葉檀：靠互聯(lián)網(wǎng)金融降低融資成本不太現(xiàn)實(shí)

◎每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

互聯(lián)網(wǎng)涉及去中介、降低成本的影響力較為可靠，涉及制度改革、信用提升則較為困難。中小企業(yè)融資難是個(gè)老大難的問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題不大可能通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)得到解決。

融資成本高，本質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別度成本高，即無(wú)法通過(guò)準(zhǔn)確的風(fēng)控體系在最短的時(shí)間內(nèi)識(shí)別出企業(yè)誠(chéng)信與否，只能到一家家企業(yè)摸底調(diào)查，而線下的調(diào)查就是高成本活動(dòng)。

大型電商能夠通過(guò)平臺(tái)數(shù)據(jù)、支付系統(tǒng)控制降低成本，但不可能溢出平臺(tái)，如果一家企業(yè)沒(méi)有在該電商平臺(tái)上交易，就難以進(jìn)行識(shí)別。這是P2P難以有根本性推進(jìn)的原因，因?yàn)镻2P本身不能解決風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別問(wèn)題。

融360最新發(fā)布的網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體壞賬率上升，部分平臺(tái)的壞賬率在20%左右。20%并不是個(gè)準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，P2P行業(yè)在計(jì)算壞賬率方面缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)平臺(tái)對(duì)于壞賬率的界定標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)算方式差距較大，在計(jì)算公式上，P2P平臺(tái)一般采用壞賬總額除以貸款總額，但在逾期時(shí)間的選擇上則標(biāo)準(zhǔn)不一，多為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年不等，那么平臺(tái)設(shè)定的逾期時(shí)間越長(zhǎng)壞賬率也就會(huì)越低。

此前很多P2P高管都曾表示壞賬率很低，在3%以內(nèi)。也不能說(shuō)這些高管說(shuō)謊，一個(gè)行業(yè)連至關(guān)重要的標(biāo)準(zhǔn)都不確定，可見(jiàn)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)之高。

P2P平臺(tái)“贏多多”聲稱辦公地點(diǎn)設(shè)在銀監(jiān)會(huì)辦公樓，銀監(jiān)會(huì)緊急發(fā)布聲明，“辦公樓僅為本部門(mén)使用，從未允許任何單位和個(gè)人入駐辦公”。

這凸顯出監(jiān)管部門(mén)的尷尬：過(guò)度監(jiān)管可能妨礙創(chuàng)新，違背移動(dòng)互聯(lián)、草根創(chuàng)業(yè)精神，而視若無(wú)睹則違背全球金融監(jiān)管原則。一些P2P平臺(tái)因此大打擦邊球。

毫無(wú)疑問(wèn)，因?yàn)閷?duì)接效率與便利性，未來(lái)P2P還將增長(zhǎng)，若不能解決信用問(wèn)題，那么P2P就可能成為民間高利貸的簡(jiǎn)單翻版。

互聯(lián)網(wǎng)可以通過(guò)大數(shù)據(jù)運(yùn)算解決風(fēng)控難題，不必到線下去一家家調(diào)查，就能通過(guò)運(yùn)算精準(zhǔn)為某個(gè)人、企業(yè)的信用定位。這是個(gè)美好設(shè)想，即使在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，股票行業(yè)分析師還得一家家去跑上市公司，跑上市公司的交易對(duì)手，找到第一手資料。尤其在財(cái)報(bào)準(zhǔn)確度存疑的背景下，實(shí)地考察更重要，更不必說(shuō)現(xiàn)實(shí)中信息往往還是一座座孤島。

個(gè)人的信用卡賬戶信息由銀聯(lián)等信用卡機(jī)構(gòu)掌握，個(gè)人信用為央行征信平臺(tái)所有，但互聯(lián)網(wǎng)千人協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)易歡歡曾表示，“現(xiàn)在央行只有1.8萬(wàn)人的征信系統(tǒng)，征信體系不完善，我不認(rèn)為P2P模式在中國(guó)能有多大的發(fā)展?！逼髽I(yè)信用在工商、稅務(wù)等部門(mén)，目前有黑名單可供查詢，所有這些信息都還不足以作為互聯(lián)網(wǎng)金融公司大數(shù)據(jù)運(yùn)算的基礎(chǔ)。

CNBC提到一家類似于LendingClub的中國(guó)P2P公司點(diǎn)融網(wǎng)，這家由老虎環(huán)球基金支持的公司，要求借款人允許它從銀聯(lián)等發(fā)卡機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)以評(píng)估現(xiàn)金流，可以使用未來(lái)的收入作為抵押貸款。如果欠款不還，就在微博發(fā)帖子公開(kāi)要求償還，這被CNBC稱為“羞辱性還款工具”。在點(diǎn)融網(wǎng)的網(wǎng)頁(yè)上，自豪地公開(kāi)寫(xiě)道，“點(diǎn)融網(wǎng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則，客觀公正地根據(jù)借款人的資質(zhì)和貸款性質(zhì)指定合理的利率區(qū)間”。事實(shí)上，點(diǎn)融網(wǎng)的創(chuàng)建人郭宇航承認(rèn)，風(fēng)險(xiǎn)控制絕大部分用的還是傳統(tǒng)手段。

多數(shù)人選擇P2P平臺(tái)，看到的是背后控股股東的實(shí)力，有沒(méi)有隱性的信用擔(dān)保，雖然央行出臺(tái)政策明確堅(jiān)定P2P網(wǎng)站只能做中介平臺(tái)，不得建立資金池和提供本金保障制度，但植根于中國(guó)信用土壤中的隱性擔(dān)保不可能徹底消失。

互聯(lián)網(wǎng)金融有美妙的前景，可以用最快的速度把借貸雙方撮合在一起，我們不再需要那么多門(mén)店，但互聯(lián)網(wǎng)金融仍然無(wú)法解決刻意欺詐，在信息孤島上沒(méi)有辦法進(jìn)行大數(shù)據(jù)運(yùn)算，就算超前的P2P進(jìn)行了小額分散投資，仍然無(wú)法根除無(wú)所不在的信用風(fēng)險(xiǎn)與不可避免的制度摩擦。

互聯(lián)網(wǎng)金融與電商平臺(tái)一樣，若想降低融資成本，起碼從現(xiàn)在來(lái)看還不太現(xiàn)實(shí)。