滬指本周跌幅歷史第八 兩大策略保牛市成果

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

滬指本周暴跌13.32%，這一周跌幅為7年來最大。大數(shù)據(jù)顯示，滬指歷史上周跌幅超過10%的共21次(不包括本周)，其后一周出現(xiàn)上漲的僅9次，概率不到50%。

數(shù)據(jù)揭秘：

東方財富網(wǎng)統(tǒng)計Choice數(shù)據(jù)顯示，本周13.32%的跌幅排名在滬指24年1240周中排名第8位。滬指歷史上跌幅最大的一周出現(xiàn)在1996年12月16~20日當(dāng)周，周跌幅20.25%。當(dāng)時暴跌的主要原因是12月16日起開始實(shí)施漲跌停板制度。

值得注意的是，2008年6月9~13日當(dāng)周的跌幅超過本周的跌幅，當(dāng)時A股處于6124點(diǎn)后大幅下跌的半山腰。此外，歷史上其他幾次跌幅超過本周的均出現(xiàn)在股市早期，距今均超過20年。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，歷史上滬指周跌幅超過10%的共21次(不包括本周)，其后一周滬指出現(xiàn)上漲的有9次，不到一半；其后兩周出現(xiàn)上漲的11次，略超一半；但其后四周出現(xiàn)上漲的只有9次。

資金動向：滬股通逆市掃貨

就在A股暴跌，引發(fā)投資者對于牛市前景擔(dān)憂時，一個現(xiàn)象卻引起了各方的廣泛關(guān)注，那就是滬股通的逆市掃貨。

在今天滬指暴跌逾300點(diǎn)的背景下，大批海外資金正通過滬股通悄悄抄底。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，滬股通日額度用去78億元，這也是滬港通開通以來的次高值，僅次于去年11月17日開通當(dāng)天的130億元。

滬股通的逆市掃貨，無疑是一個積極的信號。一位資深市場人士就表示，很多投資者最關(guān)心的問題，無疑是暴跌之后行情的走向。從目前的情況來看，牛市的基礎(chǔ)仍在。但是需要注意的是，持續(xù)大半年的“撿錢”行情已經(jīng)成為過去，未來行情必然會出現(xiàn)分化，對于公司質(zhì)地好，具有估值優(yōu)勢的個股來說，并不需要太過于擔(dān)憂，盲目殺跌并不可取。而對于依靠題材被炒高的題材股，這需要謹(jǐn)慎對待。

星石投資楊玲對記者表示，5月28日暴跌后，A股再度開啟震蕩調(diào)整模式，這兩天的連續(xù)暴跌就是這種模式的一個具體體現(xiàn)，近期A股放量暴跌，是由資金面的短期變化和市場情緒波動共同促成的。

楊玲進(jìn)一步對記者表示，如果繼續(xù)探究近期A股開啟震蕩模式的原因，星石認(rèn)為主要是市場投資者情緒的波動--前期牛市發(fā)展節(jié)奏過猛，A股在短時間累計了巨大漲幅，投資者享受財富快速增值的同時，對可能的調(diào)整的恐慌情緒也在不斷增強(qiáng)，這種情緒的釋放是近期A股震蕩的根本原因。

對于后市，星石認(rèn)為A股向上的大方向沒有變，但市場風(fēng)格可能會發(fā)生顯著變化。貨幣政策偏向?qū)捤傻姆较驔]有改變，大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的資金仍然在快速涌向股市，這是現(xiàn)階段牛市的基礎(chǔ)，只要它們沒有變化，A股向上的大方向就不會改變。不過牛市雖然仍將繼續(xù)，但市場風(fēng)格可能會有所變化，市場熱點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向此前漲幅較小，估值合理的消費(fèi)股。

后市操作：兩策略保牛市成果

按照以往的經(jīng)驗，過度瘋狂的背后，醞釀的風(fēng)險越來越大。如何在未來既做到不錯過行情，又盡可能規(guī)避風(fēng)險，保住本輪牛市的投資成果？

策略一：調(diào)倉換股，迎合板塊輪動

西部證券認(rèn)為牛市思維下估值溢價得到市場的認(rèn)可，即使期間出現(xiàn)過技術(shù)性調(diào)整需求，但在資金強(qiáng)烈的做多情緒推升下，反而更容易引發(fā)資金尤其是杠桿資金的追捧。預(yù)計后市大盤上結(jié)構(gòu)性分化特征也會凸現(xiàn)出來，其中，創(chuàng)業(yè)板短線面臨壓力。銀行、券商這兩大板塊估值安全邊際高，二三線藍(lán)籌股中存在很多估值并不太高的股票也很值得挖掘。

就二級市場表現(xiàn)來看，在4000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)中，板塊輪動、熱點(diǎn)切換更是眼花繚亂。迎合板塊輪動的同時使得一些低估值、低價股及政策利好板塊成為資金調(diào)倉的首選。調(diào)倉的主要思路便是減持前期漲幅過大的股票，騰出資金向國家支持行業(yè)、新興行業(yè)、醫(yī)藥醫(yī)療、一帶一路、國企改革等概念轉(zhuǎn)移。

策略二：控倉位、降杠桿

業(yè)內(nèi)人士指出，中證500股指期貨的推出，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值個股或會出現(xiàn)較大幅度的震蕩，同時市場出現(xiàn)分化。對于前期漲幅過大的個股而言，可以適當(dāng)?shù)慕档蛡}位，特別運(yùn)用杠桿的資金，可以考慮降低資金杠桿。

在行情大幅震蕩之中，可以逢高減持部分籌碼，降低倉位，同時也降低資金的桿桿，而當(dāng)市場出現(xiàn)大幅度調(diào)整之后再考慮加倉優(yōu)質(zhì)股票，這樣可以既規(guī)避了調(diào)整的風(fēng)險也可以降低持倉成本。

部分?jǐn)?shù)據(jù)綜合自東方財富網(wǎng)