港交所擬推熔斷機制 業(yè)內(nèi)評價不一

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

由于沒有漲跌停板限制，港股經(jīng)常上演諸如漢能薄膜發(fā)電（00566,HK）半小時內(nèi)股價腰斬的情況，不過，港交所正試圖改變上述情況。據(jù)中國證券網(wǎng)消息，昨日（6月11日）港交所行政總裁李小加表示，市場對引入市場波動調(diào)節(jié)機制已有公示，將盡快公布咨詢結(jié)果。此外他還指出，若該機制獲通過，最快2016年可正式推出。

港交所今年初已發(fā)出市場波動調(diào)節(jié)機制的市場咨詢，并接收意見回饋。

咨詢書中提出的市場波動調(diào)節(jié)機制跟A股的漲跌停制度差別非常大，更類似于期貨市場的熔斷機制。簡言之即，股票和衍生產(chǎn)品價格變動超過正負10%（衍生品是正負5%）時，該股票及衍生品將在此后5分鐘內(nèi)只能于某一個價格區(qū)間內(nèi)交易（稱為冷靜期），5分鐘后再恢復(fù)正常交易。此外，在上午及下午，每個產(chǎn)品最多只能分別觸發(fā)兩次市場波動調(diào)節(jié)機制，以減低市場干擾。

華富嘉洛高級副總裁陳志勤認為，市場波動調(diào)節(jié)機制基本上是干擾市場運作，股票升跌是由供求決定的，尚無數(shù)據(jù)顯示有了熔斷機制投資者就容易冷靜。從全球范圍看，多數(shù)成熟金融市場都沒有這種機制。此外他還表示，對于內(nèi)地一些投資者而言，港股沒有停板機制也是一個賣點。

國元資產(chǎn)管理（香港）投資經(jīng)理王林峰也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，市場波動調(diào)節(jié)機制是雙刃劍，美國市場以前沒有，后來出現(xiàn)幾次閃電崩盤事件后才引入，可有效避免恐慌條件下市場崩潰，但過多干預(yù)市場不是好事。

匯業(yè)證券首席策略師岑智勇認為，市場波動調(diào)節(jié)機制可減低股價波動，降低風(fēng)險，或有助于吸引內(nèi)地散戶入市，但對機構(gòu)投資者影響不大。

第一上海首席策略師葉尚志表示，市場波動調(diào)節(jié)機制略顯對市場原則的干預(yù)，但基于市場可能出現(xiàn)消息不對稱的情況以及從保護小投資者角度考慮，波動調(diào)節(jié)機制的推出可作為市場當(dāng)前運作的補足。增加企業(yè)信息公開的透明度、加強法制和監(jiān)管執(zhí)行才是提升市場效率的硬道理。