滬指連跌失守5000點(diǎn) 機(jī)構(gòu)：牛市節(jié)奏或改變

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

上周，不少A股投資者還在憧憬滬指沖上6000點(diǎn)，而本周僅運(yùn)行兩個(gè)交易日，滬指昨日（6月16日）已跌至4887點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指更一瀉千里，盤中一度跌破3500點(diǎn)，板塊跌停個(gè)股達(dá)50只。A股又一次在6月份遭遇到深度調(diào)整，長(zhǎng)城證券表示，股市可能由全面性牛市向結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)變。

大/勢(shì)/風(fēng)/向

長(zhǎng)城證券：牛市節(jié)奏或改變

對(duì)于目前A股市場(chǎng)，近日長(zhǎng)城證券通過對(duì)基本面和流動(dòng)性的分析作出了最新解讀。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，從宏觀數(shù)據(jù)來看，相較于4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面下滑，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)跡象，結(jié)合該券商跟蹤的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)情況看，多數(shù)有改善，經(jīng)濟(jì)底部有所顯現(xiàn)。但物價(jià)、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)外需求偏弱，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢固，經(jīng)濟(jì)筑底回升仍需一定時(shí)間觀察確認(rèn)。

該券商認(rèn)為，從流動(dòng)性來看，央行連續(xù)16次暫停公開市場(chǎng)操作，連續(xù)第七周無投放、無回籠，現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性是比較寬松的，央行認(rèn)為流動(dòng)性整體偏寬松。另外，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢固情況下，仍需穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)行托底，貨幣政策寬松方向不會(huì)轉(zhuǎn)變，實(shí)際利率高企背景下，降息、降準(zhǔn)仍然可期。

6月9日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了24家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)，其中有國(guó)泰君安的存在，國(guó)泰君安總?cè)谫Y額或達(dá)300億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國(guó)核電，巨無霸接力或?qū)α鲃?dòng)性造成沖擊。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，眼下對(duì)市場(chǎng)影響最大的因素是監(jiān)管層干預(yù)，可能的演繹途徑是不出臺(tái)強(qiáng)力監(jiān)管政策，通過溫和調(diào)控使市場(chǎng)上漲斜率放緩。轉(zhuǎn)型和改革相關(guān)的牛市邏輯并沒有發(fā)生改變，改變的是節(jié)奏。下半年如果經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)、貨幣政策細(xì)微轉(zhuǎn)變，美元指數(shù)上升，配合注冊(cè)制出臺(tái)以及相關(guān)政策發(fā)生變化，股市可能由全面性牛市向結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)變。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：市場(chǎng)流動(dòng)性變化

行/業(yè)/熱/點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療現(xiàn)黃金時(shí)代

一段時(shí)間以來，互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)保險(xiǎn)巨頭紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，互聯(lián)網(wǎng)融資日趨火熱，這與我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療滲透率低，是一片新藍(lán)海息息相關(guān)。如中美電商滲透率接近，藥品電商卻存在近100倍空間。

國(guó)泰君安認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療步入啟動(dòng)期，即將于2016年左右迎來高速增長(zhǎng)期，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力充足。從政策端來看，政策鼓勵(lì)支持不斷，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療被提升到促進(jìn)醫(yī)療改革高度；從創(chuàng)新端考慮，可穿戴設(shè)備等優(yōu)質(zhì)硬件助力互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療突破硬件瓶頸，軟硬結(jié)合促進(jìn)數(shù)據(jù)、服務(wù)交互深入。

從醫(yī)院端考察，一些醫(yī)院正從傳統(tǒng)醫(yī)療信息化走向網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院，再走向以分級(jí)診療為基礎(chǔ)、以云服務(wù)為后臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院O2O模式，打造一站式就醫(yī)管理的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療閉環(huán)。從醫(yī)藥端考察，醫(yī)藥電商顛覆傳統(tǒng)醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)鏈，打造醫(yī)藥通O2O，發(fā)展的重要關(guān)口在于政策進(jìn)一步放開。從醫(yī)保端分析，控費(fèi)始終是核心訴求，從醫(yī)保審核走向PBM（醫(yī)藥福利管理），再到實(shí)現(xiàn)源頭控費(fèi)的移動(dòng)醫(yī)療。

國(guó)泰君安認(rèn)為，借助優(yōu)質(zhì)硬件與線下優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，圍繞單一病種的垂直APP進(jìn)行健康管理、打造移動(dòng)醫(yī)療閉環(huán)成為大趨勢(shì)。Apple Watch熱銷持續(xù)帶動(dòng)的可穿戴設(shè)備熱潮，更強(qiáng)化了上述趨勢(shì)。此外，健康管理的下一步趨勢(shì)應(yīng)是基于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、基因測(cè)序技術(shù)的個(gè)性化醫(yī)療，“因人而醫(yī)”時(shí)代已然臨近。建議關(guān)注衛(wèi)寧軟件、*ST古漢和海虹控股。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療初期用戶接受度

關(guān)注WiFi入口龍頭

2015年WiFi入口越來越火，百度近期連投兩家公交WiFi公司，商圈WiFi如邁外迪已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，中信證券強(qiáng)烈建議關(guān)注公交WiFi龍頭新嘉聯(lián)（巴士在線）和停牌中的順網(wǎng)科技（商業(yè)WiFi+公安部實(shí)名認(rèn)證方案）。

該券商認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)繼續(xù)火爆，中國(guó)電信啟動(dòng)了IDC承載專網(wǎng)建設(shè)，背后的原因是IDC之間的數(shù)據(jù)交換量太大，修建專用通道才能保證網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，三大運(yùn)營(yíng)商不約而同在內(nèi)蒙古呼和浩特大建數(shù)據(jù)中心、蘋果有意推動(dòng)亞太數(shù)據(jù)中心落戶貴州，運(yùn)營(yíng)商改變了IDC投資管理結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù)中心投資由集團(tuán)牽頭集中投資，投資周期拉長(zhǎng)，在核心節(jié)點(diǎn)城市的供給大幅度下降，一線城市數(shù)據(jù)中心供不應(yīng)求，此外也利好光模塊和SDN公司，重點(diǎn)是烽火通信、中興通訊?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中信證券認(rèn)為，未來5年中國(guó)數(shù)據(jù)中心需求每年增長(zhǎng)30%以上，第三方數(shù)據(jù)中心增速能達(dá)到40%～50%的復(fù)合增長(zhǎng)率，現(xiàn)階段中國(guó)數(shù)據(jù)中心建成面積只有不到美國(guó)的20%，補(bǔ)課增長(zhǎng)空間也非常巨大，IDC并購(gòu)整合空間很大，在此基礎(chǔ)上的IAAS云計(jì)算和大數(shù)據(jù)空間更大，這也是今年以來我們一直重點(diǎn)推薦的主線，重點(diǎn)看好一線城市有充足土地電力儲(chǔ)備并有能力有意愿升級(jí)云計(jì)算的公司，如寶信軟件、網(wǎng)宿科技、光環(huán)新網(wǎng)、科華恒盛以及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的天源迪科等。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：通信投資力度