人民幣匯率短期下行不會引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”

受中國央行完善人民幣兌美元匯率中間價報價機(jī)制等因素影響，人民幣兌美元匯率中間價連續(xù)兩天出現(xiàn)較大幅度下降，引發(fā)全球金融市場普遍關(guān)注。不少國際金融人士表示，國際市場對此不應(yīng)過度反應(yīng)。美國FTN金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗·洛認(rèn)為，人民幣匯率適當(dāng)修正估值無可指責(zé)。

然而，國際上也有人煞有介事地說，人民幣對外貶值有“點(diǎn)燃貨幣戰(zhàn)新戰(zhàn)火的風(fēng)險”。

此種鼓噪顯然是站不住腳的，它完全無視市場來龍去脈，脫離中國經(jīng)濟(jì)基本面。自2010年以來，在全球其他貨幣對美元普遍貶值背景下，人民幣對美元反而升值了10%。

一般而言，所謂“貨幣戰(zhàn)”是指，為應(yīng)對危機(jī)，多國競相貶值本幣匯率，以便保護(hù)外匯儲備或促進(jìn)出口。“宣戰(zhàn)”方需先做兩件事：一是放任本國貨幣長期對外貶值；二是開啟流動性閘門，推動廉價商品出口。而這顯然不是正致力于推動人民幣國際化前行的中國政府希望做的。

人們應(yīng)當(dāng)看到，市場上并不存在人民幣持續(xù)貶值的客觀基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)顯示，受美元匯率攀升以及日元、歐元、韓元等普遍大跌影響，今年上半年，人民幣實(shí)際有效匯率已升值了2.95%。本輪人民幣匯率下跌充其量是一種“補(bǔ)跌”，反映了報價制度完善之后，人民幣中間價更趨近市場，讓“無形之手”更多發(fā)揮效用。

此外，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍保持7%的較高增速，經(jīng)常項(xiàng)目長期保持順差，外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩(wěn)健，人民幣國際化加速，這些都為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了有力支撐。

正是有了上述基礎(chǔ)，人民幣中間價下跌才沒有引起周邊國家恐慌。據(jù)報道，日本、韓國、印尼等國貨幣當(dāng)局官員均已公開表示，不認(rèn)為人民幣匯率適度下跌會引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”。路透社援引分析人士的話說，自去年中期以來，人民幣相對于中國貿(mào)易伙伴的貨幣升值了18%以上，人民幣匯率這點(diǎn)下行還遠(yuǎn)到不了使該地區(qū)國家擔(dān)憂本國貿(mào)易競爭優(yōu)勢受損的程度。

事實(shí)上，權(quán)威機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家不但不擔(dān)憂人民幣貶值，反而看好中國增強(qiáng)人民幣匯率彈性的改革。國際貨幣基金組織（IMF）11日對中國的改革措施予以肯定，認(rèn)為中方應(yīng)該讓市場在人民幣匯率形成機(jī)制中發(fā)揮更大作用。布魯金斯學(xué)會高級研究員普拉薩德指出，外界不該批評中國提高人民幣匯率彈性的做法。他認(rèn)為，當(dāng)前阻止人民幣匯率下跌，才與市場化要求背道而馳。

除了不具備參與“貨幣戰(zhàn)”的客觀基礎(chǔ)，中國貨幣當(dāng)局主觀上也沒有動機(jī)放任人民幣匯率持續(xù)大跌，因?yàn)檫@與中國改革方向、國家利益和信譽(yù)背道而馳。

近年來，中國著力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，鼓勵創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新，其重要目標(biāo)之一在于逐步擺脫過度依賴出口的增長模式，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，提高經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力。

如今，中國眾多產(chǎn)業(yè)正向價值鏈中高端邁進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)正發(fā)生質(zhì)變：高品質(zhì)、高技術(shù)正替代低價格、低成本，成為中國制造新的競爭優(yōu)勢。在此背景下，中國當(dāng)然不會通過推動本幣大跌回歸舊模式，犧牲來之不易的改革成果。

如今，某些國家有人把炒作人民幣匯率當(dāng)成拉取選票的噱頭、嘩眾取寵的話題或市場投機(jī)的策略，試圖從污名化、政治化人民幣匯率形成機(jī)制改革當(dāng)中漁利。世人對他們的種種“心理戰(zhàn)”做法倒應(yīng)該保持警惕。

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