過度融資負債31億 華通檸檬破產(chǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦    

◎每經(jīng)記者 岳琦 攝影報道

作為曾經(jīng)的國內(nèi)檸檬行業(yè)巨頭，四川華通檸檬有限公司（以下簡稱華通檸檬）在今年初進入破產(chǎn)重組，9月15日正式向全球招募重整投資者。記者多方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，華通檸檬實際控制人自2012年開始借助其企業(yè)招牌大量融資，以近3億元資產(chǎn)撬動了數(shù)十億元融資，農(nóng)業(yè)合作社甚至成為其轉(zhuǎn)貸平臺。

事實上，在華通檸檬一步步“霉變”的過程中，檸檬市場的波動并非主因，甚至在資金鏈斷裂前華通檸檬產(chǎn)品還供不應求。記者獲取的審計文件顯示，華通檸檬存在大量過度融資和資金體外循環(huán)，其涉及的民間借貸資金年息最高達50%，而欠多家國有金融機構的債務合計超7億元。

看著霉變的檸檬蜜茶，在華通檸檬負責組織檸檬產(chǎn)品生產(chǎn)的尹良成神情黯然。他說，別看上面那層已經(jīng)發(fā)霉，沒有霉變的部分比國內(nèi)很多廠家做的成色都好。隨后，尹良成又向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹起旁邊的生產(chǎn)設備，但他似乎并不知道，這套設備已經(jīng)被老板抵押給了多家金融機構。

華通檸檬曾經(jīng)是中國檸檬深加工行業(yè)最大、產(chǎn)業(yè)鏈最齊全的企業(yè)之一。今年8月，在資金鏈斷裂苦苦支撐一年之后，華通檸檬正式被裁定破產(chǎn)重整，隨后向全球公開招募重整投資人。

在這家國內(nèi)檸檬產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)的破產(chǎn)重整中，企業(yè)的“霉變”令人惋惜。記者獲得的資料顯示，截至目前，債權人申報的債務總額達45億元，其中42％涉及民間借貸，約19億元。有知情人士透露，早在2012年，華通檸檬及其實際控制人郭輝的過度融資達到高峰，涉及大量民間借貸，年息在30%~50%之間。而融資大多用來“拆東墻補西墻”償還高額利息。

企業(yè)破產(chǎn)光環(huán)盡褪

在距離成都市200多公里的“中國檸檬之都”安岳縣，占地470多畝的華通檸檬新廠區(qū)，已不再是安岳縣重要嘉賓的參觀必到之所。9月底，記者在華通檸檬新廠區(qū)看到，該公司廠房和生產(chǎn)設備上都已貼上了法院封條。

9月15日，被指定為華通檸檬破產(chǎn)重整管理人的四川豪誠企業(yè)清算事務所有限公司（以下簡稱四川豪誠）公開發(fā)布《華通檸檬重整投資人招募公告》（以下簡稱《招募公告》），面向全球公開招募重整投資人。作為四川省高院確定的首批破產(chǎn)管理人，四川豪誠承辦過成都太子奶等眾多破產(chǎn)清算、重整和解散清算案件。

在此之前的8月26日，四川省安岳縣人民法院裁定對華通公司進行重整。對這家曾經(jīng)的行業(yè)翹楚，四川豪誠給出的重整投資者實質(zhì)要求并不高，只要求有足夠的資金實力和相關經(jīng)驗管理能力，并且接受2個及以上投資人聯(lián)合參與?！墩心脊妗方榻B稱，華通檸檬主要產(chǎn)業(yè)為檸檬深加工，產(chǎn)業(yè)園占地500余畝，被列為四川省“‘十一五’優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)整合與發(fā)展規(guī)劃”中重點發(fā)展的35戶農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)之一，是安岳縣唯一一家國家級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)，“華通”商標為中國馳名商標。

然而，這些光環(huán)已無法掩飾華通檸檬目前的頹勢。記者在該公司看到，470畝的新廠區(qū)實際上大部分并未開發(fā)，僅有的幾棟建筑里還包括仍未完工的辦公樓和生產(chǎn)線，甚至有討要工程款的人員搭建臨時建筑居住在新廠區(qū)內(nèi)。

而在3年以前，在同樣的廠區(qū)內(nèi)，華通檸檬產(chǎn)業(yè)園竣工投產(chǎn)，號稱投資13.9億元，每年加工檸檬果達8萬噸。公開資料顯示，華通檸檬主要生產(chǎn)檸檬凍干片、蜂蜜檸檬茶、果汁飲料、精油、護膚面膜等，而這些系列產(chǎn)品暢銷全國20余個省市，其市場占有率曾一度達到80%左右。

深陷民間借貸糾紛

華通檸檬目前的狀況已遠遠超出一家農(nóng)業(yè)深加工企業(yè)經(jīng)營虧損的范疇。公司成立之初，主營生產(chǎn)、加工并銷售檸檬系列產(chǎn)品，從2009年起，公司擴大經(jīng)營范圍，開始進入房地產(chǎn)領域。2014年起，因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)不能支付應付工程款、償還借款等情況，生產(chǎn)經(jīng)營開始處于非正常狀態(tài)。

四川豪誠董事長曹愛武坦言，華通檸檬是其從業(yè)20多年來所遇到的最復雜的重整案例。今年3月，華通檸檬申請重整，四川豪誠被法院指定為管理人后，四川豪誠項目總經(jīng)理周兵作為執(zhí)行主任開始帶領律師、會計師等專業(yè)人員常駐華通檸檬。

記者從四川豪誠獲悉，自2015年4月15日起至2015年7月15日止，華通檸檬債權申報期限內(nèi)，共有175戶債權人申報債權，申報的債權總額高達41.5億元。截至記者發(fā)稿，這一數(shù)據(jù)已增至45億元，其中42％涉及民間借貸（包含已確認、待確認以及不予認定的債權）。

四川華信（集團）會計師事務所出具的審計報告顯示，截至2015年3月23日，華通檸檬賬面資產(chǎn)總額為28.29億元，負債總額31.17億元，資產(chǎn)負債率為110.16%。但鑒于華通檸檬“資產(chǎn)價值主要體現(xiàn)為應收款項和待查資產(chǎn)”，其實際資產(chǎn)負債率將遠遠高于110.16%。

在被申報的41億元債務里，四川豪誠已確認的債權達到87戶，共計8.33億元。除了不予確認的7.16億元債權，仍有待確認的債權82戶（含3戶已部分確認的債權），申報總金額高達25.76億元。

值得注意的是，在25.76億元待確認債權中，申報本金為19.75億元，也就是說這部分借貸的利息就已超過6億元。

行業(yè)巨頭緣何“霉變”？

據(jù)知情人士透露，華通檸檬從2014年3月起就已陸續(xù)停產(chǎn)，到2014年8月資金鏈斷裂。對于華通檸檬的倒下，外界曾猜測，檸檬市場近兩年的市場波動對其影響甚大。

國內(nèi)檸檬價格在短短兩年時間內(nèi)，上演了一輪瘋狂的“過山車”行情。從每公斤幾元錢暴漲至幾十元，隨后又從峰頂滑落，目前安岳縣檸檬批發(fā)價約1元/公斤。

但是在進駐華通檸檬工作幾個月的周兵看來，檸檬的虧損尚不至于將華通檸檬拉向破產(chǎn)的深淵，一家農(nóng)業(yè)企業(yè)的虧損也不至于帶來如此大的巨額債務。

尹良成則表示，直到去年7月，公司產(chǎn)品銷售仍非常好，常常供不應求。但后來由于資金匱乏，用于生產(chǎn)的物料跟不上才被迫停產(chǎn)。

在華通檸檬的審計報告中，審計機構認為，華通檸檬的快速擴張和過度融資最終使其走向資金鏈斷裂。事實上，記者在華通檸檬新廠區(qū)了解到，公司重金購入的大多數(shù)生產(chǎn)設備在資金鏈斷裂前都還沒有正式投入生產(chǎn)。

除了檸檬產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)是華通檸檬投資最大的領域。其元象·嶺郡商住房項目僅僅賬列開發(fā)成本余額就達2.86億元，雖然該項目銷售良好并沒有拖累華通檸檬，這對其來說也是一筆巨大的資金占用和跨界投資。

盡管產(chǎn)品供不應求，地產(chǎn)項目銷售良好，華通檸檬仍然難逃“融資劫”。雖然華通檸檬的擴張看似瘋狂，但相比起其31億元賬面負債，仍然讓外界很難理解。事實上，這個行業(yè)巨頭的“霉變”與其實際控制人的“融資術”不無關聯(lián)。

華通檸檬股權中，郭輝持股比例為95.89%，其妹妹郭紅持股比例為4.11%。在郭輝的一手操盤下，華通檸檬儼然成為一個融資平臺。而由于其混亂的財務和大量體外循環(huán)，華通檸檬幾十億元的融資具體流向，至今仍然是一個迷。“公司經(jīng)營和財務管理混亂，公司的決策權集中于實際控制人郭輝。”華通檸檬審計報告顯示，公司大量的資金進出，通過郭輝的個人銀行賬戶或關聯(lián)賬戶進行收支，形成企業(yè)資金的賬外循環(huán)。企業(yè)財務賬存在大量非經(jīng)營活動的資金流動，且款項收支隨意性大，性質(zhì)不明。

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揭秘華通檸檬融資術：資產(chǎn)反復質(zhì)押 農(nóng)業(yè)合作社“變身”轉(zhuǎn)貸平臺

◎每經(jīng)記者 岳琦

最近幾年的資本騰挪和融資運作，讓現(xiàn)年45歲的郭輝一躍成為身家上億的富豪之后，又急轉(zhuǎn)直下淪為債權人追堵的對象。有知情人士透露，目前郭輝因涉嫌非法集資處于取保候?qū)彽臓顟B(tài)，其各地的資產(chǎn)也都遭到查封。

從華通檸檬重整后浮出水面的財務數(shù)據(jù)來看，郭輝在近幾年里，斥巨資將華通檸檬打造成一個響亮的招牌，然后通過這個僅有不到3億元實際資產(chǎn)的平臺，撬動了數(shù)十億的對外融資，從而支撐其個人紛繁復雜的商業(yè)運作。

在郭輝的這場融資迷局中，民間借貸顯示是拖垮華通檸檬的重要原因，其投資設立的4家專業(yè)合作社實際上成為轉(zhuǎn)貸平臺。而在郭輝的融資術和精心布局之下，多家國有大型金融機構也“不幸中招”。

實控人融資術

對于郭輝本人，廣為流傳的版本是，郭輝早年依靠白糖生意起家，后來又投身礦業(yè)、房地產(chǎn)，積累起大筆財富。據(jù)知情人士透露，郭輝前后投資了18家企業(yè)，但從目前的情況看，大部分都是失敗的投資。

記者了解到，郭輝目前的投資涉及面粉加工、檸檬種植加工、房地產(chǎn)業(yè)、煤礦業(yè)等多方面。四川豪誠的核查顯示，由于其急速擴張，且相關投資未達到預期收益，郭輝自身及華通公司均出現(xiàn)了資金斷鏈、不能清償?shù)狡趥鶆盏臓顩r。

據(jù)華通檸檬的資產(chǎn)評估報告顯示，截止到2015年3月23日，華通檸檬實物資產(chǎn)及無形資產(chǎn)等評估總額為2.99億元，其中抵押物和融資租賃物達到2.34億元。而華通檸檬的有效資產(chǎn)，大部分為部分開發(fā)的工業(yè)用地和還未正式投入生產(chǎn)的機器設備。

而留在華通檸檬賬面上的還有高達23億的“其他應收款”，這也是賬面上公司最大的資產(chǎn)。參與財務核查的周兵稱，這部分資產(chǎn)絕大部分是無法收回的，其中包含了大量的民間借貸資金往來。

在對華通檸檬的審計中，審計機構對其他應收款調(diào)整了22.46億元，“主要系支付的各種不能對應抵減借款的本金、不能計列財務費用的借款利息、過橋資金、通過平臺公司轉(zhuǎn)付的、性質(zhì)不明的款項。”經(jīng)過核查，華通檸檬對郭輝個人及其隱秘關聯(lián)方的應收款超過20億元，其中不能收回的就達到15億元。

值得注意的是，由于農(nóng)業(yè)合作社對個人轉(zhuǎn)款的財務便利，華通檸檬投資設立的4家專業(yè)合作社實際上成為轉(zhuǎn)貸平臺。四川豪誠提供的資料顯示，4個檸檬專業(yè)合作社是基于為華通檸檬周轉(zhuǎn)貸款而設立，均未實際開展經(jīng)營。

記者在華通檸檬的審計報告中還發(fā)現(xiàn)，2011年，郭輝為自己買車及注冊高爾夫球會會員花費近30萬元，均由華通檸檬代為支付。而時至2014年底資金緊張之時，華通檸檬賬面上的一輛路虎越野車和一輛瑪莎拉蒂GT跑車被郭輝處置。

多家金融機構“中招”

雖然銀行貸款大多為抵押貸款，但在破產(chǎn)重整中銀行同樣也將蒙受損失。據(jù)四川豪誠透露，華通檸檬債務中有約7億元的銀行貸款，涉及多地農(nóng)信社和股份制銀行。

四川豪誠提供的數(shù)據(jù)顯示，華通檸檬的地產(chǎn)項目土地面積7.05畝，已設立抵押，抵押權人按登記順位分別為一家銀行（抵押擔保金額6200萬元）和一家融資擔保公司（抵押擔保金額3000萬元）；

而華通檸檬廠區(qū)的土地則分塊抵押給了幾家銀行和農(nóng)信社。此外，華通檸檬仍未完成安裝的檸檬榨汁濃縮生產(chǎn)線，也已設立抵押權，抵押權人依抵押順位分別為一家銀行（抵押擔保金額1500萬元）和一位自然人（抵押擔保金額3000萬元）。

值得注意的是，華通檸檬在瘋狂融資中甚至將設備進行多次質(zhì)押。華通檸檬在已經(jīng)將PET飲料生產(chǎn)線抵押給銀行的情況下，又以該生產(chǎn)線采用售后回租的方式，向長城國興金融租賃有限公司（以下簡稱長城國興）進行融資5000萬元；向第一金租賃（成都）有限公司進行融資3271萬元。

同樣的資產(chǎn)用于反復融資并非個案，記者了解到，華通檸檬的蜂蜜檸檬茶生產(chǎn)線重要部件抵押給了北車（天津）投資租賃有限公司。華通檸檬又以該生產(chǎn)線采用售后回租的方式向長城國興進行融資4000萬元。

而上述融資租賃關系均存在爭議尚在訴訟中。此外，北車（天津）投資租賃有限公司還涉及另外的廠房及生產(chǎn)線質(zhì)押爭議。四川豪誠對此表示，在這些融資租賃中存在明顯的低值高估、權證重合及高額手續(xù)費。

記者注意到，長城國興為中國長城資產(chǎn)管理公司全資控股公司，目前總資產(chǎn)和租賃資產(chǎn)均超過200億元。而北車（天津）投資租賃有限公司則為中國中車（601766）全資子公司北車投資租賃有限公司的全資子公司。