每經(jīng)網(wǎng) 2015-06-09 01:09:49
北京時(shí)間6月10日凌晨,MSCI明晟將在其官方網(wǎng)站公布是否將中國(guó)A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)的決定。如果該指數(shù)納入A股,這個(gè)歷史性創(chuàng)舉有望令數(shù)十億美元的資金流入A股市場(chǎng)。
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷
◎每經(jīng)記者 孫宇婷
北京時(shí)間周三(6月10日)凌晨,作為全球領(lǐng)先的投資決策支持工具提供商,MSCI明晟將在其官方網(wǎng)站公布是否將中國(guó)A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)的決定。該指數(shù)是衡量發(fā)達(dá)地區(qū)之外股市表現(xiàn)且追蹤人數(shù)最多的基準(zhǔn)指數(shù)。如果納入A股,這個(gè)歷史性創(chuàng)舉有望令數(shù)十億美元計(jì)的資金流入A股市場(chǎng)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,最近一段時(shí)間以來(lái),A股及其他亞洲股市的快速上漲令指數(shù)商不得不更加謹(jǐn)慎,一方面,A股市值已經(jīng)大到令全球投資者無(wú)法忽視,拒絕A股加入可能是一個(gè)錯(cuò)誤賭注;另一方面,股指持續(xù)上漲,又令追蹤新興市場(chǎng)指數(shù)的投資者面臨持股過(guò)度集中于一個(gè)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)。
■機(jī)會(huì):數(shù)十億美元有望陸續(xù)涌入
在明 晟 全 球 指 數(shù) (MSCIAlCountriesWorldIndex)中,中國(guó)所占權(quán)重僅為2.7%,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)則占到了全球生產(chǎn)總值的15%。
目前,明晟新興市場(chǎng)指數(shù)給中國(guó)的權(quán)重為25.7%,主要是以在中國(guó)香港上市的中資股。在這個(gè)涵蓋23個(gè)國(guó)家和地區(qū)、全球約有1.7萬(wàn)億美元資金與其掛鉤的基準(zhǔn)指數(shù)中,多半都是在香港上市的內(nèi)地公司,以及中國(guó)臺(tái)灣(13%)公司,還包括來(lái)自韓國(guó)(15%)的上市公司。如果A股也被納入,則跟蹤該基準(zhǔn)的數(shù)十億美元資金將涌入內(nèi)地股市。
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),若A股被納入明晟指數(shù),將進(jìn)一步推升今年A股創(chuàng)下的令全世界矚目的漲勢(shì)。據(jù)匯豐此前估計(jì),一旦國(guó)際投資者可完全投資A股,A股最終在MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)中所占的比重將達(dá)23%,而對(duì)于富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù),A股最終所占的比重可能達(dá)27%。
截至昨日收盤,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),上證綜合指數(shù)今年以來(lái)漲幅達(dá)58.65%,深證綜合指數(shù)則飆升了111.94%,兩者總市值在全球范圍內(nèi)僅次于美股市值。
此前,倫敦證券交易所(LondonStockExchangeGroupPLC)旗下的指數(shù)公司富時(shí)集團(tuán)(FTSE)已經(jīng)推出追蹤新興市場(chǎng)的過(guò)渡性指數(shù),A股將被納入該指數(shù)。而全球最大的ETF管理公司美國(guó)先鋒集團(tuán)(VanguardGroup),宣布將A股納入其新興市場(chǎng)ETF中,最快于今年第三或第四季度生效。
鑒于A股市值大幅上升,滬港通以及最近富時(shí)集團(tuán)納入A股,密切追蹤中國(guó)股市的外資機(jī)構(gòu)紛紛表示,即使不是現(xiàn)在,MSCI明晟最終納入A股的可能性仍然非常高。
第一上海首席策略師葉尚志昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,在過(guò)去一個(gè)月,市場(chǎng)對(duì)于A股被納入MSCI已有熱烈討論,市場(chǎng)的總體預(yù)期亦已有所調(diào)整,普遍估計(jì)納入的可能性會(huì)相對(duì)低一些。“如果這次A股未能納入MSCI指數(shù),市場(chǎng)可能會(huì)有點(diǎn)失望,但是在A股持續(xù)開(kāi)放的趨勢(shì)下,最終被納入是大概率事件。”
此前MSCI明晟一高管已經(jīng)表示,將彈性處理A股納入其指數(shù)的時(shí)間表,不局限于年度檢視的時(shí)間安排,換句話說(shuō),該基準(zhǔn)指數(shù)有可能納入A股,但不一定是在北京時(shí)間周三公布。結(jié)果仍然存在不確定性。
無(wú)論MSCI明晟是在本周或是未來(lái)幾個(gè)月納入A股,此舉都可能影響巨大,尤其對(duì)于藍(lán)籌股而言。
■不利:失衡風(fēng)險(xiǎn)+估值較高
顯然,A股被納入MSCI明晟的新興市場(chǎng)指數(shù),將進(jìn)一步提升亞洲在這一基準(zhǔn)指數(shù)中的支配地位,但同時(shí),此舉也可能將讓投資者暴露在一個(gè)失衡的風(fēng)險(xiǎn)下。
據(jù)彭博資訊,過(guò)去五年,亞洲股市跑贏巴西、俄羅斯等市場(chǎng),令亞洲股在MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重上升到至少1995年來(lái)的最高水平(69%)。盡管納入A股能夠更好地反映新興市場(chǎng)股市的格局,但那些追蹤這個(gè)新興市場(chǎng)指數(shù)的投資者將面臨持股過(guò)于集中于一個(gè)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)。
“投資多元化不足的情況會(huì)變得愈發(fā)嚴(yán)重,”施羅德投資管理公司新興市場(chǎng)股票業(yè)務(wù)主管艾倫·康韋稱,“新興市場(chǎng)的一個(gè)好處是可以接觸很多國(guó)家的股票,讓投資者可以分散投資并控制好風(fēng)險(xiǎn)。股票越集中,好處就越小。”
據(jù)MSCI明晟指數(shù),亞洲股指今年已上漲6.9%,而拉美股指下跌9%,歐洲、中東和非洲的新興市場(chǎng)股指下滑1.4%。2011年末以來(lái),亞洲股指已累計(jì)上漲31%,超過(guò)同期新興市場(chǎng)股市平均7.2%的漲幅。
另一大風(fēng)險(xiǎn)是海外投資者如果選擇此時(shí)進(jìn)入,目前的點(diǎn)位是否合適?
自營(yíng)報(bào)價(jià)商CMCMarkets駐新加坡市場(chǎng)分析師NicholasTeo稱,中國(guó)正在進(jìn)行市場(chǎng)化改革,逐步清除海外投資者便利進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的種種障礙;但另一方面,海外投資者可能會(huì)在市場(chǎng)最為震蕩的一個(gè)階段入市。
目前,數(shù)十億美元的被動(dòng)型指數(shù)基金追蹤這些基準(zhǔn)股指,但主動(dòng)型基金經(jīng)理管理的資金規(guī)模遠(yuǎn)大于此,能否跑贏指數(shù)是衡量他們表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。如果A股被納入MSCI明晟指數(shù)且A股繼續(xù)上漲,那么這些基金經(jīng)理中許多人都有可能面臨其投資業(yè)績(jī)更加不如MSCI明晟指數(shù)表現(xiàn)的局面,這將迫使他們承受巨大壓力逢高買入。
匯豐就表示,完全被納入MSCI和富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)可能帶來(lái)近500億美元的被動(dòng)型投資流,主動(dòng)型投資者的反應(yīng)則可能將投資流推高到至多3300億美元。
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