前海旗隆代雪峰：三維度挖掘醫(yī)療健康十倍股

每經(jīng)編輯 楊建    

A股市場再起波瀾，“十三五”規(guī)劃成為當下市場各方關(guān)注的焦點，也成為了A股市場一道靚麗的風景線。

2015年11月6日~8日，第四屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會將在成都舉行。屆時，包括國內(nèi)頂尖經(jīng)濟學家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司的領(lǐng)袖300多人將蒞臨成都，共同見證“2015中國上市公司口碑榜”揭曉，把脈中國經(jīng)濟和資本市場，展望“十三五”規(guī)劃，聚焦大國雄心。

對于十三五規(guī)劃所涵蓋的主題，《每日經(jīng)濟新聞》將陸續(xù)推出私募高手把脈“十三五”系列特別報道，為您詳細的梳理和深度的挖掘在“十三五”規(guī)劃中的相應(yīng)行業(yè)，助您把握其中的投資機會。其中《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪了私募高手深圳前海旗隆基金董事長代雪峰，為你深度解讀十三五規(guī)劃的醫(yī)療健康的投資機會。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

深圳前海旗隆基金旗下產(chǎn)品平均年化收益率在40%-50%之間，其中旗隆穩(wěn)增量化一期和非人類一期在一年半內(nèi)的增長率分別超過了400%和200%。今年5月的股票策略類排行榜中，旗隆有3只產(chǎn)品躋身前六名。其中旗隆雪峰醫(yī)藥對沖基金1期以124.86%的收益穩(wěn)居冠軍。7月，旗隆雪峰醫(yī)藥對沖基金3期以43.25%的收益排名7月私募排行榜收益第二名。

投資策略：兩高一低掘牛股

從當前市場行情看，股災(zāi)以來，去杠桿基本完成，前期積累的主要風險已經(jīng)得到釋放，貨幣政策進一步寬松，市場流動性良好，市場已步入估值修復(fù)階段，反彈行情已經(jīng)啟動，“十三五”出臺或成為新的一輪行情爆發(fā)點。而醫(yī)療健康是一個需求剛性且增長穩(wěn)定的行業(yè)，是極少數(shù)可以穿越牛熊的行業(yè)之一，一直以來都被投資者看好。作為“十三五”規(guī)劃的重點行業(yè)之一，醫(yī)療行業(yè)將迎來它的黃金時代。

近年來，由于生存環(huán)境惡化、人口老齡化發(fā)展、部分開放二胎等因素，人們的醫(yī)療需求顯著增加；同時，隨著時代的發(fā)展和人民生活水平的提高，民眾的健康意識不斷增強；然而，由于醫(yī)療資源短缺、資源配置低效、醫(yī)療費用高昂，大量群眾的就醫(yī)需求得不到滿足——這些狀況使得“看病難、看病貴”的問題日益凸顯，成為困擾我國的重大問題。因此，醫(yī)療健康行業(yè)是我國的一個發(fā)展重點，也是“十三五”規(guī)劃重點關(guān)注的領(lǐng)域。

醫(yī)療行業(yè)由于細分子行業(yè)眾多、研發(fā)周期長、研發(fā)投入大等原因，行業(yè)壁壘較高，競爭格局相對穩(wěn)定，從而保障了企業(yè)未來盈利的可預(yù)見性。對于普通投資者，只要選對了某一個細分行業(yè)中具備核心科技的企業(yè)，就幾乎立于不敗之地了。譬如前海旗隆基金發(fā)行的醫(yī)藥類基金，雖然經(jīng)歷6月以來的股災(zāi)，凈值縮水嚴重，但是由于所買標的質(zhì)地優(yōu)良，在市場開始恢復(fù)時就明顯強于大市。這就是剛需支撐下的醫(yī)藥優(yōu)質(zhì)標的完勝牛熊的寫照。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

值得注意的是，醫(yī)藥指數(shù)跟隨牛市的步伐在今年上半年大幅上漲，其中互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、移動醫(yī)療設(shè)備、基因診斷、干細胞等新技術(shù)的醫(yī)藥子行業(yè)表現(xiàn)尤為突出。但從6月初開始卻急轉(zhuǎn)之下，行業(yè)指數(shù)大幅快速下跌，大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)被錯殺。經(jīng)過市場暴跌后，醫(yī)藥板塊的估值水平已下降至相對合理的區(qū)間，很多優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的市盈率回到30倍左右，具備價值投資。

旗隆基金建議，投資者可以選擇業(yè)績有確定性高增長、產(chǎn)品具有高科技含量、題材性強、并購預(yù)期強的個股買入。具體可以從以下三個方面著手挖掘十三五規(guī)劃題材股：

1、尋找科技型股票

在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的改革過程中，新興的科技行業(yè)將迎來一個快速發(fā)展的時期。這些行業(yè)里有一批科技含量高、技術(shù)門檻高、商業(yè)模式創(chuàng)新、附加值高、國內(nèi)競爭者少、市場發(fā)展空間大的企業(yè)，甚至還有一些填補國內(nèi)技術(shù)空白的高科技企業(yè)，它們在成長初期便已顯現(xiàn)出驚人的業(yè)績和成長性，且發(fā)展空間廣闊，深入挖掘就有可能找到未來幾年增長十倍的牛股。譬如，生物醫(yī)藥、可穿戴設(shè)備、移動健康等高科技企業(yè)在上市融資后快速發(fā)展的同時業(yè)績也將得到爆發(fā)式增長。

2、尋找中小市值股票

中小市值股票更有投資價值，短時間內(nèi)成長空間巨大，回報將會更優(yōu)厚。對成長性好的中小市值企業(yè)來說，短時間內(nèi)市值翻幾倍的概率要大很多。同時，中小市值股票業(yè)績爆發(fā)式增長的時候股票溢價將會更高。

3、尋找高成長的股票

建議選擇具有一定科技含量、市場容量大、占有率上升空間大、財務(wù)狀況優(yōu)良、收益率高的生物醫(yī)藥股進行買入。

三維度挖掘十三五醫(yī)療健康題材

目前我國《醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)療衛(wèi)生“十三五”發(fā)展規(guī)劃》已基本編制完成，進入到征求地方、部委和專家意見的階段。其中，醫(yī)療信息化、高性能醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥將成為重點發(fā)展領(lǐng)域，醫(yī)療衛(wèi)生信息化還被確定為國家信息化發(fā)展重點。因此，上述三個細分領(lǐng)域?qū)⒊蔀?ldquo;十三五”期間國家重點支持對象，面臨重大投資發(fā)展機遇。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

一、醫(yī)療信息化

兩會以來，“互聯(lián)網(wǎng)+”一直是中國經(jīng)濟的熱點，而醫(yī)療作為互聯(lián)網(wǎng)的最后一塊蛋糕，也理所當然地成為了行動的重點。2015年3月30日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《全國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要(2015-2020年)》，未來五年，我國將開展健康中國云服務(wù)計劃，積極應(yīng)用移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、可穿戴設(shè)備等新技術(shù)，推動惠及全民的健康信息服務(wù)和智慧醫(yī)療服務(wù)，推動健康大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，逐步轉(zhuǎn)變服務(wù)模式，提高服務(wù)能力和管理水平。

在2014中國健康大會上，國家衛(wèi)生計生委規(guī)劃信息司副司長張峰表示，“十三五”時期，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)將是國家信息化發(fā)展的重點，其已納入國家網(wǎng)絡(luò)安全和信息化建設(shè)重點規(guī)劃。“十三五”時期的規(guī)劃有：深入開展人口健康信息化重大工程建設(shè)，全力加強示范推廣；持續(xù)深化重點業(yè)務(wù)應(yīng)用，實現(xiàn)三大數(shù)據(jù)庫基本覆蓋全國人口并整合共享；全面建成互聯(lián)互通的四級信息平臺，實現(xiàn)六大業(yè)務(wù)協(xié)同應(yīng)用和信息共享；普及應(yīng)用居民健康卡，實現(xiàn)全國“一卡通”。

“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥”將給整個大健康產(chǎn)業(yè)都帶來變革和機遇。據(jù)統(tǒng)計，2014年全球針對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的風險投資總額已經(jīng)超過了41億美元，比2013年增長了124%，總共涉及到258家公司，平均單筆投資額達到了1400萬美元，主要包括大數(shù)據(jù)分析、醫(yī)療消費者參與、數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備、遠程醫(yī)療、個性化醫(yī)藥和人口健康管理等六大行業(yè)。2013-2014年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)投資事件66起，披露融資額為5.8億美元。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

在2014年谷歌創(chuàng)投的投資中，醫(yī)療保健和生命科學投資比例超過三分之一，包括23andMe、Foundation Medicine、One Medical等十幾個企業(yè)，涉及遺傳學研究、就診服務(wù)等多個領(lǐng)域。蘋果則推出健康追蹤平臺HealthKit、可穿戴設(shè)備Apple Watch等應(yīng)戰(zhàn)。

除此之外，醫(yī)藥電商也面臨著重大發(fā)展機遇。2014年5月28日，國家食藥監(jiān)總局發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，指出擬開放處方藥的網(wǎng)上銷售，降低售藥商家的準入門檻，并且允許醫(yī)藥電商選擇第三方物流配送。在政府部門力推“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的形勢下，該辦法有望近期出爐。屆時，網(wǎng)絡(luò)醫(yī)藥銷售必將實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

二、生物醫(yī)藥

國務(wù)院2015年5月8日公布的《中國制造2015》指出，生物醫(yī)藥領(lǐng)域是要大力推動突破發(fā)展的重點領(lǐng)域：“發(fā)展針對重大疾病的化學藥、中藥、生物技術(shù)藥物新產(chǎn)品，重點包括新機制和新靶點化學藥、抗體藥物、全新結(jié)構(gòu)蛋白及多肽藥物、新型疫苗、臨床優(yōu)勢突出的創(chuàng)新中藥及個性化治療藥物。”

生物醫(yī)藥行業(yè)的細分領(lǐng)域極多，科技含量極高，發(fā)展前景極為廣闊。以精準醫(yī)療為例：2015年3月，科技部召開會議，首次提出了中國精準醫(yī)療計劃。會議指出，到2030年前，我國將在精準醫(yī)療領(lǐng)域投入600億元。

所謂精準醫(yī)療就是針對患者基因突變的靶標進行精確打擊，以代替腫瘤治療中的放療、化療、手術(shù)等地毯式轟炸手段，不僅可以提高治療效率，還能降低患者痛苦程度和經(jīng)濟負擔。精準醫(yī)療由于具有個體特異性、高效性和預(yù)防性，所以在未來的醫(yī)療發(fā)展中有著美好的發(fā)展前景。

精準醫(yī)療的過程可以簡單分為診斷和治療兩個部分。其中診斷過程包括分子基因診斷技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析等，主要是通過醫(yī)生對癌癥病人患者進行樣本的采集與檢測，然后將結(jié)果與數(shù)據(jù)庫中相關(guān)疾病的資料進行比對，得出診斷結(jié)果。治療階段則是醫(yī)生根據(jù)病人的診斷結(jié)果進行免疫細胞治療等。因此，具備精準醫(yī)療資源和大數(shù)據(jù)分析能力優(yōu)勢的上市公司將迎來井噴式發(fā)展。尤其看好免疫細胞治療的前景。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

《全球癌癥報告2014》顯示，2012年中國癌癥發(fā)病人數(shù)為306.5萬，約占全球癌癥發(fā)病人數(shù)的1/5；癌癥死亡人數(shù)為220.5萬，約占全球癌癥死亡人數(shù)的1/4。癌癥已成為我國死亡第一大原因。而目前治療癌癥最好的方法是通過精準醫(yī)療手段特異性地殺死癌細胞。

三、高性能醫(yī)療器械

《中國制造2025》還提出，要“提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，重點發(fā)展影像設(shè)備、醫(yī)用機器人等高性能診療設(shè)備，全降解血管支架等高值醫(yī)用耗材，可穿戴、遠程診療等移動醫(yī)療產(chǎn)品。實現(xiàn)生物3D打印、誘導(dǎo)多能干細胞等新技術(shù)的突破和應(yīng)用”。

我國的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)由于起步晚、起點低、資金短缺、研發(fā)不足等原因，技術(shù)水平較為落后。當前我國的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)約為1.5萬家，但高達90%的企業(yè)收入規(guī)模不足2000萬元。而且，國產(chǎn)產(chǎn)品主要集中在低端耗材和黑白B超等低端領(lǐng)域，而CT、MI、核磁共振等高端醫(yī)療器械基本被國外產(chǎn)品壟斷。因此對于我國的醫(yī)療器械行業(yè)來說，提高創(chuàng)新能力、掌握核心技術(shù)、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級刻不容緩。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

目前，我國醫(yī)療器械消費占比遠低于國際平均水平，發(fā)展空間十分廣闊。此次“十三五規(guī)劃的出臺，將是我國高性能醫(yī)療器械發(fā)展的一大契機。對于醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)來說，前方是一片藍海。

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