能夠極大地改善公司財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)資金實(shí)力。