20億債券回售期限將至 中鋼股份遭違約風險警示

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐    

每經(jīng)記者 彭斐

在央企不敗金身被打破后，中國中鋼股份有限公司（以下簡稱中鋼股份）被警示將步保定天威的后塵。

10月14日，中國債券信息網(wǎng)公告顯示，中鋼股份5年前發(fā)行的“10中鋼債”，將于2015年10月20日行使投資人回售權(quán)利，該債券的發(fā)行規(guī)模為20億元。

招商證券指出，“10中鋼債”的兌付風險主要在于：中鋼股份2010年以來盈利能力惡化，經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定性較差，籌資性現(xiàn)金流在2012~2013年均為凈流出狀態(tài)；資產(chǎn)負債率持續(xù)高位，2013年為94.87%，貨幣資金對流動負債覆蓋率僅為0.13；公司大股東中鋼集團恐難以給予有力的財務(wù)支持。

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系中鋼股份母公司中鋼集團人士求證，但截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。

今年7月6日，中誠信國際發(fā)布公告，將中鋼股份及“10中鋼債”的信用等級由AA-下調(diào)為BB。一般而言，BB級或以下的信用評級屬于低，屬于違約風險較高的債券類型。

中誠信國際認為，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速持續(xù)放緩影響，國內(nèi)大宗商品下游需求低迷，差能過剩矛盾突出，公司主營鐵礦石、鋼材等大宗商品價格下行，盈利空間被大幅壓縮。當前公司面臨非常大的經(jīng)營困難。

招商證券認為，“10中鋼債”違約的風險很高，如果沒有外部援助，一旦下周二投資者行使賣權(quán)，中鋼股份僅憑自身財力無法完成債券兌付。

中誠信國際對中鋼股份的評級報告顯示，截至2013年末，中鋼集團總資產(chǎn)為1100億元，總負債為1033億元；而中鋼股份總資產(chǎn)為1000億元，總負債為950億元。換句話說，中鋼股份在集團中的負債占比達92%。因此，中鋼集團的負債主要體現(xiàn)在中鋼股份。

中鋼股份的財務(wù)報表顯示，截至2013年末，公司短期借款為370億元，長期借款為50億元，共計420億元。

今年7月份，中鋼股份尚未披露2014年年報。而在7月6日，中誠信國際發(fā)布關(guān)于下調(diào)中國中鋼股份有限公司主體與債項信用等級并列入可能降級觀察名單的公告。

據(jù)財新5月份消息，從2014年12月開始，國務(wù)院讓銀監(jiān)會法規(guī)部協(xié)調(diào)召開中鋼債務(wù)會議，中國銀行等牽頭成立債委會，就如何處理中鋼債務(wù)問題進行談判，但由于幾方分歧過大，進展膠著不前。

根據(jù)債委會的統(tǒng)計，截至2014年12月，中鋼集團及所屬72家子公司債務(wù)逾1000多億元，其中金融機構(gòu)債務(wù)近750億元，牽涉境內(nèi)外80多家銀行，還有一些信托、金融租賃公司。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，中鋼集團主營業(yè)務(wù)包括資源開發(fā)、貿(mào)易物流、工程科技等三大板塊，其中多與資源有關(guān)。

接近中鋼集團的人士表示，中鋼集團之所以資金鏈緊張，主要是其在2008年以前粗放式的增長以及混亂的管理埋下的惡果。

去年9月19日，國資委對中鋼集團領(lǐng)導(dǎo)班子作出調(diào)整，集團原黨委書記兼副總裁徐思偉接任總裁，原集團黨委常委劉安棟接任集團黨委書記和中鋼股份總經(jīng)理。

中鋼內(nèi)部人士曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，國資委希望中鋼集團能夠自救，新任領(lǐng)導(dǎo)班子也進行改革，但短時間內(nèi)中鋼很難走出困境。

對于債務(wù)情況，中鋼集團5月18日回復(fù)媒體稱，由于歷史包袱沉重，且集團前期發(fā)展中快速擴張，經(jīng)營粗放等問題在行業(yè)低迷時期集中暴露，從而出現(xiàn)了債務(wù)危機跡象。

中誠信在公告中透露，鑒于中鋼股份至今尚未披露2014年年報，在與中鋼股份多次溝通后獲取的業(yè)務(wù)相關(guān)信息，認為公司面臨非常大的經(jīng)營困境。

招商證券在近期報告中稱，中鋼股份大股東中鋼集團自身難保，難以給予有力的財務(wù)支持。“10中鋼債”違約的風險很高，如果沒有外部援助，一旦下周二投資者行使賣權(quán)，中鋼股份僅憑自身財力恐怕無法完成債券兌付。

今年以來，中國債市違約已有五例。最新一例是10月13日公告未能足額兌付10億元本金的保定天威英利中期票據(jù)。