A股三大重磅政策出臺：熔斷機制設兩閥值

三大交易所擬引入指數熔斷機制 為防范市場大幅波動風險，進一步完善我國證券市場的交易機制，維護市場秩序，保護投資者權益，推動證券市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展，滬、深交易所和中金所擬在保留現(xiàn)有個股漲跌幅制度前提下，引入指數熔斷機制。 指數熔斷機制方案要點要點： 一、以滬深300指數作為指數熔斷的基準指數。 二、設置5%、7%兩檔指數熔斷閾值，漲跌都熔斷，日內各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。 三、分檔確定指數熔斷時間。觸發(fā)5%熔斷閾值時，暫停交易30分鐘，熔斷結束時進行集合競價，之后繼續(xù)當日交易。14:30及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。熔斷至15:00收市未恢復交易的，相關證券的收盤價為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價（含最后一筆交易），期權合約的收盤價仍按相關規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。 四、特殊時段的安排。一是開盤集合競價階段不實施熔斷；如果開盤指數點位已觸發(fā)5%的閾值，將于9:30開始實施熔斷，暫停交易30分鐘；如果開盤指數點位觸發(fā)7%的閾值，將于9:30開始實施熔斷，暫停交易至收市。二是上午熔斷時長不足的，下午開市后補足。三是熔斷機制全天有效。四是在股指期貨交割日僅上午實施熔斷，無論觸及5%還是7%引發(fā)的暫停交易，下午均恢復交易。 五、指數熔斷范圍及期現(xiàn)聯(lián)動。觸發(fā)熔斷時，滬、深交易所暫停全市場的股票、基金、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關品種的交易，具體熔斷的證券品種以公告為準。股指期貨所有產品同步暫停交易（包括滬深300、中證500和上證50股指期貨），但國債期貨交易正常進行。 六、指數熔斷與停牌的銜接安排。對于上市公司申請股票停牌、新股上市遭遇盤中臨時停牌后，需要復牌的，如計劃復牌的時間恰遇指數熔斷，則需延續(xù)至指數熔斷結束后方可復牌。若指數熔斷結束而相關股票的停牌時間尚未屆滿的，則需繼續(xù)停牌。 【點評】熔斷機制為平抑市場非理性波動的重要工具，在世界各國都有廣泛應用。英大證券李大霄也分析認為此屬重大政策，利好股市，有利于構筑A股“嬰兒底”。不過有分析認為，達到7%閥值后全天停止交易，不利于股市流動性的體現(xiàn)，可以考慮適當縮短其停止交易時間。 上交所：進一步加強50ETF期權持倉限額管理 上交所網站9月7日晚間發(fā)布關于加強上證50ETF期權持倉限額管理有關事項的通知。將單日買入開倉限額調整為單日開倉限額，對投資者單日買入開倉與賣出開倉實施合并限額管理。 具體標準為： （一）投資者總持倉限額為50張的，單日開倉限額不超過100張； （二）投資者總持倉限額為50張以上至2500張的，單日開倉限額不超過總持倉限額的2倍； （三）投資者總持倉限額為2500張以上的，單日開倉限額不超過5000張。 【點評】繼股指期貨大幅調整持倉限額之后，50ETF期權也加入了調整限倉的行列。目的都是為了平抑市場非理性波動，效果就由市場檢驗吧。 三部委：股息紅利個人所得稅實行差別化征收 財政部網站9月7日晚間發(fā)布關于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知。 通知指出，個人從公開發(fā)行和轉讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅。 即①持股超過1年：股息紅利所得暫免征個人所得稅；②持股1個月以內：股息紅利所得全額計入應納稅所得額；③持股1個月以上至1年的：暫減按50%計入應納稅所得。 【點評】差別化個稅政策的出臺，是完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，利于降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長期投資收益回報。與原有政策相比，持股1年以上的稅率由5%變成暫緩征收，有利于鼓勵投資者長期持股。