銀行搶灘資管業(yè)務(wù) 公募“拼爹”時代終結(jié)？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

◎每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

在存貸款利差逐漸縮小、互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊等多重因素夾擊之下，銀行傳統(tǒng)優(yōu)勢不斷被侵蝕，急于尋找新的利潤增長點(diǎn)。近期，多家銀行將目光投向了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

繼光大銀行分拆成立理財業(yè)務(wù)子公司之后，浦發(fā)銀行近日也發(fā)布董事會公告稱，同意以全資子公司的方式設(shè)立浦銀資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱浦銀資產(chǎn)）。

在此背景下，有關(guān)銀行資管子公司與銀行系基金公司爭奪資源的話題受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。相比之下，面對銀行“大鱷”的來勢洶洶，非銀基金公司則顯得更加淡定。一位基金公司市場部總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公募基金經(jīng)過多年發(fā)展，目前已是充分競爭格局，銀行系資管入場不會改變大格局。

銀行尋找新的利潤增長點(diǎn)

銀監(jiān)會頻頻吹風(fēng)的“探索銀行理財業(yè)務(wù)公司制改革”，近期有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

3月28日，光大銀行發(fā)布公告稱，董事會同意公司全資設(shè)立理財業(yè)務(wù)子公司。在隨后的業(yè)績說明會上，光大銀行高管介紹，光大銀行理財子公司已經(jīng)完成內(nèi)部程序，已向監(jiān)管部門報批，希望監(jiān)管部門年內(nèi)可以啟動審核程序。

浦發(fā)銀行也于5月26日下午公告，董事會已于25日表決通過公司關(guān)于設(shè)立浦銀資產(chǎn)的議案。

此前，興業(yè)銀行、招商銀行、民生銀行均表態(tài)要分拆相關(guān)子公司業(yè)務(wù)。

銀行高調(diào)進(jìn)入資產(chǎn)管理領(lǐng)域的背后，一方面是存貸款利差逐漸縮小，另一方面則是互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行網(wǎng)點(diǎn)的沖擊。多重因素夾擊之下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)優(yōu)勢不斷被侵蝕，急于尋找新的利潤增長點(diǎn)。

此外，在一位銀行系基金公司機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人看來，體制內(nèi)激勵機(jī)制僵化，難以留住優(yōu)秀人才，也是此番商業(yè)銀行改革的重要原因。“銀行理財業(yè)務(wù)條線可看做銀行的投資部門，負(fù)責(zé)理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的這批人在固定收益投資領(lǐng)域非常有實(shí)力，龐大的理財產(chǎn)品資金池運(yùn)作，包括之后理財產(chǎn)品逐步標(biāo)準(zhǔn)化的工作，都由他們負(fù)責(zé)。如負(fù)責(zé)交通銀行理財業(yè)務(wù)的馬續(xù)田、光大銀行資產(chǎn)管理部張旭陽等。然而，這類人才的薪酬并沒有市場化，就像公募基金不成立事業(yè)部一樣，銀行如果不成立理財資管子公司，這批業(yè)務(wù)領(lǐng)頭羊也可能要‘奔私’。因此，銀行設(shè)立獨(dú)立的資管子公司是大勢所趨。”

除了守住固定收益等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場，銀行也不想放棄資本市場的蛋糕。交通銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理馬續(xù)田曾提及，“上世紀(jì)90年代商業(yè)銀行曾大規(guī)模參與資本市場，鑒于當(dāng)時法規(guī)不健全，沒有發(fā)展好。當(dāng)前資本市場迎來春天，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型離不開資本市場，資本市場發(fā)展也離不開商業(yè)銀行。”

一位前銀行系基金公司總經(jīng)理稱，銀行除了在資產(chǎn)證券化、債券投資、私人銀行占據(jù)得天獨(dú)厚優(yōu)勢外，它們也有投行部門，如果放開銀行進(jìn)入資本市場，其投行部門就有了用武之地。“銀行是個綜合平臺，可以把相關(guān)資源整合利用。”

或沖擊銀行系基金公司

銀行布局資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，首當(dāng)其沖的便是銀行系基金公司旗下的各類通道業(yè)務(wù)。

據(jù)一位銀行系基金公司市場部總監(jiān)介紹，目前，銀行理財產(chǎn)品多數(shù)投向基金公司專戶產(chǎn)品，基金專戶產(chǎn)品再把部分資產(chǎn)投向貨幣基金，未來若是銀行可以獨(dú)立運(yùn)營資管子公司，銀行系基金公司專戶規(guī)模將受沖擊。

長期以來，銀行系基金公司專戶規(guī)模一直排名前列?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2014年底，基金公司通道產(chǎn)品規(guī)模3112億元，占比25.4%，其中，銀基合作的通道規(guī)模為1443億元。專戶規(guī)模前十的基金公司中，中銀基金以1493億元規(guī)模位列第一，占行業(yè)總規(guī)模比例高達(dá)12.2%，工銀瑞信、建信基金分別排在第二、第三，浦銀安盛、民生加銀位列第五和第十。

因此，有基金公司人士擔(dān)心，部分銀行系公募基金或因合資背景，不敵銀行資管子公司全資背景的優(yōu)勢，銀行系金融集團(tuán)“另起爐灶”之后，或?qū)ζ煜沦Y管子公司和公募基金“厚此薄彼”。

也有基金公司人士持不同觀點(diǎn)：股東方對集團(tuán)內(nèi)的不同金融牌照有差異化考量，并不存在“厚此薄彼”的問題。

以浦銀資管與浦銀安盛基金為例，中信建投一位分析師指出，二者擁有不同的客戶群體，浦銀資管在中端-中高端客戶及債券、融資類產(chǎn)品上擁有優(yōu)勢，浦銀安盛基金則擁有更低的投資門檻、更凈值化的產(chǎn)品以及更大的資金投向范圍，二者之間具有很大的合作互補(bǔ)空間。

公開資料顯示，浦發(fā)銀行控股的浦銀安盛基金是一家中法合資基金公司，浦發(fā)銀行持股51%，其余股東包括上海國盛集團(tuán)資產(chǎn)和法國安盛投資管理有限公司。浦銀資管則為浦銀安盛基金的全資子公司。

非銀基金反應(yīng)淡定

相比之下，非銀行系基金公司對于銀行“巨鱷”進(jìn)場則表現(xiàn)得更加淡定。

上述前銀行系基金公司總經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著牌照紅利逐漸消失，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之間的界限逐漸模糊，未來只有做出自己特色的資管機(jī)構(gòu)才能脫穎而出。一些基金公司在與銀行的合作中摸索出了差異化競爭路線，并享受了資管業(yè)務(wù)市場化的紅利。

“以前銀行理財產(chǎn)品獨(dú)立開戶，鑒于銀行在固定收益投資上的優(yōu)勢，我們擔(dān)心其對債券基金造成沖擊，所以后來主推保本基金做差異化競爭，保本基金有20%的權(quán)益類投資倉位，這是銀行理財產(chǎn)品不具備的。”上述銀行系基金公司機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人稱。

值得一提的是，銀行資產(chǎn)管理部門逐漸市場化以后，也會引入更多的外部管理人。“作為基金公司的買方，相比保險資管，銀行資管體量更加龐大，未來將這塊資產(chǎn)委托給基金管理人，可以大幅增加基金公司的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模。”上述基金公司機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人表示。