A股三大重磅政策出臺：熔斷機制設(shè)兩閥值

三大交易所擬引入指數(shù)熔斷機制 為防范市場大幅波動風(fēng)險，進(jìn)一步完善我國證券市場的交易機制，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，推動證券市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展，滬、深交易所和中金所擬在保留現(xiàn)有個股漲跌幅制度前提下，引入指數(shù)熔斷機制。 指數(shù)熔斷機制方案要點要點： 一、以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)。 二、設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷，日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。 三、分檔確定指數(shù)熔斷時間。觸發(fā)5%熔斷閾值時，暫停交易30分鐘，熔斷結(jié)束時進(jìn)行集合競價，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。14:30及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易），期權(quán)合約的收盤價仍按相關(guān)規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。 四、特殊時段的安排。一是開盤集合競價階段不實施熔斷；如果開盤指數(shù)點位已觸發(fā)5%的閾值，將于9:30開始實施熔斷，暫停交易30分鐘；如果開盤指數(shù)點位觸發(fā)7%的閾值，將于9:30開始實施熔斷，暫停交易至收市。二是上午熔斷時長不足的，下午開市后補足。三是熔斷機制全天有效。四是在股指期貨交割日僅上午實施熔斷，無論觸及5%還是7%引發(fā)的暫停交易，下午均恢復(fù)交易。 五、指數(shù)熔斷范圍及期現(xiàn)聯(lián)動。觸發(fā)熔斷時，滬、深交易所暫停全市場的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種的交易，具體熔斷的證券品種以公告為準(zhǔn)。股指期貨所有產(chǎn)品同步暫停交易（包括滬深300、中證500和上證50股指期貨），但國債期貨交易正常進(jìn)行。 六、指數(shù)熔斷與停牌的銜接安排。對于上市公司申請股票停牌、新股上市遭遇盤中臨時停牌后，需要復(fù)牌的，如計劃復(fù)牌的時間恰遇指數(shù)熔斷，則需延續(xù)至指數(shù)熔斷結(jié)束后方可復(fù)牌。若指數(shù)熔斷結(jié)束而相關(guān)股票的停牌時間尚未屆滿的，則需繼續(xù)停牌。 【點評】熔斷機制為平抑市場非理性波動的重要工具，在世界各國都有廣泛應(yīng)用。英大證券李大霄也分析認(rèn)為此屬重大政策，利好股市，有利于構(gòu)筑A股“嬰兒底”。不過有分析認(rèn)為，達(dá)到7%閥值后全天停止交易，不利于股市流動性的體現(xiàn)，可以考慮適當(dāng)縮短其停止交易時間。 上交所：進(jìn)一步加強50ETF期權(quán)持倉限額管理 上交所網(wǎng)站9月7日晚間發(fā)布關(guān)于加強上證50ETF期權(quán)持倉限額管理有關(guān)事項的通知。將單日買入開倉限額調(diào)整為單日開倉限額，對投資者單日買入開倉與賣出開倉實施合并限額管理。 具體標(biāo)準(zhǔn)為： （一）投資者總持倉限額為50張的，單日開倉限額不超過100張； （二）投資者總持倉限額為50張以上至2500張的，單日開倉限額不超過總持倉限額的2倍； （三）投資者總持倉限額為2500張以上的，單日開倉限額不超過5000張。 【點評】繼股指期貨大幅調(diào)整持倉限額之后，50ETF期權(quán)也加入了調(diào)整限倉的行列。目的都是為了平抑市場非理性波動，效果就由市場檢驗吧。 三部委：股息紅利個人所得稅實行差別化征收 財政部網(wǎng)站9月7日晚間發(fā)布關(guān)于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知。 通知指出，個人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅。 即①持股超過1年：股息紅利所得暫免征個人所得稅；②持股1個月以內(nèi)：股息紅利所得全額計入應(yīng)納稅所得額；③持股1個月以上至1年的：暫減按50%計入應(yīng)納稅所得。 【點評】差別化個稅政策的出臺，是完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，利于降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長期投資收益回報。與原有政策相比，持股1年以上的稅率由5%變成暫緩征收，有利于鼓勵投資者長期持股。