恒大淘寶這么牛，公司賺了多少錢(qián)？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周恒    

每經(jīng)記者 周恒

剛剛拿下中超五連冠的廣州恒大淘寶足球俱樂(lè)部，又迎來(lái)利好消息。

近日，恒大淘寶公告稱(chēng)，經(jīng)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司審查，公司股票已獲準(zhǔn)在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓。這也標(biāo)志著，恒大淘寶又向資本市場(chǎng)邁出實(shí)質(zhì)性一步。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，主辦券商國(guó)泰君安在推薦報(bào)告中稱(chēng)，恒大淘寶的商業(yè)模式與互聯(lián)網(wǎng)公司類(lèi)似，核心是形成高粘性的球迷或用戶(hù)平臺(tái)。

北京關(guān)鍵之道體育咨詢(xún)有限公司CEO張慶認(rèn)為，足球俱樂(lè)部具有聚合粉絲的天然屬性，俱樂(lè)部可以開(kāi)發(fā)粉絲經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，目前中國(guó)球迷的體育消費(fèi)意識(shí)還不是很強(qiáng)，處于培養(yǎng)階段，粉絲經(jīng)濟(jì)變現(xiàn)需要一段過(guò)程。

商業(yè)模式類(lèi)似互聯(lián)網(wǎng)公司

繼續(xù)在上演中國(guó)足球神話(huà)的恒大淘寶，又成為第一個(gè)在資本市場(chǎng)“吃螃蟹”的中國(guó)足球俱樂(lè)部。今年7月初，恒大淘寶申請(qǐng)掛牌炙手可熱的新三板，4個(gè)月后，恒大淘寶不出意外被批準(zhǔn)掛牌。

在張慶看來(lái)，恒大淘寶登陸資本市場(chǎng)，在另外一個(gè)層面又提高了俱樂(lè)部的影響力。中超領(lǐng)軍球隊(duì)登陸新三板，有很強(qiáng)的象征意義，未來(lái)會(huì)有更多職業(yè)體育主體步入資本市場(chǎng)，這也會(huì)引起資本對(duì)足球新一輪更大范圍的關(guān)注。

對(duì)于恒大淘寶來(lái)說(shuō)，登陸資本市場(chǎng)，無(wú)疑能夠進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，擴(kuò)大影響力。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士分析，恒大登陸新三板也是一把雙刃劍，俱樂(lè)部以后的重大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都要披露，要考慮多種因素對(duì)以后股價(jià)的影響，不能再“任性燒錢(qián)”了。

值得一提的是，恒大這樣的足球俱樂(lè)部，也開(kāi)始 “觸網(wǎng)”。恒大淘寶表示，公司已成立專(zhuān)門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，負(fù)責(zé)公司業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)推廣運(yùn)營(yíng)以及開(kāi)發(fā)與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，包括移動(dòng)客戶(hù)端APP、O2O系統(tǒng)等。互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部擬利用公司股東阿里巴巴豐富的互聯(lián)網(wǎng)渠道及技術(shù)資源的支持，探討和研究推出足球互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及其他相關(guān)產(chǎn)品，結(jié)合海量的球迷受眾基礎(chǔ)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)模式產(chǎn)生盈利。

國(guó)泰君安甚至認(rèn)為，恒大淘寶的商業(yè)模式與互聯(lián)網(wǎng)公司類(lèi)似，核心是形成高粘性的球迷或用戶(hù)平臺(tái)。俱樂(lè)部投入資金運(yùn)營(yíng)職業(yè)足球隊(duì)，參與各種職業(yè)比賽，通過(guò)良好的競(jìng)技成績(jī)，持續(xù)維護(hù)公共關(guān)系，獲得海量的球迷及受眾。基于上述平臺(tái)，公司通過(guò)向球迷銷(xiāo)售比賽門(mén)票、球迷周邊商品等獲得銷(xiāo)售收入，并幫助廣告主向目標(biāo)受眾群體投放廣告獲得廣告收入或其他授權(quán)收入。

張慶認(rèn)為，足球俱樂(lè)部具有聚合天量粉絲的天然屬性，俱樂(lè)部可以開(kāi)發(fā)粉絲經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，目前中國(guó)球迷的體育消費(fèi)意識(shí)還不是很強(qiáng)，處于培養(yǎng)階段，粉絲經(jīng)濟(jì)變現(xiàn)需要一段過(guò)程。

盈利難題

恒大登陸資本市場(chǎng)，盈利狀況是一個(gè)不能回避的問(wèn)題。

根據(jù)恒大淘寶的公告，2013年度、2014年度、2015年1-5月，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為4.1億元、3.4億元和8464.9萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為-5.8億元、-4.8億元和-2.7億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2015年1-5月，恒大總成本3.4億，其中一線(xiàn)球員成本2.2億。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，僅高拉特一名外援的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，就超過(guò)1億元。恒大淘寶表示，報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)為負(fù)，主要是由于公司堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的理念，持續(xù)增加投入，一線(xiàn)球員及外籍教練組成本較高所致。

恒大淘寶還稱(chēng)，公司已經(jīng)與恒大集團(tuán)簽署了《足球?qū)W校注冊(cè)球員資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議約定，恒大集團(tuán)將其擁有的足球?qū)W校注冊(cè)球員資產(chǎn)收益權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給公司。隨著優(yōu)秀年輕球員的持續(xù)培養(yǎng)和儲(chǔ)備，未來(lái)球員成本將得到有效控制。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，未來(lái)恒大的投入可能趨于穩(wěn)定，但下降的幅度不會(huì)太大。最近兩年，中超已進(jìn)入“金元時(shí)代”，像恒大這樣大手筆投入的土豪越來(lái)越多，其他強(qiáng)隊(duì)和恒大的差距也在縮小，今年恒大就是在最后一場(chǎng)比賽才確保中超冠軍。在這樣的背景下，恒大以后的投入不會(huì)削減太多。

“節(jié)流”空間不大，恒大未來(lái)會(huì)把更多精力投入到“開(kāi)源”上。恒大淘寶稱(chēng)，隨著國(guó)內(nèi)足球聯(lián)賽職業(yè)化和市場(chǎng)化水平的持續(xù)提升，廣告收入、賽事轉(zhuǎn)播權(quán)收入仍有較大提升空間。公司積極控制成本和費(fèi)用，加大商務(wù)廣告推廣力度、尋求更多的長(zhǎng)期合作客戶(hù)，增加收入來(lái)源，以提升盈利能力。

國(guó)泰君安認(rèn)為，雖然恒大淘寶目前仍處于虧損階段，但是未來(lái)廣告收入和門(mén)票收入等方面仍具有增長(zhǎng)空間，公司股東恒大集團(tuán)及阿里中國(guó)可以給予公司有力的資金和資源支持，公司具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

恒大淘寶未來(lái)做市，投資者會(huì)不會(huì)買(mǎi)賬？張慶認(rèn)為，投資者看重的是公司的未來(lái)，雖然恒大淘寶目前連年虧損，但從國(guó)際慣例上講，像恒大這樣有影響力的俱樂(lè)部，未來(lái)是有望盈利的。