7月民新制造業(yè)PMI照比上月再降1.6個(gè)點(diǎn) 連續(xù)八個(gè)月處于收縮區(qū)間

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

◎每經(jīng)記者 胡健

經(jīng)濟(jì)年中考已過，但全年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然未見明顯緩解。

2015年7月中下旬，中關(guān)村華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院和民生銀行聯(lián)合對(duì)制造業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)開展問卷調(diào)查，7月22日最新結(jié)果顯示，2015年7月份，制造業(yè)PMI為42.5%，較上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月下滑，但環(huán)比降幅持續(xù)縮小。

而非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為38.5%，較上月下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，較2014年9月份下降13.9個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月下行。

值得關(guān)注的是，企業(yè)資金狀況總體趨緊。7月份，民新制造業(yè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)為42.8%，自2014年9月份有調(diào)查數(shù)據(jù)以來總體趨于下滑，已連續(xù)六個(gè)月低于50%，近四個(gè)月以來持續(xù)下滑，本月較上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

制造業(yè)PMI連續(xù)八個(gè)月處于收縮區(qū)間

從時(shí)序數(shù)據(jù)看，制造業(yè)民新指數(shù)(PMI)在2014年9月至2015年7月期間震蕩下行，并自2014年12月以來持續(xù)處于50%以下的收縮區(qū)間。

從供需兩端來看，企業(yè)訂單數(shù)量趨于減少，出口訂單有所好轉(zhuǎn)。

7月份，民新制造業(yè)企業(yè)新訂單指數(shù)為38.9%，自2014年12月份以來持續(xù)低于50%，較上月下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，較2014年9月份下降13.6個(gè)百分點(diǎn)，本月環(huán)比降幅較上月收窄1個(gè)百分點(diǎn)。其中出口新訂單指數(shù)為45.5%，雖已連續(xù)六個(gè)月低于50%，但近二個(gè)月持續(xù)上行，本月較上月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，升幅較上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。

在需求低迷的影響下，產(chǎn)品銷售價(jià)格和原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格持續(xù)下降。7月份，民新制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格指數(shù)為44.1%，已連續(xù)三個(gè)月低于50%，自2014年9月份有調(diào)查數(shù)據(jù)以來持續(xù)下滑，本月較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，制造業(yè)企業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為42.1%，較上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，自2014年9月份有調(diào)查數(shù)據(jù)以來已連續(xù)十一個(gè)月低于50%。非制造業(yè)企業(yè)商品銷售價(jià)格指數(shù)為47.3%，較上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)投入價(jià)格指數(shù)低為45.7%，較上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。

在一系列指標(biāo)都比較低迷的背景下，企業(yè)的擴(kuò)張動(dòng)力大大降低，直接反映在企業(yè)固定資產(chǎn)投資意愿偏弱。

7月份，民新制造業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資指數(shù)為49%，較上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，自2014年9月有調(diào)查數(shù)據(jù)以來首次落入50%以下區(qū)間；對(duì)未來六個(gè)月，固定資產(chǎn)投資預(yù)期指數(shù)低于50%，為49.4%，僅高于對(duì)本月的判斷0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)未來投資意愿偏弱。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前制造業(yè)投資處于歷史相對(duì)低點(diǎn)，6月的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來自基礎(chǔ)設(shè)施投資，經(jīng)濟(jì)仍然處于調(diào)整期，調(diào)整尚未結(jié)束，房地產(chǎn)總體供大于求的局面尚未改變，需要進(jìn)一步調(diào)整，投資快速?gòu)?fù)蘇的可能性不大。

企業(yè)資金狀況仍舊緊張

實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需兩端都比較低迷，而企業(yè)資金面也不夠樂觀。

盡管央行今年已經(jīng)多次通過降息和降準(zhǔn)等手段去釋放流動(dòng)性，但企業(yè)融資成本和周轉(zhuǎn)資金仍是“老大難”問題。

7月份，民新制造業(yè)企業(yè)總體融資情況指數(shù)為42.5%，自2014年9月份有調(diào)查數(shù)據(jù)以來已連續(xù)第十一個(gè)月低于50，近四個(gè)月以來持續(xù)下滑，本月較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

這也成為企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)連續(xù)萎靡的原因之一，上月該指數(shù)為42.8%，自2014年9月份有調(diào)查數(shù)據(jù)以來總體趨于下滑，已連續(xù)六個(gè)月低于50%，近四個(gè)月以來持續(xù)下滑，本月較上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流指數(shù)為46.5%，自5月份落入50%以下的收縮區(qū)間以來，已連續(xù)三個(gè)月走低，本月較上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降幅較上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。

民新PMI發(fā)布機(jī)構(gòu)報(bào)告稱，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍然面臨較大困難，預(yù)期指數(shù)持續(xù)下降，表明未來穩(wěn)增長(zhǎng)壓力依然較大。

華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前應(yīng)該選擇性地給針對(duì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化需要增加有效投資。相關(guān)部門的部署已經(jīng)在實(shí)施過程中，下半年投資方面適當(dāng)?shù)卦黾右恍┝Χ仁强梢灶A(yù)期的。

“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速上揚(yáng)也可能反映了政府近期為解決短期財(cái)政約束所采取行動(dòng)的效果。”朱海斌說，未來增長(zhǎng)積極的一面是政府極大可能會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)解決短期財(cái)政約束以及在未來幾個(gè)月內(nèi)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。而另一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展仍然是關(guān)鍵。

他說，在3月份作出房屋政策調(diào)整之后，房屋交易量已經(jīng)顯著反彈，并且房?jī)r(jià)也開始企穩(wěn)。這一現(xiàn)象對(duì)于改善房地產(chǎn)開發(fā)商的現(xiàn)金流狀況及最終遏制涉及房地產(chǎn)行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)均有幫助。

另外，前期政策已經(jīng)開始進(jìn)入顯效期，新發(fā)布的民新PMI也能看出跡象，具體反映在，企業(yè)銀行貸款獲得情況指數(shù)為43.1%，較上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，在前三個(gè)月持續(xù)下降的基礎(chǔ)上，本月略有回升。

而非制造業(yè)企業(yè)總體融資情況指數(shù)繼續(xù)低于50%，為44.3%，結(jié)束前二個(gè)月持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，較上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；其中銀行貸款獲得情況指數(shù)為44.3%，結(jié)束前二個(gè)月持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，較上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

朱海斌判斷，央行將繼續(xù)維持寬松，下半年可鞥還會(huì)有一次降息，兩次降準(zhǔn)。“政府更應(yīng)該從企業(yè)的角度，關(guān)注企業(yè)盈利水平和效率上升，才能維持股市。在產(chǎn)能過剩行業(yè)，需要去產(chǎn)能；從金融市場(chǎng)上要打破剛性兌付，從政策角度需要貨幣政策維持相對(duì)寬松，較低利率水平，平穩(wěn)的信貸增速。減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，真正降低稅費(fèi)水平，才能有利于企業(yè)發(fā)展。”