中金所再出重拳，折價(jià)分級(jí)基金或否極泰來(lái)！

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 費(fèi)盛海    

繼8月末中金所為抑制過(guò)度投機(jī)施行一系列監(jiān)管措施后，9月2日晚中金所又再出重拳，推出四項(xiàng)“重磅措施”抑制期指過(guò)度投機(jī)。值得注意，中金所此舉推出時(shí)點(diǎn)離9月18日期指交割日僅剩10個(gè)交易日，配合三大主力合約大幅貼水的格局，可謂極大的提振了市場(chǎng)信心。甚至有業(yè)內(nèi)人士喊出了：“一輪逼空行情”呼之欲出！關(guān)于更多折價(jià)分級(jí)基金套利的價(jià)值信息，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)：火山財(cái)富，huoshan5188。

面對(duì)持續(xù)下跌的市場(chǎng)，如何才能彌補(bǔ)之前的損失，搶得先機(jī)呢？

大幅貼水期指蘊(yùn)“升機(jī)”

9月2日收盤(pán)后，三大期指上證50（IH1509）、滬深300（IF1509）、中證500（IC1509）等主力合約均出現(xiàn)了嚴(yán)重貼水。其中上證50當(dāng)月合約收?qǐng)?bào)2007點(diǎn)，較現(xiàn)貨2243貼水236個(gè)點(diǎn)，幅度為10.5%；滬深300當(dāng)月合約收?qǐng)?bào)2965點(diǎn)，較現(xiàn)貨3365點(diǎn)貼水400個(gè)點(diǎn)，幅度為12%，中證500當(dāng)月合約收?qǐng)?bào)5377點(diǎn)，較現(xiàn)貨合約6122點(diǎn)貼水745個(gè)跌，幅度為12%。

大幅貼水有何意義？以運(yùn)行時(shí)間最長(zhǎng)且頗具代表性的滬深300當(dāng)月合約為例，期指的升水/貼水是反映市場(chǎng)強(qiáng)弱的一個(gè)重要指標(biāo)，期指如今的大幅貼水說(shuō)明空頭占據(jù)“絕對(duì)優(yōu)勢(shì)”，但是由于期指交割制度等原因，這一“優(yōu)勢(shì)”最晚會(huì)在交割日也就是9月18日被抹平。然而物極必反，空頭當(dāng)下的“絕對(duì)優(yōu)勢(shì)”也可能成為其“最致命的弱點(diǎn)”。因?yàn)樵谂R近交割日的這最后10個(gè)交易日中，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)只需橫盤(pán)不動(dòng)，期指就會(huì)不攻自破，自動(dòng)修復(fù)貼水，帶來(lái)約12%以上的漲幅，以當(dāng)下400點(diǎn)貼水計(jì)算，每手空單將會(huì)損失12萬(wàn)元。而倘若此時(shí)國(guó)家隊(duì)再度發(fā)力亦或是市場(chǎng)恢復(fù)正常出現(xiàn)上漲，空頭的境地則更為不妙。

專(zhuān)業(yè)人士表示，對(duì)于已開(kāi)通期指且具有專(zhuān)業(yè)能力風(fēng)險(xiǎn)承受力較強(qiáng)的大戶來(lái)講，不妨直接利用期指賬戶做多以藍(lán)籌為主的IH1509合約等待交割日抹平貼水。對(duì)于不具備期指交易限制的廣大中小投資者來(lái)講，則可選擇相對(duì)安全的折價(jià)基金作為抄底利器。

大幅折價(jià)分級(jí)或成最佳抄底利器

據(jù)集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日收盤(pán)，已有超過(guò)28只分級(jí)基金的A、B份額的交易價(jià)格較母基金凈值出現(xiàn)超3%的折價(jià)率，其中4只折價(jià)率超過(guò)4%，已對(duì)折價(jià)套利者形成了一定吸引力。（見(jiàn)表格）

以表中折價(jià)4%的銀行A、B級(jí)為例，套利人士?jī)H需在下周一（9月7日）盤(pán)中同時(shí)買(mǎi)入1萬(wàn)份A、B份額，在下周一收盤(pán)前通過(guò)交易軟件合并為母基金，并在下周二（9月8日）贖回就可完成一次折價(jià)套利流程（資金在贖回后2日到賬）。其跟蹤標(biāo)的內(nèi)地銀行指數(shù)在下周二的跌幅只要小于3%，在扣除手續(xù)費(fèi)后就能產(chǎn)生盈利，而如果下周二內(nèi)地銀行指數(shù)上漲3%，該套利者在扣除0.56%的手續(xù)費(fèi)后約可盈利6.44%。關(guān)于更多折價(jià)分級(jí)基金套利的價(jià)值信息，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)：火山財(cái)富，huoshan5188。

值得注意，分級(jí)基金整體折價(jià)不僅對(duì)套利者有誘惑，對(duì)于想把握大行情的抄底者來(lái)講同樣具有較強(qiáng)吸引力。有業(yè)內(nèi)人士表示，期指貼水和折價(jià)基金雖然在交易制度上有很大不同，但其本質(zhì)都是由于市場(chǎng)的過(guò)度恐慌造成的，通過(guò)期指貼水抄底也好，折價(jià)基金抄底也好，都是獲取廉價(jià)籌碼構(gòu)建安全墊的一種方式，且基金的交易規(guī)則及原理更適簡(jiǎn)單易學(xué)適合大部分中小投資者。

利用同樣的道理獲取廉價(jià)籌碼，假使投資者抄底成功，標(biāo)的指數(shù)在此后反轉(zhuǎn)，該基金的折價(jià)狀態(tài)就此修復(fù)，乃至轉(zhuǎn)變?yōu)橐鐑r(jià)狀態(tài)，投資者的獲利還將更大。而即便是抄底失敗，因此方法產(chǎn)生的虧損幅度亦會(huì)小于直接買(mǎi)入指數(shù)基金的虧損幅度。

對(duì)于中小投者來(lái)講，可在上述列表中選擇心儀的分級(jí)基金(建議關(guān)注國(guó)泰食品、醫(yī)藥生物、銀行分級(jí))，利用折價(jià)套利的原理買(mǎi)入同等份額的A、B合并為母基金等待大勢(shì)轉(zhuǎn)好后，視之后盤(pán)面情況決定是贖回退出或是分拆賣(mài)出離場(chǎng)。關(guān)于更多折價(jià)分級(jí)基金套利的價(jià)值信息，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)：火山財(cái)富，huoshan5188。

此外，業(yè)內(nèi)人士特別提醒，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品（股票相關(guān)的基金）投資本身蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)，切勿重倉(cāng)參與。如抄底失敗，標(biāo)的指數(shù)破位下行，也就是跌幅再次超過(guò)3%-5%時(shí)應(yīng)及時(shí)止損。