境外機構(gòu)投資銀行市場試點轉(zhuǎn)備案 投資規(guī)模自主決定

今日（7月14日），央行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于境外央行、國際金融組織、主權(quán)財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關(guān)事宜的通知》（以下簡稱《通知》）稱，為進一步提高境外央行或貨幣當局、國際金融組織、主權(quán)財富基金（以下統(tǒng)稱相關(guān)境外機構(gòu)投資者）投資銀行間市場的效率，相關(guān)境外機構(gòu)投資者進入銀行間市場，在備案完成后可在銀行間市場開展債券現(xiàn)券、債券回購、債券借貸、債券遠期，以及利率互換、遠期利率協(xié)議等其他經(jīng)中國人民銀行許可的交易。且相關(guān)境外機構(gòu)投資者可自主決定投資規(guī)模。

與此前的試點政策相比，境外機構(gòu)的投資資格由審批變?yōu)閭浒福顿Y額度也由核準變?yōu)樽灾鳑Q定。這與央行此前發(fā)布的《人民幣國際化報告（2015年）》中的導向一致，該報告透露央行研究取消境外央行類機構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場的額度限制，允許境外央行類機構(gòu)自主選擇人民銀行或銀行間市場結(jié)算代理人代理其投資銀行間債券市場。

《通知》中，央行要求，相關(guān)境外機構(gòu)投資者應作為長期投資者，基于資產(chǎn)保值增值的合理需要開展交易。中國人民銀行將根據(jù)雙方對等性原則和宏觀審慎要求對相關(guān)境外機構(gòu)投資者的交易行為進行管理。相關(guān)境外機構(gòu)投資者應當委托中國人民銀行或具備國際結(jié)算業(yè)務能力的銀行間市場結(jié)算代理人進行交易和結(jié)算。委托銀行間市場結(jié)算代理人進行交易和結(jié)算的，應當簽署結(jié)算代理協(xié)議并根據(jù)相關(guān)規(guī)定向中國人民銀行上海總部備案。

近年來，境外機構(gòu)在銀行間債市的投資日益活躍，在2010 年宣布允許境外央行、港澳地區(qū)人民幣業(yè)務清算行，以及跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參與銀行等三類境外機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場，2013 年，央行宣布允許合格境外機構(gòu)投資者(QFII)申請進入銀行間市場，此外，人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)機制在2011 年末推出，并被允許投資于銀行間市場。

根據(jù)外管局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2014 年末，QFII 方面，已有261 家境外機構(gòu)獲批了共計669.23 億美元的QFII 投資額度。RQFII 方面，已有95 家境外機構(gòu)獲批了共計2997 億元人民幣的RQFII 投資額度。

今年以來，隨著人民幣國際化進程提速，境外機構(gòu)進入銀行間債市的步伐也在加快，央行4月底發(fā)布公告稱，批準32家機構(gòu)進入銀行間債券市場，包括11家QFII(合格境外機構(gòu)投資者)、10家境外機構(gòu)以及11家RQFII(人民幣合格境外機構(gòu)投資者)。相比之下，2014年全年，獲準進入國內(nèi)銀行間債市的境外機構(gòu)投資者僅34家。

瑞銀證券今年1月份發(fā)布的一份報告指出，數(shù)據(jù)顯示，2014 年全部投資者的債券托管量合計增加了約2.8 萬億元，其中境外機構(gòu)托管量增加達5362 億元，如此高的占比一方面由于大量信用債的托管轉(zhuǎn)至上清所，中債數(shù)據(jù)未能體現(xiàn)，一方面也顯示出境外機構(gòu)主要大力投資于利率產(chǎn)品。相比之下，上清所的托管量數(shù)據(jù)顯示，2014 年境外機構(gòu)的短融和中票托管量僅增加了73 億元和99 億元。該機構(gòu)預計，未來境外機構(gòu)在銀行間債市的活躍程度和市場影響力將繼續(xù)提高。