上海證券報(bào) 2015-07-10 16:11:19
⊙記者 聞靜 ○編輯 長弓
昨日,多位關(guān)注分級(jí)基金的業(yè)內(nèi)人士紛紛在微信朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)一則消息:一批分級(jí)基金7月8日已經(jīng)觸發(fā)下折,無論7月9日市場漲幅怎樣,收盤后還是會(huì)以當(dāng)日凈值進(jìn)行向下折算,虧損幅度非常大,切勿買入。
在A股深度調(diào)整多日之后,昨日市場迎來“報(bào)復(fù)性”反彈,而分級(jí)基金歷來是博反彈利器,不過,一批投資者卻“不慎”買入已經(jīng)觸發(fā)下折的分級(jí)B份額,這意味著這批投資者將難以避免較大虧損。
近期,10多只分級(jí)基金批量觸發(fā)下折。所謂下折,其處理方式是,當(dāng)B類進(jìn)取凈值跌至一個(gè)閾值,目前大部分為0.25元,將觸發(fā)向下不定期折算,即下折。此后,A份額、B份額和母基金份額的基金份額凈值將均被調(diào)整為1元。調(diào)整后的穩(wěn)健份額和進(jìn)取份額按初始配比保留,A份額與B份額配對(duì)后的剩余部分將會(huì)轉(zhuǎn)換為母基金場內(nèi)份額,分配給A份額投資者。
折算流程如下:T日B份額凈值低于0.25元,觸發(fā)折算;T+1日起母基金開始封閉,以該日B份額凈值作為折算依據(jù);T+2兩種份額停牌,該日份額折算完成;T+3日子份額復(fù)牌,母基金開放申贖,折算流程結(jié)束。
招商證券表示,B份額凈值越跌杠桿越大,凈值下跌越快,在折算T+1日杠桿達(dá)到最大,當(dāng)日凈值杠桿將超過5倍,在折算前任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)買入B份額,持有至折算,都將會(huì)遭受凈值下跌和溢價(jià)率回落的“戴維斯雙殺”,資產(chǎn)將會(huì)急劇縮水。
昨日,一批投資者卻“不慎”買入已經(jīng)觸發(fā)下折的分級(jí)B份額。由于此前幾日的“極端”行情中,分級(jí)基金B(yǎng)的二級(jí)市場價(jià)格跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其凈值的跌幅,導(dǎo)致溢價(jià)率極高,而在下折之后,B類份額杠桿倍數(shù)將大幅降低,恢復(fù)到初始杠桿水平,B類份額的溢價(jià)率將大幅降低,這意味著昨日買入這類B份額的投資者將遭遇較大損失。
昨日,觸發(fā)下折的分級(jí)B成交額多數(shù)創(chuàng)出上市歷來的歷史天量,其中,有色B成交額高達(dá)10.17億元,一帶一B成交額達(dá)到8.02億元,軍工B級(jí)成交額達(dá)到7.5億元,此外還有有色800B、煤炭B、地產(chǎn)B等多只觸發(fā)下折的分級(jí)B成交額上億。
從上述基金走勢(shì)來看,多只基金由于抄底資金踴躍,盤中極速拉升,但尾盤又遭遇殺跌,如有色B昨日一度漲幅超過8%,最終尾盤跌幅近8.89%。
從7月8日的溢價(jià)率來看,多數(shù)分級(jí)B的溢價(jià)率超過100%,其中,軍工B級(jí)溢價(jià)率高達(dá)216.55%,有色800B溢價(jià)率高達(dá)165.35%,煤炭B溢價(jià)率高達(dá)149.80%,有色B、地產(chǎn)B溢價(jià)率均超過120%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,雖然昨日A股大幅上漲,上述B份額溢價(jià)率會(huì)有一定程度收窄,但幅度有限,而下折之后,上述基金溢價(jià)率大幅回落,昨日買入的投資者難免遭遇較大損失。
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