風格突變戀上這些股 王亞偉演繹新版價值投資

由于暴風科技的半年報中出現(xiàn)了千合資本的名字，王亞偉這個曾經(jīng)頭頂“公募一哥”光環(huán)的大佬級人物，再次成為市場關(guān)注的焦點。而從以往的投資風格來看，王亞偉多秉承價值投資理念，此次重倉網(wǎng)絡(luò)科技熱門股，其背后有著怎樣的投資邏輯？是互聯(lián)網(wǎng)+的魔力顛覆了以往的傳統(tǒng)經(jīng)驗？還是昔日私募一哥已經(jīng)完全轉(zhuǎn)變投資風格？ 8月18日，當暴風科技2015年度中報出爐時，市場一片嘩然。王亞偉掌舵的千合資本旗下千合紫荊1號躋身暴風科技第一大流通股東，持股128.28萬股，占流通股的4.28%，按6月30日收盤價計算，持股市值達到了3.94億元。 令市場費解的是，過往10多年的公募投資生涯，王亞偉始終追求“低風險高收益的投資”原則，和其決定在140元之上大舉購入暴風科技的舉動，看起來是那么不和諧。這位昔日一哥的投資風格正在悄然轉(zhuǎn)變？王亞偉概念股還能否締造神話？ 三方向成王亞偉新寵 截至本周一，在已發(fā)布的上千家上市公司半年報中，王亞偉創(chuàng)辦的千合資本共出現(xiàn)在12家上市公司前十大流通股股東中，廊坊發(fā)展和三聚環(huán)保兩只“舊愛”在二季度依然獲得王亞偉的青睞，他新進了司爾特、置信電氣、蘇試試驗、暴風科技、大唐電信、渤海輪渡、天邦股份和國電南瑞8只個股，減持了南京化纖和北京城鄉(xiāng)。而歐亞集團、外運發(fā)展、天壕節(jié)能和一汽富維等，一季度還頭頂王亞偉光環(huán)的個股則被拋棄。 從上述12只個股中不難發(fā)現(xiàn)，王亞偉概念股呈現(xiàn)三大方向，首先是京津冀概念協(xié)同發(fā)展概念股。廊坊發(fā)展一季報顯示，昀灃、昀灃3號、千紙鶴1號三只產(chǎn)品同時在一季度重磅“押注”，合計持股1212.4萬股，而在二季度上述三只產(chǎn)品繼續(xù)增持。 對于今年上半年大熱的互聯(lián)網(wǎng)概念股，王亞偉領(lǐng)銜的千合資本也積極介入，其中業(yè)績出眾的“農(nóng)資電商”股司爾特被一哥相中，昀灃持有司爾特300萬股，占總股本的0.51%。而取代東方財富網(wǎng)和全通教育成為網(wǎng)絡(luò)第一股的暴風科技，其半年報中表明自己已搖身變?yōu)橥鮼唫ジ拍罟?，千合紫荊1號持有128.28萬股，成為第一大流通股股東。 同時，暴風科技還是今年熱門的次新股，而另一只次新股蘇試試驗的半年報顯示，千合資金1號購入104.44萬股，占流通股的6.65%；昀灃也買入蘇試試驗46.59萬股，占流通股股東的2.67%。 風格轉(zhuǎn)換買入暴風科技 暴風科技的半年報顯示其業(yè)績驟降，每股收益只有0.06元，凈利潤只有不到670萬元。而在2014全年，暴風科技的凈利潤則超過4100萬元。 王亞偉旗下的千合紫荊1號，成立于今年4月20日。而暴風科技卻是在上市后的5月6日才打開漲停板，這也意味著千合紫荊1號基本上是在140元之上大膽買入。 暫且不論千合紫荊1號是否已然撤退，這筆買賣是否劃算。但紫荊1號對身處鬧市的暴風科技高調(diào)出手，其背后到底有著怎樣的考量值得深究。 眾多周知，不喜歡熱門股，擅長挖掘冷門股，冷靜下來讓自己的思想指導(dǎo)自己，是這位昔日公募一哥10多年投資總結(jié)的經(jīng)驗。是互聯(lián)網(wǎng)+的魔力使然？還是那些經(jīng)驗被顛覆了？ 事實上，這并不是王亞偉第一次出手網(wǎng)絡(luò)科技股，1998年是王亞偉擔任基金經(jīng)理的第一年，當其他封閉式基金扎堆于當時數(shù)量有限的幾只藍籌股時，王亞偉卻獨辟蹊徑重倉上海梅林，持股市值高達1億元。不過，在接下來的第二年的一季度，王亞偉清空了上海梅林，錯過了該股在“5·19”行情中60%的上漲行情。不過，很快又在四季度殺了回馬槍，成功捕捉了2000年1月網(wǎng)絡(luò)股的瘋狂行情。 在投資者眼中，善挖題材股、重組股、資產(chǎn)注入股等冷門股是為王亞偉最為特色的標簽，也是他和其他基金經(jīng)理抱著熱門股不放的最大區(qū)別所在。實際上，王亞偉的投資思路并非一蹴而就，而是過去十多年公募投資生涯歷練出來的。他將投資譽為科學和藝術(shù)的結(jié)合，要做好投資，光靠科學是不行的。科學只是投資的一個必要條件，能讓投資拉開差距的是藝術(shù)成分。藝術(shù)是很難量化的東西，主要靠時間和經(jīng)驗積累。 事實上，了解王亞偉投資風格人明白，在接管華夏大盤精選以前，王亞偉投資風格并不清晰，尤其是其在執(zhí)掌基金興華期間，體現(xiàn)出熊市抗跌，牛市落后的尷尬局面。隨后王亞偉去了國外學習，其曾總結(jié)，“美國之旅的3個月，靜心思考讓我跳出中國相對封閉的市場，從歷史角度和國際視野觀察國內(nèi)市場所處的階段，思索國內(nèi)市場的發(fā)展方向。通過接觸各類投資者我發(fā)現(xiàn)，成熟市場中投資者呈現(xiàn)多元化特征。一家企業(yè)在產(chǎn)生、發(fā)展和消亡過程中會對應(yīng)不同的投資者，早期是天使投資，然后是VC投資，過一段時間是PE，上市后是基金這類機構(gòu)投資者，企業(yè)衰敗時會有兼并收購或垃圾債投資者介入等等。這個生態(tài)系統(tǒng)里有不同的投資者、不同的投資思路、不同的投資模式，非常多元化。” 歸國后風格變靈活 公募基金過往的大佬人物范勇宏在談到王亞偉時，曾這樣寫道：2005年下半年去美國學習歸來后，王亞偉的投資策略較以往更為靈活，類似于國外的多策略基金，既能采取發(fā)掘隱蔽資產(chǎn)、拐點再生、重組事件驅(qū)動，甚至指數(shù)基金成份股調(diào)倉等策略，也能使用經(jīng)典的低市盈率、低市凈率價值型投資策略(例如2006年下半年耐心潛伏市盈率僅為個位數(shù)的煤炭和電解鋁公司神火股份，2007年獲利數(shù)倍了結(jié))。持股集中度也更為分散，只有極個別特別有信心的股票才會超出基金凈值的5%，大多數(shù)情況下單只個股投資比例占基金凈值的0.5到2個百分點，較好地分散了非系統(tǒng)風險，依靠寬廣的選股面選出一批具有超額收益的個股，而不是單純依賴幾只重倉股。至此，王亞偉的投資理念才基本成型。 140元之上買暴風科技，但如今暴風科技的股價已在80元附近，在投資者看來這筆投資面臨極高的風險。而在暴風科技CEO馮鑫看來，王亞偉等知名基金的進入，其實等待的是他做“乘法”。“我覺得投資人看的是大項目。暴風科技未來可能有些大的資本并購動作，肯定遠遠超過現(xiàn)在的數(shù)量級，可能在一百天或者兩百天內(nèi)就見分曉?！瘪T鑫此前在接受媒體采訪時表示。 或許，對于王亞偉而言，投資暴風科技的思路也很簡單，在互聯(lián)網(wǎng)時代資本運作足以快速改變企業(yè)本身的資產(chǎn)質(zhì)地，這樣的個股依然屬于隱蔽性題材股，仍然不違背低風險高收益的原則，依然屬于價值投資的范疇，更是自己靜下來仔細思考的理性選擇。 但有一點可以確定的是，在公轉(zhuǎn)私后，王亞偉率領(lǐng)的千合資本其投資范圍不再僅僅局限于滬深A(yù)股市場，新三板、股權(quán)投資等項目都納入了公司投資范圍。和原匯添富總經(jīng)理林利軍一起投資股權(quán)投資項目，不到一年的項目inApp更成為前期市場的焦點。