“安全墊”效應(yīng)再現(xiàn)：部分打新基金業(yè)績逆勢上揚(yáng)

◎每經(jīng)記者黃小聰 昨日，A股上半年收官日，滬指全天上演“V形”大反轉(zhuǎn)，全天振幅超10%。短短半個(gè)月時(shí)間，A股在去杠桿效應(yīng)下連續(xù)出現(xiàn)恐慌性大跌。唇亡齒寒，隨著市場接連下挫，基金單位凈值連續(xù)暴跌，贖回壓力增大，偏股基金正面臨一場流動(dòng)性大考驗(yàn)。 在市場狂風(fēng)驟雨的調(diào)整中，此前風(fēng)光無限的分級基金哀鴻遍野，其持有人面臨的壓力絲毫不亞于A股融資客。與此同時(shí)，打新基金卻成了避風(fēng)港，在“安全墊”作用下，部分打新基金業(yè)績不跌反漲。 在目前的市場行情下，還有什么能讓投資者興奮？打中新股無疑是其中之一。 隨著證監(jiān)會(huì)于6月24日核準(zhǔn)了28家企業(yè)的首發(fā)申請，又一輪打新浪潮即將來襲。據(jù)了解，這一輪IPO擬發(fā)行股份共9億多股，預(yù)計(jì)募集資金110多億元，較此前一批發(fā)行規(guī)模大幅下降。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188）記者注意到，在經(jīng)過4、5月份的發(fā)行高峰后，6月份打新基金發(fā)行規(guī)模也大幅下降。 但從收益來看，在最近兩周市場出現(xiàn)大幅調(diào)整的情況下，打新基金不僅順利躲過了市場暴跌，有些產(chǎn)品業(yè)績甚至逆勢上漲，而對于處在建倉期的主動(dòng)管理型基金而言，積極參與打新更是獲得業(yè)績“安全墊”的不二之選。 發(fā)行規(guī)模、獲配比例雙降 混合型和保本型一直是打新市場最活躍的基金。尤其在混合型基金中，一些業(yè)績比較基準(zhǔn)為銀行存款利率的產(chǎn)品，更是打新隊(duì)伍的絕對主力軍。 數(shù)據(jù)顯示，5月新成立的基金為126只，發(fā)行份額為3313.68億份，其中混合型基金76只，發(fā)行份額為2563.18億份；保本型基金5只，發(fā)行份額為115.86億份；而業(yè)績比較基準(zhǔn)為銀行存款利率的基金發(fā)行份額約為1320億份。 截至6月29日，6月新成立的基金為83只，發(fā)行份額為1915.89億份；其中混合型基金為47只，發(fā)行份額為919.26億份；保本型基金只有1只，發(fā)行份額為5.28億份；以銀行存款利率為業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金發(fā)行份額約為320億份。 可以看出，不管是混合型還是保本型基金，6月的發(fā)行規(guī)模都出現(xiàn)明顯下降。與此同時(shí)，6月以來多只基金下調(diào)管理費(fèi)率，其中大多是靈活配置型，而這些基金主要就是以打新基金為主。國聯(lián)安通盈靈活配置將管理費(fèi)率由1.5%調(diào)至0.9%；廣發(fā)聚惠靈活配置管理費(fèi)率由0.8%降至0.6%；泓德泓富靈活配置管理費(fèi)率由1.5%降至0.7%，同時(shí)托管費(fèi)率由0.25%降至0.15%。 在發(fā)行規(guī)模、管理費(fèi)率雙降的同時(shí)，打新基金的獲配比例也出現(xiàn)明顯回落。根據(jù)規(guī)定，新股在進(jìn)行網(wǎng)下配售時(shí)，必須優(yōu)先向公募基金和社?；饍深悪C(jī)構(gòu)投資者配售不低于網(wǎng)下發(fā)行總量的40%。也就是說，如果公募基金和社?；鸬纳曩彅?shù)量不足網(wǎng)下發(fā)行總量的40%，將獲得全額配售。 但以5月11日那批新股為例，機(jī)構(gòu)獲配率大致為0.08%~0.12%，同時(shí)各類配售對象的平均獲配率差距逐漸縮小，其中A類為0.10%，B類為0.09%，C類為0.08%，公募基金的配售優(yōu)勢不再明顯。而6月以來的兩批新股，網(wǎng)下配售率也大多集中在0.05%~0.2%，這一比例較3、4月份出現(xiàn)大幅下降。 海通證券認(rèn)為，網(wǎng)下配售比例下降，除了由于此前基金發(fā)行規(guī)模的大幅增加，主要還是受到回?fù)軝C(jī)制帶來的供給影響。目前的發(fā)行制度規(guī)定，當(dāng)網(wǎng)上有效認(rèn)購超過150倍時(shí)，網(wǎng)下可保留的數(shù)量不超過本次公開發(fā)行總量的10%，其余全部回?fù)艿骄W(wǎng)上。另外，從2014年6月以來發(fā)行的221只新股來看，除含有老股轉(zhuǎn)讓的新股網(wǎng)下發(fā)行占比略高，其余首發(fā)募集資金網(wǎng)上和網(wǎng)下分配比例均為9比1，這就極大地限制了網(wǎng)下獲配率的提升。 “安全墊”效應(yīng)仍在 雖然打新基金的新增資金和獲配比例呈現(xiàn)雙降趨勢，但在大盤“斷崖式”下跌的時(shí)候，很多產(chǎn)品依然可以獲得正回報(bào)。 6月12日至今，大盤從5178點(diǎn)左右一路殺跌到4000點(diǎn)上下，多數(shù)股票型、指數(shù)型基金的收益都出現(xiàn)大幅回落，尤其是分級基金B(yǎng)類份額，收益更是慘不忍睹，但是打新基金受到的影響很小，很多打新基金業(yè)績不跌反漲?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188）記者梳理發(fā)現(xiàn)，近一周，銀華聚利靈活配置收益率為1.78%，廣發(fā)聚惠混合A收益率為0.98%，易方達(dá)新收益混合A收益率為0.86%，工銀絕對收益混合發(fā)起A收益率為0.81%，國泰睿吉靈活配置混合A和國泰民益靈活配置混合收益率分別為0.7%和0.65%，鵬華弘潤混合A和鵬華弘華混合A收益率分別為0.79%和0.6%，大成景穗靈活配置混合收益率為0.79%。 但同時(shí)也應(yīng)看到，并不是所有的打新基金都能有這樣的業(yè)績回報(bào)。首先是因?yàn)榕涫郾嚷噬系牟罹?，獲配新股多的基金產(chǎn)品凈值增長率明顯更突出；其次也要看新股上市后二級市場的表現(xiàn)。 那么，面對即將到來的新一輪打新盛宴，投資者又該如何選擇？ 業(yè)內(nèi)人士表示，在沒有大盤股的時(shí)候，可以選擇40億左右規(guī)模的打新基金，還要看基金的歷史業(yè)績，能打到漲幅較大股票的基金自然更應(yīng)該關(guān)注。另外，由于上一輪新股很多都還未正式上市交易，因此選擇那些在上輪打新中獲配數(shù)量較多的基金，不僅有望享受上一輪新股上市后股價(jià)上漲帶來的收益，還可以為下一輪打新做準(zhǔn)備。 值得關(guān)注的是，相比專注于打新的基金，有些新成立的混合型基金，雖然不是以打新為“主業(yè)”，但是對打新也是熱情高漲。浙商匯金轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)靈活配置的基金經(jīng)理李冬表示，“我們推出的新產(chǎn)品也會(huì)參與打新，尤其是在建倉期，會(huì)積極參與網(wǎng)下新股申購，建倉期過后，參與度會(huì)逐漸下降。” 還有一點(diǎn)需要注意，有些打新基金在打新的同時(shí)，也持有二級市場的股票，如果遇到最近凈值波動(dòng)較大的打新基金，對于相對保守的投資者而言，則應(yīng)該選擇回避。