滬指連跌失守5000點(diǎn) 機(jī)構(gòu)：牛市節(jié)奏或改變

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

上周，不少A股投資者還在憧憬滬指沖上6000點(diǎn)，而本周僅運(yùn)行兩個交易日，滬指昨日（6月16日）已跌至4887點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指更一瀉千里，盤中一度跌破3500點(diǎn)，板塊跌停個股達(dá)50只。A股又一次在6月份遭遇到深度調(diào)整，長城證券表示，股市可能由全面性牛市向結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)變。

大/勢/風(fēng)/向

長城證券：牛市節(jié)奏或改變

對于目前A股市場，近日長城證券通過對基本面和流動性的分析作出了最新解讀。

長城證券認(rèn)為，從宏觀數(shù)據(jù)來看，相較于4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面下滑，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)跡象，結(jié)合該券商跟蹤的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)情況看，多數(shù)有改善，經(jīng)濟(jì)底部有所顯現(xiàn)。但物價、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)外需求偏弱，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢固，經(jīng)濟(jì)筑底回升仍需一定時間觀察確認(rèn)。

該券商認(rèn)為，從流動性來看，央行連續(xù)16次暫停公開市場操作，連續(xù)第七周無投放、無回籠，現(xiàn)在貨幣市場流動性是比較寬松的，央行認(rèn)為流動性整體偏寬松。另外，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢固情況下，仍需穩(wěn)增長政策進(jìn)行托底，貨幣政策寬松方向不會轉(zhuǎn)變，實際利率高企背景下，降息、降準(zhǔn)仍然可期。

6月9日，證監(jiān)會核準(zhǔn)了24家企業(yè)首發(fā)申請，其中有國泰君安的存在，國泰君安總?cè)谫Y額或達(dá)300億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國核電，巨無霸接力或?qū)α鲃有栽斐蓻_擊。

長城證券認(rèn)為，眼下對市場影響最大的因素是監(jiān)管層干預(yù)，可能的演繹途徑是不出臺強(qiáng)力監(jiān)管政策，通過溫和調(diào)控使市場上漲斜率放緩。轉(zhuǎn)型和改革相關(guān)的牛市邏輯并沒有發(fā)生改變，改變的是節(jié)奏。下半年如果經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)、貨幣政策細(xì)微轉(zhuǎn)變，美元指數(shù)上升，配合注冊制出臺以及相關(guān)政策發(fā)生變化，股市可能由全面性牛市向結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)變。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點(diǎn)關(guān)注：市場流動性變化

行/業(yè)/熱/點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療現(xiàn)黃金時代

一段時間以來，互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)保險巨頭紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，互聯(lián)網(wǎng)融資日趨火熱，這與我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療滲透率低，是一片新藍(lán)海息息相關(guān)。如中美電商滲透率接近，藥品電商卻存在近100倍空間。

國泰君安認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療步入啟動期，即將于2016年左右迎來高速增長期，內(nèi)生增長動力充足。從政策端來看，政策鼓勵支持不斷，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療被提升到促進(jìn)醫(yī)療改革高度；從創(chuàng)新端考慮，可穿戴設(shè)備等優(yōu)質(zhì)硬件助力互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療突破硬件瓶頸，軟硬結(jié)合促進(jìn)數(shù)據(jù)、服務(wù)交互深入。

從醫(yī)院端考察，一些醫(yī)院正從傳統(tǒng)醫(yī)療信息化走向網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院，再走向以分級診療為基礎(chǔ)、以云服務(wù)為后臺的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院O2O模式，打造一站式就醫(yī)管理的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療閉環(huán)。從醫(yī)藥端考察，醫(yī)藥電商顛覆傳統(tǒng)醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)鏈，打造醫(yī)藥通O2O，發(fā)展的重要關(guān)口在于政策進(jìn)一步放開。從醫(yī)保端分析，控費(fèi)始終是核心訴求，從醫(yī)保審核走向PBM（醫(yī)藥福利管理），再到實現(xiàn)源頭控費(fèi)的移動醫(yī)療。

國泰君安認(rèn)為，借助優(yōu)質(zhì)硬件與線下優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，圍繞單一病種的垂直APP進(jìn)行健康管理、打造移動醫(yī)療閉環(huán)成為大趨勢。Apple Watch熱銷持續(xù)帶動的可穿戴設(shè)備熱潮，更強(qiáng)化了上述趨勢。此外，健康管理的下一步趨勢應(yīng)是基于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、基因測序技術(shù)的個性化醫(yī)療，“因人而醫(yī)”時代已然臨近。建議關(guān)注衛(wèi)寧軟件、*ST古漢和海虹控股。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療初期用戶接受度

關(guān)注WiFi入口龍頭

2015年WiFi入口越來越火，百度近期連投兩家公交WiFi公司，商圈WiFi如邁外迪已經(jīng)實現(xiàn)盈利，中信證券強(qiáng)烈建議關(guān)注公交WiFi龍頭新嘉聯(lián)（巴士在線）和停牌中的順網(wǎng)科技（商業(yè)WiFi+公安部實名認(rèn)證方案）。

該券商認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心增長繼續(xù)火爆，中國電信啟動了IDC承載專網(wǎng)建設(shè)，背后的原因是IDC之間的數(shù)據(jù)交換量太大，修建專用通道才能保證網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，三大運(yùn)營商不約而同在內(nèi)蒙古呼和浩特大建數(shù)據(jù)中心、蘋果有意推動亞太數(shù)據(jù)中心落戶貴州，運(yùn)營商改變了IDC投資管理結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù)中心投資由集團(tuán)牽頭集中投資，投資周期拉長，在核心節(jié)點(diǎn)城市的供給大幅度下降，一線城市數(shù)據(jù)中心供不應(yīng)求，此外也利好光模塊和SDN公司，重點(diǎn)是烽火通信、中興通訊?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中信證券認(rèn)為，未來5年中國數(shù)據(jù)中心需求每年增長30%以上，第三方數(shù)據(jù)中心增速能達(dá)到40%～50%的復(fù)合增長率，現(xiàn)階段中國數(shù)據(jù)中心建成面積只有不到美國的20%，補(bǔ)課增長空間也非常巨大，IDC并購整合空間很大，在此基礎(chǔ)上的IAAS云計算和大數(shù)據(jù)空間更大，這也是今年以來我們一直重點(diǎn)推薦的主線，重點(diǎn)看好一線城市有充足土地電力儲備并有能力有意愿升級云計算的公司，如寶信軟件、網(wǎng)宿科技、光環(huán)新網(wǎng)、科華恒盛以及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的天源迪科等。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：通信投資力度