人民幣突貶帶動(dòng)亞洲貨幣調(diào)整 外貿(mào)人士直言刺激出口效果有限

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張雯    

◎每經(jīng)記者 張雯

上周，央行發(fā)布關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的聲明，隨后4天，人民幣兌美元累計(jì)貶值約4.6%。

商務(wù)部外貿(mào)司負(fù)責(zé)人8月16日解讀稱，這是對一段時(shí)間以來中間價(jià)與市場匯率偏差的校正，是人民幣匯率形成機(jī)制市場化改革的重要一步，將使人民幣匯率未來可以按照更加市場化的規(guī)律運(yùn)行，但需強(qiáng)調(diào)的是，在全球價(jià)值鏈背景下，貨幣貶值對出口的拉動(dòng)效應(yīng)會被分?jǐn)?、弱化?/p>

而一些外貿(mào)出口公司人士也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，人民幣貶值對促進(jìn)出口的力度，遠(yuǎn)沒有調(diào)整生產(chǎn)流程等帶來的收益更大，因?yàn)槿嗣駧旁儋H值也不會激發(fā)更大的訂單。

另一方面，人民幣此次突然貶值，引發(fā)部分亞洲國家貨幣創(chuàng)下近七年來的最大貶值幅度，其中韓元、新元等跌幅較大。摩根士丹利認(rèn)為，這可能對一系列新興市場貨幣產(chǎn)生影響，尤其是亞洲的新興市場。

我國外貿(mào)發(fā)展基本面未變

在韓國等多國媒體看來，中國開始正式拉動(dòng)人民幣貶值，“而中國這樣做的理由不言自明，自然是為了提高出口競爭力，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長”。

商務(wù)部外貿(mào)司負(fù)責(zé)人指出，此次人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的完善，對不同企業(yè)影響是不同的，以出口為主的企業(yè)將相對從中受益，以進(jìn)口為主的企業(yè)相應(yīng)地提高了換匯成本，一些重資產(chǎn)、美元負(fù)債高的企業(yè)也將受到一定影響。

“特別需要強(qiáng)調(diào)的是，在全球價(jià)值鏈背景下，由于跨區(qū)域上下游分工和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的普遍存在，某一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的幣值變動(dòng)及其對進(jìn)出口影響，都將快速正向傳導(dǎo)至其他鏈內(nèi)經(jīng)濟(jì)體”，上述負(fù)責(zé)人表示，“貨幣貶值對出口的拉動(dòng)效應(yīng)會被分?jǐn)?、弱化，從近期一些主要?jīng)濟(jì)體貨幣貶值情況看，其對出口的拉動(dòng)效應(yīng)遠(yuǎn)小于貶值幅度。中國作為出口、進(jìn)口大國，且加工貿(mào)易占相當(dāng)比重，此次人民幣匯率正常調(diào)整，對外貿(mào)的影響不宜過分解讀。”

事實(shí)上，在多家外貿(mào)出口公司看來，人民幣貶值對促進(jìn)出口的力度，遠(yuǎn)沒有調(diào)整生產(chǎn)流程、提升技術(shù)控制成本帶來的收益更大。

“據(jù)我所知，在廣東地區(qū)已有四成左右家具廠遷移至東南亞地區(qū)開廠，以利用當(dāng)?shù)馗畠r(jià)的人工和原材料”，一家外貿(mào)家具制造工廠的出口部經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“而我們的客戶普遍受經(jīng)濟(jì)形勢影響，訂單有限，在這種情況下，人民幣再貶值也不會激發(fā)更大的訂單，對我們而言，還是進(jìn)行成本控制才能得到更大利潤。”

“今年以來，我國外貿(mào)形勢更加復(fù)雜嚴(yán)峻，下行壓力加大，上半年我國外貿(mào)出口增長0.9%，好于全球主要經(jīng)濟(jì)體和新興市場國家，7月雖出現(xiàn)出口較大幅度下降，但剔除去年同期異常增長墊高基數(shù)的因素，仍處于正常波動(dòng)范圍，”上述商務(wù)部外貿(mào)司負(fù)責(zé)人表示，“總體上看，我國出口結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢向好的勢頭沒有改變，目前我國國際市場份額穩(wěn)中有升的態(tài)勢沒有改變，當(dāng)前我國外貿(mào)發(fā)展的基本面沒有根本改變。”

人民幣貶值“颶風(fēng)”發(fā)威

8月11日，人民幣貶值“颶風(fēng)”來襲，相關(guān)效果開始在全球范圍內(nèi)顯現(xiàn)。

國際市場上，避險(xiǎn)工具如美元、黃金等受到資金追逐，而在亞太地區(qū)，亞洲貨幣出現(xiàn)全線調(diào)整。其中，8月12日，印尼盧比和馬來西亞的林吉特跌至17年來最低點(diǎn)；菲律賓比索對美元跌至五年來最低水平；澳元也降至6年以來的最低水平；越南央行也宣布將越南盾與美元匯率的每日波幅區(qū)間從此前的1%擴(kuò)大到2%，以對沖人民幣貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，人民幣的突然貶值帶動(dòng)部分亞洲國家貨幣創(chuàng)下近七年來的最大貶值幅度，其中韓元、新元跌幅較大。

摩根士丹利分析認(rèn)為，中國央行最新舉動(dòng)可能對一系列新興市場貨幣產(chǎn)生影響，尤其是亞洲的新興市場，如韓國、新加坡和泰國等國家和地區(qū)。除了中國在亞洲的貿(mào)易伙伴，人民幣下跌對其他新興市場貨幣的影響尚不明顯。如果人民幣的下跌能減輕美債收益率的壓力，那些擁有美國風(fēng)險(xiǎn)敞口的國家可能獲得利好。

巴克萊銀行在報(bào)告中指出，亞洲貨幣本來就面臨著美聯(lián)儲很快會加息和美元走強(qiáng)的壓力，人民幣的疲軟將會成為該區(qū)域其他貨幣的另一個(gè)壓力來源，并且它們對于人民幣走勢的敏感度可能會上升。該行認(rèn)為，未來幾個(gè)月里，人民幣的潛在貶值可能使新加坡元、韓元等面臨著最大的風(fēng)險(xiǎn)。