資產(chǎn)證券化規(guī)模今年將超5000億 機(jī)構(gòu)視為下一大浪潮

資產(chǎn)證券化在中國(guó)迎來(lái)了第十個(gè)發(fā)展年，民生銀行行長(zhǎng)助理石杰周五在2015年民生銀行資產(chǎn)證券化論壇上表示，今年中國(guó)各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模超過了5000億，為過去九年總和，證券化被視為下一個(gè)大浪潮。

近兩年政策暖風(fēng)不斷為資產(chǎn)證券化發(fā)展帶來(lái)了廣闊前景。國(guó)務(wù)院在2013年8月和今年5月兩度部署資產(chǎn)證券化，其中今年5月的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，繼續(xù)完善制度、簡(jiǎn)化程序，鼓勵(lì)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行；規(guī)范信息披露，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。

今年4月，人民銀行下發(fā)《信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理有關(guān)事宜》，標(biāo)志信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制管理，明確符合一定條件的機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行，大幅提高后續(xù)項(xiàng)目的發(fā)行效率。

來(lái)自中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司常務(wù)副總裁任東旭提供的數(shù)據(jù)，截至目前，今年信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行總量已經(jīng)達(dá)到了3239億，存量規(guī)模3367億，是去年市場(chǎng)規(guī)模的1.15倍，與此同時(shí)發(fā)起機(jī)構(gòu)類型也由傳統(tǒng)的國(guó)有大型銀行和股份制銀行逐漸延伸到城商行、農(nóng)商行、金融租賃公司等。

盡管信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行量與計(jì)劃的5000億新增仍有較大距離，但任東旭認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀的情況下，尤其今年一季度后，信貸投放不足，大量資金持續(xù)處于尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的背景下，此類產(chǎn)品仍能持續(xù)穩(wěn)固增長(zhǎng)十分難得。

民生銀行投行部總經(jīng)理張立洲說(shuō)，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)下行，資產(chǎn)荒導(dǎo)致銀行資產(chǎn)不良?jí)毫哟?，利?rùn)承壓，在此背景下，證券化勢(shì)頭略有放緩。

“因?yàn)樾沦Y產(chǎn)進(jìn)不來(lái)，存量如果都證券化了，利差也在收窄，不良率增長(zhǎng)，利潤(rùn)可能就難完成，所以年末各家機(jī)構(gòu)可能會(huì)有短期策略上的微調(diào)，但從中期戰(zhàn)略上來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。”張立洲視2015年為中國(guó)證券化的元年，認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)前景廣闊，證券化將是中國(guó)金融市場(chǎng)既大理財(cái)和大資管之后的下一個(gè)浪潮。

據(jù)了解民生銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)全行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)千億元。

企業(yè)資產(chǎn)證券化今年也進(jìn)入加速發(fā)展階段。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)資管產(chǎn)品部主任陳春艷周五在上述論壇上說(shuō)，備案制之前，總共發(fā)行有46支企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，規(guī)模僅為322億，但今年至10月，僅一家公司就在基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)備119支產(chǎn)品，規(guī)模1281億元。

不過，目前中國(guó)金融資產(chǎn)總規(guī)模超過百萬(wàn)億，資產(chǎn)證券化占比仍非常小，與美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家相比存在巨大差距。

目前資產(chǎn)證券化市場(chǎng)亦面臨一定問題，比如市場(chǎng)投資群體構(gòu)成較為單一。任旭東說(shuō)，目前銀行仍是最主要的投資群體，據(jù)中債資信之前統(tǒng)計(jì)，至今年十月末投資信貸資產(chǎn)化產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)共有385家，其中152家為銀行，持有信貸資產(chǎn)證券化金額占總規(guī)模比重為62.39%，任旭東認(rèn)為銀行之間互持信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一方面不利于風(fēng)險(xiǎn)從銀行體系分散，另一方面也無(wú)法真正利用好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)。