險(xiǎn)企首單資本補(bǔ)充債券落地 平安財(cái)險(xiǎn)50億周五發(fā)行

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩    

每經(jīng)記者 涂穎浩

近日，平安財(cái)險(xiǎn)在中國(guó)債券網(wǎng)公布資本補(bǔ)充債券發(fā)行文件。根據(jù)公告，此次發(fā)行規(guī)模不超過(guò)50億元，發(fā)行期限為10年，招標(biāo)日為7月24日。發(fā)行期限為7月27日——28日。募集資金將用于補(bǔ)充發(fā)行人的附屬資本，彌補(bǔ)階段性資本不足，提高償付能力和承保能力。

這意味著，平安財(cái)險(xiǎn)將成為首家通過(guò)發(fā)行資本補(bǔ)充債券“補(bǔ)血”的保險(xiǎn)公司。在當(dāng)前以股東增資和發(fā)行次級(jí)債作為險(xiǎn)資補(bǔ)充資本的主要方式之下，包括優(yōu)先股、海外發(fā)債等創(chuàng)新融資渠道也將陸續(xù)放開(kāi)，進(jìn)一步打開(kāi)保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充的空間。

華夏人壽資本補(bǔ)充債券亦獲批

今年1月21日，央行和保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事項(xiàng)公告，符合條件的保險(xiǎn)公司可以在獲得監(jiān)管部門同意的情況下發(fā)行資本補(bǔ)充債券。

據(jù)了解，所謂資本補(bǔ)充債券，是指保險(xiǎn)公司發(fā)行的用于補(bǔ)充資本，發(fā)行期限在五年以上（含五年），清償順序列于保單責(zé)任和其他普通負(fù)債之后，先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的債券。

保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，允許保險(xiǎn)公司通過(guò)發(fā)行資本補(bǔ)充債券，相當(dāng)于多了一條改善償付能力的方式或渠道，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言是一個(gè)利好。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，繼平安財(cái)險(xiǎn)之后，華夏人壽也將利用這一新工具“補(bǔ)血”。7月16日，保監(jiān)會(huì)的批復(fù)顯示，同意華夏人壽在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行十年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)80億元。

保險(xiǎn)公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行資本補(bǔ)充債券，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：具有良好的公司治理機(jī)制；連續(xù)經(jīng)營(yíng)超過(guò)三年；上年末未經(jīng)審計(jì)和最近一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元；償付能力充足率不低于100%；最近三年沒(méi)有重大違法、違規(guī)行為等。

記者獲悉，此次平安財(cái)險(xiǎn)首發(fā)50億元資本補(bǔ)充債券，承銷商為平安銀行，財(cái)務(wù)顧問(wèn)為平安證券和平安資管。經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司綜合評(píng)定，本次資本補(bǔ)充債信用級(jí)別AA+，發(fā)行人主體信用級(jí)別AAA；經(jīng)中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司綜合評(píng)定，本期債券信用級(jí)別AAA-，發(fā)行人主體信用級(jí)別AAA。

優(yōu)先股等有望放開(kāi)

興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，資本補(bǔ)充渠道拓寬，利于償二代平穩(wěn)過(guò)渡。據(jù)測(cè)算，產(chǎn)壽險(xiǎn)公司以償二代方式計(jì)量資本金后，合計(jì)可釋放約5500億的可用資金，但不同公司因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)狀況不同分化較大，三分之一的公司充足率上升，三分之二的公司充足率下降。一旦償二代實(shí)施，部分公司充足率水平較低、且受償二代影響充足率進(jìn)一步下降的公司面臨較大壓力。

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年共有52家通過(guò)股東直接增資1190億元，而上一年增資則為500億元。此外，還有12家險(xiǎn)企通過(guò)發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充附屬資本金，以滿足監(jiān)管關(guān)于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所需的資本要求。其中，5家險(xiǎn)企實(shí)施了“雙項(xiàng)”計(jì)劃，股東增資與發(fā)債并行，這足以表明險(xiǎn)企在資本需求方面的緊迫性。

進(jìn)入2015年，保監(jiān)會(huì)集中批復(fù)國(guó)壽養(yǎng)老、信泰人壽等多家險(xiǎn)企增資。保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)，內(nèi)控不嚴(yán)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡、投資激進(jìn)的公司將需要更多的資本補(bǔ)償。

為了豐富保險(xiǎn)公司融資渠道，2014年11月，保監(jiān)會(huì)起草了《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，規(guī)定了普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)八大類資本補(bǔ)充渠道，打開(kāi)了保險(xiǎn)公司資本工具的創(chuàng)新空間。在此之前，保險(xiǎn)公司主要是通過(guò)股東增資和發(fā)行次級(jí)債來(lái)補(bǔ)充資本。

6月11日，保監(jiān)會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上表示，正在創(chuàng)新保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充工具。除了允許保險(xiǎn)公司在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資本補(bǔ)充債券，保監(jiān)會(huì)研究了保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股事宜，起草了《關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將于近期正式發(fā)布。此外，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司海外發(fā)行資本工具，并取得階段性進(jìn)展。