股權(quán)眾籌玩轉(zhuǎn)粉絲經(jīng)濟 對接實體融資尚需時日

每經(jīng)編輯 史青偉    

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

影視眾籌、設(shè)計師眾籌等，這些抓住粉絲眼球的眾籌方式成為股權(quán)眾籌初期發(fā)展的一個推動力。如何做出好的項目或公司吸引投資者，又如何讓投資者認(rèn)可項目并給予合理的估值，過去這是一個難題，不過通過上述這些方式一定程度上解決了這個難題。

股權(quán)眾籌顯然不會停留在“玩”的階段，股權(quán)眾籌定位于多層次資本市場的一部分，承載著為企業(yè)融資的重任。不過業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前在成本、退出機制和監(jiān)管等方面都還存在難點。

好“玩”的粉絲眾籌

5月18日，股權(quán)眾籌網(wǎng)站大家投上線影視版股權(quán)眾籌，大家投攜手天意影視為《婦女生活》電視連續(xù)劇眾籌融資。

作為中國最大的權(quán)益類眾籌網(wǎng)站京東權(quán)益類眾籌此前也推出了“產(chǎn)品+”計劃，宣布進(jìn)軍設(shè)計師圈子，讓更多設(shè)計師實現(xiàn)自己的“匠心”夢。京東眾籌方面人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，權(quán)益類眾籌的模式和玩法也將復(fù)制在股權(quán)類眾籌項目上，這意味著京東股權(quán)眾籌將在資產(chǎn)生態(tài)圈上更多的引入“粉絲經(jīng)濟”概念。

京東金融CEO陳生強表示：“現(xiàn)在市場上有很多劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，國內(nèi)外其實都有很多醉心產(chǎn)品的人，花幾十年的時間專注于產(chǎn)品本身。但現(xiàn)在市場環(huán)境浮躁，種種問題導(dǎo)致出現(xiàn)良幣越來越少。京東金融希望通過推出‘產(chǎn)品+’計劃幫扶那些專心做產(chǎn)品的人，讓更多良幣集中，讓專心產(chǎn)品的人更專心，將產(chǎn)品做到極致。”

“扶持設(shè)計師是我們的第一步，京東眾籌接下來將投入上億資源，扶持100+設(shè)計品牌、孵化1000+設(shè)計產(chǎn)品”。京東創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈將從供應(yīng)鏈、資金、品牌、營銷等全方位為設(shè)計師們提供一站式創(chuàng)業(yè)服務(wù)。”陳生強稱。

京東權(quán)益類眾籌自去年7月上線以來已誕生9個破千萬項目，88個百萬項目，總籌資額超4億元，已成為國內(nèi)第一大權(quán)益類眾籌平臺，平臺上共分為智能硬件、流行文化、生活美學(xué)、公益等四大板塊。

對于眾籌為何熱衷創(chuàng)意類、有粉絲經(jīng)濟的項目，愛創(chuàng)業(yè)CEO顧冰向記者表示，這些項目消費者或投資者比較容易理解，容易對項目和估值進(jìn)行判斷。

實際上，目前股權(quán)眾籌的發(fā)展主要障礙還在于信息不透明以及隨之而來的公司定價難的問題，目前行業(yè)內(nèi)多采用“領(lǐng)投+跟投”的模式，而從實際上來看，要真正讓投資者認(rèn)可這種模式，或者認(rèn)可領(lǐng)投人對項目的估值水平還很難，這也是股權(quán)眾籌發(fā)展的一個重要障礙。

對接新三板

股權(quán)眾籌諸多項目從“好玩”開始，吸引粉絲目光，獲取一定的流量和投資人，不過股權(quán)眾籌的定位顯然不止于此。

證監(jiān)會在此前的眾籌征求意見稿中，把股權(quán)眾籌定位于五板市場，成為多層次資本市場的一部分。

中國人民銀行金融研究所所長姚余棟在深圳調(diào)研座談股權(quán)眾籌時表示，即使未來新三板掛牌數(shù)量超過2萬家，依然還有很多公司沒有融資渠道，因而需要新三板以下的股權(quán)融資創(chuàng)新，當(dāng)前地方性股權(quán)交易中心活躍度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這就有賴于定位于“新五板”的股權(quán)眾籌市場，它有望成為多層次資本市場中主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板的有效梯級補充。

不過，目前來看，股權(quán)眾籌與其他資本市場基本是割裂的，并沒有有效的機制進(jìn)行對接，這也間接導(dǎo)致股權(quán)眾籌在渠道和定價方面存在一定的發(fā)展難題。目前來看，股權(quán)眾籌平臺只是和新三板和地方股交中心的合作逐步常態(tài)化。

京東眾籌負(fù)責(zé)人金麟告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，資本市場分為場內(nèi)市場和場外市場，股權(quán)眾籌本來就是資本市場的一部分，股權(quán)眾籌有轉(zhuǎn)板需要，但新三板門檻稍微高些。

顧冰也向記者表示，眾籌定位是五板市場，證監(jiān)會和證券業(yè)協(xié)會出了很多方面的制度設(shè)計，比如中證報價系統(tǒng)旗下的中證眾籌平臺，各地的股交也在推進(jìn)和股權(quán)眾籌平臺的對接。

不過也存在一些難點：“傳統(tǒng)的資本市場需要中介機構(gòu)參與，會推高眾籌成本，目前眾籌的公司都是早期的公司，對成本比較敏感；退出機制上，多層次資本市場有一個退出屬性，坦白來說這是目前眾籌面對的一個核心的問題；另外在信息公開方面，股權(quán)眾籌在監(jiān)管和信息披露方面和傳統(tǒng)資本市場有很大的差距。”顧冰稱。

在太平洋證券副總裁程曉明看來，股權(quán)眾籌融資想做起來還是要解決交易的問題，需要對接中證報價系統(tǒng)旗下的中證眾籌平臺，該系統(tǒng)的交易制度將來是可以接近新三板和證券交易所交易所。

“二級市場支撐一級市場，沒有活躍的二級市場就不可能有發(fā)達(dá)的一級市場，二級市場的核心是交易所，整個關(guān)鍵都是可交易。”程曉明認(rèn)為。

大家投CEO李群林表示，由于政策限制，股權(quán)眾籌的平臺上是不可以做交易功能的，目前只是可以對接新三板和私募等，政府也在努力，真正融合應(yīng)該會在今年的下半年，最遲明年這條路就會走通。

據(jù)了解，目前已涉及新三板業(yè)務(wù)的眾籌平臺有原始會、天使客、眾投邦等多家公司。其模式為平臺設(shè)立專門的新三板基金，由眾籌平臺作為領(lǐng)投，并匯集個人投資者的資金，以有限合伙企業(yè)的方式參與到項目中。