分級(jí)基金迎來(lái)炒新潮 首只銀行分級(jí)基金能否跟風(fēng)？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海

牛市伊始，主題性投資機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，在前期證券B、券商B、證保B、金融B等金融行業(yè)分級(jí)基金被輪番爆炒的的大背景下，金融行業(yè)分級(jí)又將迎來(lái)一員新丁，兩市第一只以中證銀行指數(shù)為主題的銀行行業(yè)分級(jí)基金，鵬華銀行分級(jí)（160631），其子基金鵬華銀行A（150227）和鵬華銀行B（150228）就要在本周二（4月28日）上市啦。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

另一方面，目前分級(jí)基金的火熱行情也孕育了一種“炒新行情”，近期的中航軍工（164402）、 國(guó)泰有色（160221）就以相似的方式呈現(xiàn)了這一“新基炒法”，以中航軍工為例，上周一前海開(kāi)源中航軍工A、B上市交易首日便雙雙拉至漲停，最終導(dǎo)致該基金的整體溢價(jià)率超過(guò)10%產(chǎn)生了巨大的套利空間，加之該基金成立以來(lái)建倉(cāng)率幾乎趨近于0，巨大的套利空間加上“相對(duì)的安全邊際”雙重誘惑，便成功引來(lái)了巨量的套利資金與“無(wú)數(shù)的接盤(pán)俠”。

中航軍工的總規(guī)模僅在一周時(shí)間就從不足3億份擴(kuò)大至68億份，一躍成為軍工類規(guī)模最大、總規(guī)模前十的分級(jí)基金。近期分級(jí)基金的“炒新方式”可謂層出不窮，此次鵬華銀行A、B份額上市自然也就倍受關(guān)注，該基金是否又會(huì)引出新一輪的基金炒新行情值得關(guān)注。

詳解首只銀行分級(jí)基金                                 

要知道銀行分級(jí)是否會(huì)被爆炒首先就要了解它的基本情況，鵬華銀行分級(jí)的標(biāo)的指數(shù)為中證銀行指數(shù)，該指數(shù)涵蓋了A股所有的16家銀行上市公司，前十大權(quán)重依次為招商銀行15.7%、民生銀行14.28%、興業(yè)銀行11.54%、浦發(fā)銀行11.08%、農(nóng)業(yè)銀行6.67%、交通銀行6.41%、工商銀行6%、深發(fā)展A5.86%、光大銀行4.35%、建設(shè)銀行4.08%等十只銀行業(yè)個(gè)股，可全面跟蹤銀行板塊行情。

這也就是說(shuō)投資鵬華銀行分級(jí)，相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)了二級(jí)市場(chǎng)上所有的銀行股，大大簡(jiǎn)化了投資者選擇投資標(biāo)的過(guò)程中的信息收集、整理、加工和投資決策流程節(jié)約了投資者者的綜合成本，還可有效的規(guī)避個(gè)股帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，凸顯了量化主題分級(jí)所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于看好銀行板塊中長(zhǎng)期走勢(shì)的投資者來(lái)講，通過(guò)該基金的母基金可享受銀行指數(shù)上漲帶來(lái)常規(guī)收益，亦可在二級(jí)市場(chǎng)整體溢價(jià)的情況下進(jìn)行分拆套利，享受銀行分級(jí)B基金的快速上升帶來(lái)的超額利潤(rùn)。

鵬華銀行A、B兩類份額配比為1:1，鵬華銀行B類份額的初始杠桿達(dá)到2倍，可作為波段操作、杠桿投資和套利交易的有效工具，是目前撬動(dòng)銀行板塊獲取二級(jí)市場(chǎng)交易性行情最佳“神器”。

另外，對(duì)于穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)，鵬華銀行A份額的年基準(zhǔn)收益率為“基金合同生效日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期定期存款基準(zhǔn)利率（稅后）＋3%”，不同的份額能夠滿足眾多投資者對(duì)于銀行板塊不同的投資需求。

密切關(guān)注炒作價(jià)值

與國(guó)泰有色、中航軍工初期規(guī)模較小不同的是，鵬華銀行分級(jí)因?yàn)槠贩N稀有，標(biāo)的衍生功能廣泛，在上市之前就吸引來(lái)了超過(guò)38億資金的認(rèn)購(gòu)，較前兩者上市之初僅有數(shù)億規(guī)模相比形成的鮮明的反差，如果主力仍要爆炒鵬華銀行分級(jí)所需動(dòng)用的資金成本也將大大高于前兩只新上市的分級(jí)基金，從這方面看將增加炒新難度。

而從另一個(gè)方面考察，按照鵬華銀行分級(jí)21日的上市交易公告書(shū)的持倉(cāng)占凈值比例測(cè)算，其21日時(shí)的整體倉(cāng)位約在3成左右，這點(diǎn)也有別于中航軍工分級(jí)的零倉(cāng)位炒作模式和國(guó)泰有色高倉(cāng)位的炒作模式，而周一整個(gè)藍(lán)籌指標(biāo)股板塊都遭遇熱捧，因此從市場(chǎng)氣氛看，鵬華銀行分級(jí)基金卻存在被炒作的土壤。而據(jù)火山君了解，后續(xù)還有11只銀行分級(jí)基金正在等待審批，也就是說(shuō)后面的抬轎資金還不少，這個(gè)也是首只銀行分級(jí)基金可能被炒作的的價(jià)值所在。

“分級(jí)炒新”行情方才誕生，炒與不炒，炒作的方法和想象空間非常之大，不能一概而論，但是根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，但凡是炒作都將會(huì)借助一些東風(fēng)（題材、概念、趨勢(shì)等），并以一定的目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)作。但是一旦短期炒高，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格脫離其基金凈值太遙遠(yuǎn)，則面臨套利資金的壓制，投資者就萬(wàn)萬(wàn)不能繼續(xù)追高了。

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