龍頭公司凈利下滑 預(yù)調(diào)酒行業(yè)泡沫破滅

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每經(jīng)記者 周恒

近日，預(yù)調(diào)酒龍頭企業(yè)百潤(rùn)股份發(fā)出三季報(bào)，公司前三季度凈利7億元，扣非后僅1.19億元，扣非凈利同比增長(zhǎng)-46.54%。其中第三季度利潤(rùn)僅為8816萬(wàn)元，公司上半年利潤(rùn)為6.1億元，第三季度環(huán)比大幅下滑，不足1億元的凈利比最初2.4億~3.5億的預(yù)期相差不少。

其他公司日子更不好過(guò)。黑牛食品三季報(bào)顯示，第三季度虧損0.84億元，凈利同比下滑1662.47%，上任1年多的副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理吳迪年宣布辭職。黑牛食品董秘辦工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，三季度大幅虧損，和預(yù)調(diào)酒不達(dá)預(yù)期有一定關(guān)系。

半年多前，匯源、五糧液、古井貢等行業(yè)巨頭紛紛進(jìn)軍預(yù)調(diào)酒，其中不少企業(yè)都提出過(guò)宏偉目標(biāo)，然而，大部分新進(jìn)者卻“碌碌無(wú)為”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前兩年預(yù)調(diào)酒行業(yè)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，使不少企業(yè)提出宏大的目標(biāo)規(guī)劃，而這些目標(biāo)大大超過(guò)行業(yè)本身的增速，從而導(dǎo)致些惡性競(jìng)爭(zhēng)。很多企業(yè)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不及預(yù)期，也意味著這個(gè)行業(yè)高預(yù)期的破滅。

百潤(rùn)股份凈利環(huán)比下滑

百潤(rùn)股份旗下的預(yù)調(diào)酒品牌銳澳曾上演銷(xiāo)售神話(huà)。2012年、2013年和2014年，銳澳生產(chǎn)商巴克斯酒業(yè)營(yíng)收分別為5880萬(wàn)元、1.86億元和9.82億元。今年上半年，百潤(rùn)股份以50億元天價(jià)，把公司實(shí)際控制人等人名下的巴克斯酒業(yè)裝進(jìn)上市公司。銳澳雞尾酒，也成為百潤(rùn)股份的主要利潤(rùn)來(lái)源。百潤(rùn)股份半年報(bào)顯示，預(yù)調(diào)酒營(yíng)收16億元，同比增長(zhǎng)342.80%，巴克斯酒業(yè)為上市公司貢獻(xiàn)了95.44%的利潤(rùn)。

在百潤(rùn)股份7月底披露的半年報(bào)中，公司預(yù)計(jì)2015年1~9月凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)280%~330%，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為8.5億元至9.6億元。扣除前六個(gè)月6.1億元的利潤(rùn)，百潤(rùn)股份第三季度的利潤(rùn)預(yù)期為2.4~3.5億元。

不過(guò)，根據(jù)百潤(rùn)股份最新公告，公司第三季度利潤(rùn)僅為8816萬(wàn)元，比最初預(yù)期減少不少。根據(jù)百潤(rùn)股份公告，公司第一季度和第二季度的利潤(rùn)都在3億元左右，第三季度不足1億元的利潤(rùn)，環(huán)比之下大幅下滑。

在三季報(bào)發(fā)出之前，百潤(rùn)股份也發(fā)出了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，并將前三季度利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間下調(diào)到6.71億元~7.38億元。對(duì)于下調(diào)原因，百潤(rùn)股份給出的理由是第三季度對(duì)品牌和渠道建設(shè)持續(xù)加大投入，但受宏觀經(jīng)濟(jì)和前期渠道庫(kù)存結(jié)構(gòu)影響，第三季度營(yíng)業(yè)收入并未達(dá)預(yù)期。

相關(guān)企業(yè)日子難過(guò)

行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，其他企業(yè)日子更難過(guò)。去年高調(diào)進(jìn)軍預(yù)調(diào)酒的黑牛食品，第三季度虧損0.84億元，凈利同比下滑1662.47%，總經(jīng)理也宣布辭職。多名業(yè)內(nèi)人士告訴記者，除了領(lǐng)軍品牌銳澳外，大部分預(yù)調(diào)酒品牌市場(chǎng)反響不好。

而就在半年多前，預(yù)調(diào)酒行業(yè)還處于跑馬圈地“瘋狂時(shí)代”。黑牛、匯源、五糧液、古井貢等巨頭紛紛跨界進(jìn)軍預(yù)調(diào)酒，其中不少企業(yè)都提出過(guò)宏偉目標(biāo)。中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬表示，預(yù)調(diào)酒市場(chǎng)前景不錯(cuò)，但是一個(gè)小眾的品類(lèi)市場(chǎng)，遠(yuǎn)沒(méi)有形成規(guī)模效應(yīng)，而很多企業(yè)看到預(yù)調(diào)酒這兩年發(fā)展前景好，就一擁而上，一定程度上造成供大于求。

在朱丹蓬看來(lái)，包括百潤(rùn)股份在內(nèi)，很多企業(yè)對(duì)預(yù)調(diào)酒的預(yù)期太高，定下過(guò)高的目標(biāo)后，銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)壓力太大，把貨押給經(jīng)銷(xiāo)商，終端庫(kù)存嚴(yán)重，“銳澳也把頭帶壞了，大家都把目標(biāo)定很高，本來(lái)市場(chǎng)18%~22%的年增長(zhǎng)空間，而企業(yè)卻紛紛把目標(biāo)定到50%、80%，也讓容易引起惡性競(jìng)爭(zhēng)。”

白酒專(zhuān)家晉育峰表示，預(yù)調(diào)酒增速回調(diào)，是比較正常的事情，這個(gè)行業(yè)不會(huì)像前兩年那樣翻倍增長(zhǎng)，銳澳利潤(rùn)增速不達(dá)預(yù)期，很大程度上在于他們四五月份壓貨太大，很多貨并沒(méi)有賣(mài)到消費(fèi)者手中，而是壓在經(jīng)銷(xiāo)商那里，需要一段時(shí)間消耗庫(kù)存。

晉育峰不看好一些跨界進(jìn)軍預(yù)調(diào)酒的“新面孔”，“比如白酒企業(yè)，他們不具備銷(xiāo)售預(yù)調(diào)酒的基因，預(yù)調(diào)酒很難成為支撐他們業(yè)績(jī)的一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在朱丹蓬看來(lái)，預(yù)調(diào)酒三季度預(yù)期遠(yuǎn)低預(yù)期，對(duì)2016年預(yù)調(diào)酒的發(fā)展來(lái)說(shuō)是個(gè)好事情，“那些企業(yè)需要冷靜下來(lái)，理性地看待這個(gè)細(xì)分中的細(xì)分市場(chǎng)。”