中金改制股份公司 IPO之旅近在咫尺

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

◎每經(jīng)記者 王一鳴

昨日（6月1日），《每日經(jīng)濟新聞》記者從中金公司獲悉，中金公司已于2015年6月1日由“有限責(zé)任公司”整體變更為“股份有限公司”；其全稱由“中國國際金融有限公司”依法變更為“中國國際金融股份有限公司”，相關(guān)工商變更手續(xù)已經(jīng)完成。

這意味著，這家缺席資本市場良久的匯金系券商，在其開啟IPO的道路上更近了一步。

匯金系券商接連上市

據(jù)悉，中金公司的中文簡稱、英文名稱及英文簡稱將保持不變，其境內(nèi)外分支機構(gòu)的聯(lián)系方式、地址、互聯(lián)網(wǎng)域名等均保持不變。中金公司的經(jīng)營范圍、既有的債權(quán)債務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)亦不因改制而發(fā)生變化。

“在IPO前，改制成為‘股份有限公司’是必經(jīng)之路，IPO前期主要工作就是完成內(nèi)部的股份改制?！币晃毁Y深投行人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，股份制改造的目的在于建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)分明的企業(yè)管理制度，為企業(yè)上市融資提供體制基礎(chǔ)及實體資質(zhì)。

此前另有消息指出，中金公司希望于2015年下半年啟動赴港IPO計劃，擬募資10億美元。

“赴港上市對中金公司應(yīng)是較優(yōu)選擇。從過往經(jīng)驗看，港股投資者對于境內(nèi)金融企業(yè)的估值相較A股高?！鄙鲜鐾缎腥耸肯蛴浾叻治龇Q，同為匯金旗下的銀河證券（06881，HK）于2013年借助H股上市后（募資65億元）完成“逆襲”，對同門券商起到標(biāo)桿作用。

今年上半年，銀河證券還完成配售20億股新股，集資凈額239.16億港元，相當(dāng)于H股IPO的2.7倍，所得款項將用于補充公司資本金，確保業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。并且，銀河證券已開啟A股回歸之旅，預(yù)計融資量級同樣近百億。

此外，同屬于匯金系旗下的國泰君安A股首發(fā)申請亦將于6月3日上會。申萬宏源（000166，收盤價19.52元）則已于今年1月完成了合并和更名，正在布局自己的“金控”之路。

相較而言，對于曾經(jīng)的巨人中金公司來說，IPO已是一場遲到的盛宴，未來如何借力資本市場突破發(fā)展瓶頸，更為外界關(guān)注。

中金融資能力受制約

不過，中金公司方面對于IPO計劃措辭謹慎。昨日公司相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者回應(yīng)稱，“目前IPO尚無具體時間表，也還未對外明確是否選擇香港作為上市地。”

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，自2014年10月，任職十年的總裁朱云來、董事長金立群先后主動請辭后，中金公司的IPO之路一度撲朔迷離。至今年3月，中金公司董事會聘請畢明建為公司總裁及管理委員會主席。

作為中金公司的元老之一，畢明建曾參與中金公司的組建，并作為首批員工服務(wù)公司十余年。業(yè)內(nèi)預(yù)期，隨著新任管理層的上任，中金公司又重回IPO軌道。

此外，隨著A股行情走牛，2014年中金公司實現(xiàn)不俗業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入52.28億元、凈利潤11.18億元，同比分別增長60.27%和202.16%。其中，公司優(yōu)勢領(lǐng)域——投行業(yè)務(wù)的凈收入為18.93億元，增幅為75.44%。

不過，中金公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)相對遜色，7.77%的增幅明顯慢于行業(yè)平均38.23%的水平。并且，對于券商而言，除了經(jīng)紀和投行業(yè)務(wù)，目前以兩融為代表的資本中介業(yè)務(wù)正迅速崛起，后者對資本金依賴度極高；在中金公司2014年年報中，對兩融業(yè)務(wù)則未著筆墨。

在證券業(yè)協(xié)會2013年（2014年未更新）行業(yè)排名一欄中，中金公司彼時凈資本為43.27億元，排名第34位，兩融業(yè)務(wù)收入未上榜（僅有中位數(shù)以上排名）。而截至2014年末，中信證券的凈資本已達443.19億元，是國內(nèi)規(guī)模最大的證券公司。2013年，中金公司承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入排名第6，實現(xiàn)4.78億元。

面對融資困局，在2014年年報里，中金公司也坦言，作為證券公司，中金公司的融資能力受到了較大局限，銀行間市場拆借的最長期限只有7天，而銀行對證券公司的融資也受到較多監(jiān)管限制，這些都在一定程度上制約了公司的流動性管理能力。

2014年度，公司投資活動亦偏少，出資設(shè)立了3家營業(yè)部、4家全資子公司、1家分公司，以自有資金參與了2個集合資產(chǎn)管理計劃，轉(zhuǎn)讓1家子公司。

目前，中金公司的七名股東包括中央?yún)R金（持股比例43.35%）、新加坡政府投資公司GIC（16.35%）、TPG亞洲（10.3%）、KKR集團（10%）、中國投融資擔(dān)保（7.65%）和名力集團（7.35%）。