券商：杠桿率下降 市場(chǎng)底逐漸明晰

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

一系列的護(hù)市政策最終在上周末顯現(xiàn)成效，滬指連續(xù)兩日暴漲，結(jié)束了長(zhǎng)期下跌的頹勢(shì)。昨日，即便有近400只個(gè)股復(fù)牌，但A股仍繼續(xù)大幅反彈，再現(xiàn)漲停潮，多只個(gè)股從底部反彈，甚至有的反彈幅度超過(guò)30%。西南證券分析指出，多部委聯(lián)合出手后，市場(chǎng)底也隨著杠桿率下降逐漸明晰。

券商雖提及市場(chǎng)底部逐步明朗，但是在此情況下，又該如何把握機(jī)會(huì)？要了解金牌分析師最新觀點(diǎn)，請(qǐng)關(guān)注公眾號(hào)“添升寶”（you-daydayup），每天8時(shí)50分更新。

大/勢(shì)/風(fēng)/向

市場(chǎng)底逐漸明朗

7月8日、7月9日多部委集體發(fā)聲表態(tài)護(hù)市。證監(jiān)會(huì)表示在維穩(wěn)藍(lán)籌的同時(shí)，加大購(gòu)買中小市值股票，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性狀況。同時(shí)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高管不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持股份；央行則在聲明表示將協(xié)助中證公司獲得充足流動(dòng)性；保監(jiān)會(huì)提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股比例；國(guó)資委宣布央企在股市異常波動(dòng)期間不得減持股份，同時(shí)鼓勵(lì)增持。

7月2日到7月8日，市場(chǎng)融資余額分別凈流出509億元、729億元、1363億元、1443億元和1700億元，融資總額在5個(gè)交易日內(nèi)從接近2萬(wàn)億元下降到1.4萬(wàn)億元左右，降幅接近30%。隨著杠桿風(fēng)險(xiǎn)被大幅度釋放，市場(chǎng)因?yàn)槿ジ軛U而導(dǎo)致的下跌空間迅速縮小。

西南證券分析指出，融資余額快速下降，市場(chǎng)降杠桿提速，風(fēng)險(xiǎn)加速釋放。

西南證券進(jìn)一步表示，從融資余額走勢(shì)來(lái)看，與A股指數(shù)走勢(shì)高度相關(guān)，隨著融資余額降低，A股去杠桿壓力下降，目前兩市融資余額已經(jīng)下降至今年3月下旬水平。從上證A股指數(shù)與融資余額走勢(shì)來(lái)看，融資余額有過(guò)兩次加杠桿拐點(diǎn)，第二次上漲拐點(diǎn)在3月下旬。目前的降杠桿過(guò)程基本將第二次拐點(diǎn)的杠桿清除掉，因此未來(lái)隨著融資余額的進(jìn)一步下降，杠桿壓力還會(huì)因此減小。

在個(gè)股停牌、IPO與再融資暫停、大股東暫停減持等多重影響下，市場(chǎng)股票供應(yīng)迅速下降，稀缺性提高。隨著市場(chǎng)交易活躍度增加、流動(dòng)性恢復(fù)，市場(chǎng)逐漸接近底部。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：兩融余額變化

行/業(yè)/熱/點(diǎn)

智能家居市場(chǎng)廣闊

據(jù)千家網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)智能家居市場(chǎng)近年來(lái)邁入新一輪快速發(fā)展時(shí)期，年復(fù)合增長(zhǎng)率升至35%以上，2015年市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)將達(dá)到403億元。中信建投預(yù)計(jì)，到2018年，這一市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1396億元。

中信建投認(rèn)為，國(guó)內(nèi)智能家居市場(chǎng)也進(jìn)入了繁榮發(fā)展期，參與企業(yè)橫跨家電制造、互聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)、弱電控制及傳統(tǒng)家居產(chǎn)品制造領(lǐng)域。家電行業(yè)和智能控制器制造行業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域的布局最為迅速，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)及云技術(shù)應(yīng)用的加入，則會(huì)將產(chǎn)業(yè)推向更成熟發(fā)展階段。

中信建投指出，未來(lái)生產(chǎn)與消費(fèi)有望打通，從生產(chǎn)智能化衍化為產(chǎn)品智能化，再以產(chǎn)品智能化推動(dòng)生產(chǎn)智能化的發(fā)展。重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)家居中，搶先布局該領(lǐng)域，且有穩(wěn)健業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：智能家居融入大眾消費(fèi)習(xí)慣