風(fēng)雨過后哪里有晴空？機(jī)構(gòu)齊指國企改革、軍工

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

在A股前期大跌后，7月9日以來持續(xù)反彈。昨日（7月21日），滬指下跌以來首度收盤站上半年線，盤面上各類板塊和概念股也十分活躍。

那么，風(fēng)雨過后，哪些板塊是投資者可以“擁抱”的晴空？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近段時(shí)間，機(jī)構(gòu)紛紛表達(dá)了對國企改革和軍工概念股的青睞。

大/勢/風(fēng)/向

短線反彈或超預(yù)期

7月20日，東興證券發(fā)布研報(bào)稱：A股6月下旬開始的劇烈調(diào)整擊穿了三個(gè)層次的杠桿：以滬指為標(biāo)桿，在5200點(diǎn)～4300點(diǎn)一帶，擊穿平均3倍杠桿的場外配資盤；在4300點(diǎn)～3800點(diǎn)一帶，擊穿平均2倍杠桿的傘形信托；在3800點(diǎn)～3300點(diǎn)一帶，擊穿平均1倍杠桿的場內(nèi)融資買盤。

東興證券認(rèn)為，第四層杠桿是股權(quán)質(zhì)押盤，對應(yīng)上證指數(shù)3300點(diǎn)或3200點(diǎn)以下區(qū)域。由于這部分杠桿涉及銀行部分信用資產(chǎn)的安全性，因此大概率將成為監(jiān)管層封鎖股災(zāi)蔓延的底線。

對于短線行情，東興證券表示，從資金層面看：首先，由于救市政策引導(dǎo)，券商自營盤、險(xiǎn)資以及獲取證金公司2000億元資金申購的基金公司已成為市場短期增量資金主力。本次股災(zāi)以“鎖籌”方式下跌，絕大部分機(jī)構(gòu)管理的投資組合凈值遭遇嚴(yán)重的損失，留在市場中的機(jī)構(gòu)本身已成為反彈中堅(jiān)定的多頭，因此未見救市資金退出，離場意愿不強(qiáng)。

其次，由于監(jiān)管層對于產(chǎn)業(yè)資本增持規(guī)定的放寬，二季度高點(diǎn)大額減持的產(chǎn)業(yè)資本存在反手做多，博弈“大波段”的意愿。

從供給層面看，未來6個(gè)月不存在IPO和再融資。同樣也不存在產(chǎn)業(yè)資本減持。因此，多空環(huán)境短期對比懸殊可能導(dǎo)致反彈波段在時(shí)間或空間維度超預(yù)期?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，東興證券認(rèn)為，下半年大概率將發(fā)生的是股、債、房“水位”再平衡。反映在股票市場的變化上，將是杠桿資金占A股日均交易額度從下降到平衡的過程。滬指5178點(diǎn)對應(yīng)的是兩市日均2萬億元成交額和日均近4000億元的杠桿資金盤，如果未來一段時(shí)間沒有新類型且體量足夠大的資金接力杠桿資金，A股在修復(fù)之后可能將再次進(jìn)入博弈性質(zhì)的震蕩市，甚至陰跌。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長期

重點(diǎn)關(guān)注：救市資金的動(dòng)向

行/業(yè)/熱/點(diǎn)

北斗導(dǎo)航再受關(guān)注

7月9日至今，A股整體反彈已持續(xù)9個(gè)交易日，各類板塊與個(gè)股十分活躍?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期不少機(jī)構(gòu)都表達(dá)了對國企改革和軍工概念股的看好。

如東興證券認(rèn)為，目前投資主線可歸納為四條：第一是去杠桿對國企改革概念股構(gòu)成的利好；第二是人民幣國際化和培育命運(yùn)共同體對“一帶一路”、軍工概念股構(gòu)成的利好；第三是存量經(jīng)濟(jì)改造利好“互聯(lián)網(wǎng)+”概念；第四，增量經(jīng)濟(jì)培育利好“中國制造2025”、環(huán)保、生物醫(yī)療和養(yǎng)老概念股等。

近幾個(gè)交易日，軍工板塊十分活躍。中銀國際認(rèn)為，北斗導(dǎo)航產(chǎn)品在軍用、民用和工業(yè)領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用前景。軍用方面，我國軍方需求本身就是一個(gè)潛力巨大的市場；中國作為主要的汽車消費(fèi)國，車載導(dǎo)航產(chǎn)品也有著十分巨大的市場，隨著智能手機(jī)的廣泛應(yīng)用，北斗導(dǎo)航產(chǎn)品已經(jīng)在中興等手機(jī)上進(jìn)入應(yīng)用階段，市場前景廣闊。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：北斗產(chǎn)品推出及運(yùn)用

3D打印扯眼球

7月16日，國防科技工業(yè)軍民融合發(fā)展成果展在北京農(nóng)展館舉辦。展覽中，采用3D打印技術(shù)制造的飛機(jī)機(jī)身整體加強(qiáng)框首次亮相，這是迄今國際上3D打印制造的最大主承力關(guān)鍵鈦合金構(gòu)件。根據(jù)中國飛機(jī)強(qiáng)度研究所報(bào)告，采用這項(xiàng)技術(shù)生產(chǎn)的部件已用于我國第四代戰(zhàn)斗機(jī)，3D打印行業(yè)將迎來重大發(fā)展機(jī)遇。

西南證券對此表示，高端3D打印技術(shù)符合提高國防工業(yè)科技含量的要求，不僅可以用于戰(zhàn)斗機(jī)制造，還將取代航空航天領(lǐng)域多種設(shè)備的傳統(tǒng)制造方式。我國高端3D打印技術(shù)剛剛起步，市場尚未完全釋放，這片領(lǐng)域存在廣闊的發(fā)展前景。3D打印技術(shù)在第四代戰(zhàn)機(jī)上的成功應(yīng)用，勢必會(huì)使得高端3D打印產(chǎn)業(yè)的下游需求出現(xiàn)井噴式增長。

據(jù)Wohlers Associates統(tǒng)計(jì)，2012年航空航天應(yīng)用占3D打印下游市場的10%，2014年這一比例提高至15%，增長速度超過 22%。3D打印在航空航天、軍事工業(yè)等領(lǐng)域存在廣闊的市場增長空間。未來五年隨著中國航空航天、軍事工業(yè)等領(lǐng)域需求的推動(dòng)，在軍民融合的大背景下，3D打印行業(yè)高速增長值得期待。

西南證券還認(rèn)為，目前國內(nèi)二級市場對于3D打印仍處于主題投資為主的階段，涉及材料類、設(shè)備類和應(yīng)用服務(wù)類個(gè)股整體受益。3D打印設(shè)備是目前我國上市企業(yè)發(fā)展的較好的領(lǐng)域，相關(guān)設(shè)備類公司有機(jī)器人（300024）、華中數(shù)控（300161）、華工科技（000988）、中航重機(jī)（600765）、博實(shí)股份（002698）、海源機(jī)械（002529）和南風(fēng)股份（300004）等。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：3D打印實(shí)際推廣

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近期機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)一句話精萃

宏觀

中金公司：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇現(xiàn)早期征兆，下半年宏觀政策或保持寬松。

高華證券：隨著房價(jià)上漲，房地產(chǎn)相關(guān)建設(shè)活動(dòng)也可能會(huì)在未來數(shù)月改善。

海通證券：2015下半年，積極財(cái)政登場，寬松貨幣退位。

策略

安信證券：4500點(diǎn)之前一定要樂觀！

長城證券：市場信心在恢復(fù)，大家相信最差時(shí)候已過去。

申萬宏源：下半年資產(chǎn)端增持債券成大概率事件。

國金證券：下半年整體是一輪“人造”反彈市，短期反彈或延續(xù)，關(guān)注軍工、國企改革概念。

川財(cái)證券：市場僅有反彈和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，市場風(fēng)格由創(chuàng)業(yè)板向主板轉(zhuǎn)換。

中信建投：改革邏輯的強(qiáng)度決定了市場是反彈還是重新創(chuàng)出新高。但即便是反彈，三季度的市場仍有參與價(jià)值。

宋思艱 整理