譚浩?。汗墒匈嶅X效應(yīng)正在穩(wěn)固包括樓市在內(nèi)的需求端

◎譚浩俊 隨著A股股價不斷上漲，市場人氣越來越旺，特別是外圍資金大量入場，不僅使多數(shù)投資者成為賺錢者，也使企業(yè)通過股市融資的難度進(jìn)一步縮小，暫停了一年多的新股發(fā)行逐步進(jìn)入快車道，股市對經(jīng)濟的維穩(wěn)作用開始顯現(xiàn)。許多投資者甚至已經(jīng)將從股市賺來的錢轉(zhuǎn)化成各種消費，從而使消費對經(jīng)濟的拉動作用逐漸發(fā)揮出來。 與此同時，部分城市的樓市也在各項政策的作用下出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。尤其是一些從股市中賺到錢的投資者，開始把資金轉(zhuǎn)向樓市，也使得樓市漸入復(fù)蘇階段。據(jù)中國指數(shù)研究院對100個城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，5月全國100個城市新建住宅均價為10596元/平方米，環(huán)比漲0.45%。甚至有報道稱，某投資者一下子將從股市賺來的錢在北京購置了30套商品房。 對此，不得不承認(rèn)，股市和樓市極有可能成為“穩(wěn)增長”最重要的抓手之一。 自去年下半年以來，中國經(jīng)濟進(jìn)入“新常態(tài)”。在當(dāng)前的背景下，消費日益成為制約經(jīng)濟增長的最主要因素。無論是生產(chǎn)領(lǐng)域還是生活領(lǐng)域，都表現(xiàn)出需求嚴(yán)重不足、供需矛盾尖銳的問題。尤其是生產(chǎn)消費，在整個市場需求都比較疲軟的情況下，很難對生產(chǎn)產(chǎn)生積極的拉動作用，導(dǎo)致生產(chǎn)消費始終處于疲軟狀態(tài)，從而使產(chǎn)能過剩的矛盾也越來越尖銳。 縱觀美國經(jīng)濟，由于居民消費的快速復(fù)蘇，不僅使其國內(nèi)的就業(yè)環(huán)境大大改變，居民的就業(yè)熱情大大增強，而且使整個市場的消費格局發(fā)生了重要變化，生產(chǎn)消費和生活消費形成了良性互動。特別是樓市，也一改前兩年的嚴(yán)重疲軟狀態(tài)，步入復(fù)蘇軌道。而帶來居民消費環(huán)境有效改善的主要原因之一，就是股市的持續(xù)穩(wěn)定上漲。股市的上漲不僅增強了廣大居民對經(jīng)濟的信心，也使得相當(dāng)一部分居民從股市獲得了足夠可以帶動消費的收益，從而帶動了市場的消費需求。 按照目前的現(xiàn)狀，中國居民在消費觀念上與美國可能還存在一定差距，難以像美國人那樣大手大腳地花錢，但如果能夠從股市上賺取更多的收益，對消費的作用將不可忽視。近一段時間以來房價不再持續(xù)下跌，或下跌的幅度縮小，除了政策的作用之外，與股市的賺錢效應(yīng)或許是分不開的。 需要注意的是，如果股市的賺錢效應(yīng)能夠帶動樓市的消費，并推動樓市復(fù)蘇，可能比利用政策刺激樓市更為有效，也更符合市場規(guī)律。 一方面，這樣的消費具有一定的自覺性和自主性，且以剛性需求為主，不會給未來發(fā)展留下太多風(fēng)險隱患；另一方面，可以進(jìn)一步刺激居民利用閑置資金、儲蓄資金等投入股市“淘金”，從而確保股市資金源頭“活水”的供應(yīng)；同時，政府也能夠更好地借助股市的繁榮，加強與社會資本的合作。特別是一些民間投資者從股市獲得大量收益后，更有信心參與政府重點項目建設(shè)，幫助政府解決資金問題。 要知道，單純依靠銀行提供的資金與政府進(jìn)行合作，其成本也是很高的，投資收益的壓力很大。而如果投資的資金相當(dāng)一部分是來自股市，那么融資成本就會大大降低，獲利的空間大大提升。這樣政府推出的PPP（政府與社會資本合作模式）項目，也能更好地得到社會資本的支持與參與。 值得注意的是，無論是股市還是樓市，都要對可能出現(xiàn)的投機和炒作的風(fēng)險予以足夠的防范和重視，以避免產(chǎn)生過多泡沫，給未來經(jīng)濟發(fā)展留下隱患。尤其是樓市，在深圳等地已經(jīng)開始出現(xiàn)新一輪炒作風(fēng)，需要采取一定措施加以防范。 考慮到目前股市所處的狀態(tài)，如何通過一定的政策手段和監(jiān)管措施，防止股市過度瘋狂、過度炒作、過度震蕩，使大多數(shù)投資者不會因為股市的大起大落而利益受損，管理層也應(yīng)當(dāng)多做思考與研究，盡可能地維持股市的穩(wěn)定，從而讓股市能夠真正讓更多投資者獲得賺錢的機會。 一旦這樣的格局形成，其對穩(wěn)定經(jīng)濟增長的作用也會更大。假如股市和樓市都能發(fā)揮穩(wěn)增長的作用，經(jīng)濟復(fù)蘇的格局也就形成了。