養(yǎng)老金到底怎么投資股市，官員透露了這些信息

每經(jīng)記者 李彪

在股市持續(xù)動蕩的當(dāng)下，業(yè)界在密切關(guān)注“國家隊(duì)”動向的同時(shí)，幾萬億養(yǎng)老金將加入投資隊(duì)伍，也是股市的一劑強(qiáng)心劑。

8月23日，國務(wù)院正式頒布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），標(biāo)志著養(yǎng)老金投資管理改革正式啟動。

但是，社會各界對養(yǎng)老金入市規(guī)模，投資重點(diǎn)方向，如何進(jìn)行運(yùn)營管理等都存在諸多疑問。

8月28日上午，在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，人力資源社會保障部副部長游鈞和財(cái)政部副部長余蔚平，介紹基本養(yǎng)老基金投資管理有關(guān)措施并答記者問。

此次吹風(fēng)會到底釋放出了什么重要信息呢？

投資規(guī)模2萬億元

人社部副部長游鈞表示，截至2014年底，養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余3.5萬億，各地除去當(dāng)期支付和支付準(zhǔn)備外，估算約有2萬億養(yǎng)老金可用于投資。

根據(jù)《管理辦法》規(guī)定，養(yǎng)老金投資主要有4個方向，其中，投資銀行活期存款，一年期以內(nèi)（含一年）的定期存款，中央銀行票據(jù)，剩余期限在一年期以內(nèi)（含一年）的國債，債券回購，貨幣型養(yǎng)老金產(chǎn)品，貨幣市場基金的比例，合計(jì)不得低于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的5%；投資一年期以上的銀行定期存款、協(xié)議存款、同業(yè)存單，剩余期限在一年期以上的國債，政策性、開發(fā)性銀行債券，金融債，企業(yè)（公司）債，地方政府債券，可轉(zhuǎn)換債（含分離交易可轉(zhuǎn)換債），短期融資券，中期票據(jù)，資產(chǎn)支持證券，固定收益型養(yǎng)老金產(chǎn)品，混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品，債券基金的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的135%。

同時(shí)，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；投資國家重大項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)股權(quán)的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的20%。

針對社會較為關(guān)心的股票投資，游鈞稱，股票是成熟的投資產(chǎn)品，投資辦法也規(guī)定了30%的上限，但養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的主要目的是在保證資金安全的情況下實(shí)現(xiàn)保值增值，因此托市、救市不是基金的功能和責(zé)任，入市的時(shí)機(jī)選擇將由市場決定。

此前有專家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者測算，大概可以有6000億元養(yǎng)老金投資股市。

權(quán)益產(chǎn)品不超30%，“保命錢”安全

作為老百姓的“保命錢”，“躺在賬戶”上被貶值是老百姓不能忍受的，而投資安全性更是老百姓最關(guān)注的問題。

游鈞在回答養(yǎng)老金投資運(yùn)營相關(guān)問題時(shí)表示，權(quán)益性的產(chǎn)品不超過百分之三十，完全可以分散基金投資運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，在養(yǎng)老金投資運(yùn)營管理上，分為委托人、受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)4方，義務(wù)、權(quán)益清晰，在養(yǎng)老金運(yùn)營上既有自由度，又有嚴(yán)格的監(jiān)督、制衡。

其中，省、自治區(qū)、直轄市人民政府作為養(yǎng)老基金委托投資的委托人，可指定省級社會保險(xiǎn)行政部門、財(cái)政部門承辦具體事務(wù)。與受托機(jī)構(gòu)簽訂養(yǎng)老基金委托投資合同。

國家設(shè)立、國務(wù)院授權(quán)的養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)作為受托機(jī)構(gòu)，制定養(yǎng)老基金投資運(yùn)營策略并組織實(shí)施；根據(jù)托管合同、投資管理合同對養(yǎng)老基金托管、投資情況進(jìn)行監(jiān)督。

接受養(yǎng)老基金受托機(jī)構(gòu)委托，具有全國社會保障基金、企業(yè)年金基金托管經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的基金托管業(yè)績和社會信譽(yù)，負(fù)責(zé)安全保管養(yǎng)老基金資產(chǎn)的商業(yè)銀行，作為托管機(jī)構(gòu)。定期向受托機(jī)構(gòu)提交養(yǎng)老基金托管和財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告；定期向國務(wù)院有關(guān)主管部門提交開展養(yǎng)老基金托管業(yè)務(wù)情況的報(bào)告。

接受受托機(jī)構(gòu)委托，具有全國社會保障基金、企業(yè)年金基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的資產(chǎn)管理業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況和社會信譽(yù)，負(fù)責(zé)養(yǎng)老基金資產(chǎn)投資運(yùn)營的專業(yè)機(jī)構(gòu)，為投資管理機(jī)構(gòu)。按照投資管理合同，管理養(yǎng)老基金投資組合和項(xiàng)目。

此外，投資管理機(jī)構(gòu)從當(dāng)期收取的管理費(fèi)中，提取20%作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)委托投資資產(chǎn)出現(xiàn)的投資損失。

正在制定養(yǎng)老基金委托投資資金的歸集辦法

據(jù)了解，由于涉及到地方利益，養(yǎng)老金統(tǒng)籌主要停留在市縣一級，目前，只有北京、上海、天津、重慶、陜西等7個省(市、區(qū))實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老金省級統(tǒng)收統(tǒng)支。這給養(yǎng)老金投資帶來較大挑戰(zhàn)。

清華大學(xué)就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，養(yǎng)老金不入市，城鄉(xiāng)居民的養(yǎng)老金放在商業(yè)銀行里，而商業(yè)銀行很多都是地方銀行，給老百姓的收益低，這些利潤到哪去了？職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)放在地方財(cái)政賬戶里，財(cái)政是不是愿意把它拿出來呢？

針對這些問題，財(cái)政部副部長余蔚平在吹風(fēng)會上表示，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還沒有實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級管理，有的可能分散在市縣一級。不管是省級統(tǒng)籌還是市縣統(tǒng)籌，基金都要納入財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線管理。

余蔚平表示，從地方逐級歸集肯定要有一個時(shí)間過程。目前正在根據(jù)《投資辦法》的有關(guān)規(guī)定，研究制定養(yǎng)老基金委托投資資金的歸集辦法，確定中央、省、市縣之間，還有受托機(jī)構(gòu)之間，資金劃入劃出的具體流程。這個規(guī)范化的流程正在抓緊制定，主要目的，一是要提高歸集的效率，二是要保證資金的安全。

同時(shí)，余蔚平強(qiáng)調(diào)，我們還要按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，抓緊研究制定《投資辦法》的相關(guān)文件和配套政策，積極做好前期的組織實(shí)施工作，在資金劃到中央以后盡快正式開展投資運(yùn)營工作。

未來可能成立新機(jī)構(gòu)

目前國家授權(quán)的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)只有全國社?；鹄硎聲患?，未來由于養(yǎng)老金投資規(guī)模較大，或?qū)⒁敫偁帯?/p>

余蔚平表示，當(dāng)前確定由全國社?；鹄硎聲鳛槭芡袡C(jī)構(gòu)主要原因是想盡快啟動養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營，因?yàn)槿珖绫；饡延辛讼喈?dāng)長的養(yǎng)老金基金投資經(jīng)驗(yàn)并且有很好的人才團(tuán)隊(duì)，近年來的投資收益也不錯，年均收益率達(dá)到8.36%。

同時(shí)，余蔚平說，由于養(yǎng)老金入市的資金規(guī)模會很大，從競爭角度出發(fā)，未來有成立新機(jī)構(gòu)可能性，但要等社保基金理事會運(yùn)行一段時(shí)間之后，幾個部門才會進(jìn)一步研究此事。

余蔚平稱，《管理辦法》要求社?；鹄硎聲攫B(yǎng)老金實(shí)施單獨(dú)管理，集中運(yùn)營，獨(dú)立核算。

《管理辦法》確定基本養(yǎng)老金采取集中運(yùn)營的模式，省政府作為委托人在養(yǎng)老金入市的資金量上擁有自主權(quán)。各省根據(jù)養(yǎng)老基金結(jié)余的情況，預(yù)留一定支付費(fèi)用后，具體確定委托額度，將資金委托給國務(wù)院授權(quán)的養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)投資運(yùn)營。