上市公司澄清難改集團重組預期 招商局中外運干散、物流有合作空間

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉燦邦    

每經(jīng)記者 劉燦邦

9月2日，有媒體爆出招商局集團（以下簡稱招商局）與中外運長航集團（以下簡稱中外運）重組已成定局，昨日（9月8日）晚間招商輪船（601872，SH）及外運發(fā)展（600270，SH）發(fā)布公告稱并未收到相關通知。

盡管雙方作出澄清，但有行業(yè)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，重組并非上市公司可以決定的，甚至也不是集團可以定奪的，而是國資委的事情，澄清公告并不能完全證明事情不存在。

去年9月招商輪船與中外運合資成立CHINAVLCC，并整合了長航旗下的所有VLCC（超大型油輪）資產(chǎn)，“物流整合看好以中外運為主體，散貨這一塊看好招商輪船(為主體)。”上述分析人士表示，VLCC之外，雙方在物流及干散貨方面也面臨整合。

招商輪船、外運發(fā)展澄清

近日，有媒體披露：“繼中遠集團和中海集團進入整合程序后，來自招商局集團、中國外運長航集團和接近國務院國資委企業(yè)改革局的人士證實，招商局集團與中國外運長航集團之間的重組整合也已成定局”。

招商輪船9月7日晚間對該傳聞作出澄清，其表示，截至目前，控股股東及公司均未接到來自上級主管部門關于招商局集團與中國外運長航集團重組事項的相關通知；外運發(fā)展亦表示，截至目前，公司實際控制人中國外運長航集團有限公司、控股股東和公司均未接到來自上級主管部門關于中國外運長航集團與招商局集團重組事項的通知。

然而，多位研究人士均表示，澄清公告也不能完全否定這個事情。事實上，央企上市公司對傳聞進行澄清，外界似乎已經(jīng)習慣了“傳聞、澄清、證實”的套路，中遠中海亦如此。今年4月份，關于中遠中海合并的傳聞發(fā)酵，4月17日數(shù)家中遠中海系上市公司及招商輪船同時發(fā)布澄清公告，均強調(diào)未得到來自于任何政府部門有關上述傳聞的信息，但最終中遠、中海系航運上市公司8月7日晚間同時發(fā)布停牌公告，理由是“控股股東擬籌劃重大事項”。

安信證券指出，無論是中遠中海、還是招商外運，若定下來要重組，推進的速度大概率超市場預期，對比“大刀闊斧的變革”和“懸而不決可能導致業(yè)務層人心渙散”，后者的風險更大。

值得注意的是，近日，國資委新聞中心首席專家、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦表示，央企重組可能從裝備制造業(yè)和交通運輸業(yè)先進行。而多位人士也表示，從時間點看，航運業(yè)的整合已經(jīng)走在了前面。對此，分析人士表示，看好招商局與中外運的重組。

物流業(yè)務整合或以中外運為主

“中外運航運有一些干散貨船，招商輪船也有，但是規(guī)模很小。”上述分析人士告訴記者，繼在VLCC上合作以后，雙方在航運資產(chǎn)方面最有可能整合的就是干散貨業(yè)務。中金公司數(shù)據(jù)顯示，中外運長航的干散貨船共179艘，載重噸共1000萬噸，在四大航運央企中占比22%；相比之下，招商局集團的干散貨船共13艘，載重噸200萬噸，占比3%。

兩大集團除了在航運資產(chǎn)方面的機遇，物流也被認為是整合的重點。安信證券在報告中指出，招商、外運整合的核心更可能是在物流，首先招商、外運的主力航運資產(chǎn)VLCC已經(jīng)合資運營，而散貨的重組難以帶來協(xié)同效應，那么剩下的就是兩家集團的物流資產(chǎn)，相對于航運板塊而言，中外運的項目物流、第三方物流處于國內(nèi)領先地位，而招商系圍繞碼頭資產(chǎn)打造的港航物流業(yè)具備一定市場號召力，合作潛力巨大。

據(jù)了解，中外運的物流資產(chǎn)主要上市平臺為外運發(fā)展，外運發(fā)展2015半年報顯示，公司物流業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入20.2億元，同比增長3.37%；相比之下，招商局的物流資產(chǎn)并不在上市公司內(nèi)，并且規(guī)模較小。

去年底，招商地產(chǎn)與中外運簽署了合作框架協(xié)議，將發(fā)揮各自在土地資源和城市綜合開發(fā)運營方面的經(jīng)驗優(yōu)勢，實現(xiàn)優(yōu)勢互補的戰(zhàn)略合作。關于此次合作，中信建投認為，物流地產(chǎn)業(yè)務是中外運長航集團資源培育板塊重要的組成部分，其在一二線城市的儲備以及物流地產(chǎn)方面的集團優(yōu)勢將為招商地產(chǎn)布局特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)、郵輪母港業(yè)務帶來新突破。“中外運有很多倉儲，物理空間很大，但是只做倉儲物流其實是有些浪費的，如果是集團層面的合作，可以通過招商局金融方面的優(yōu)勢把這些資產(chǎn)價值發(fā)揮到最大。”上述分析人士表示。“物流整合看好以中外運為主體，散貨這一塊看好招商輪船(為主體)。”上述分析人士表示。一方面，如上所述，中外運的物流資產(chǎn)規(guī)模高于招商局；另一方面，中外運的干散貨經(jīng)營并不好，相比而言，招商輪船在管理能力方面更勝一籌，“肯定是差的給好的。”該人士說。