配置成長股獲利不菲四大績優(yōu)基金看好產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

◎每經(jīng)記者 黃小聰

上證指數(shù)4200點之上的震蕩，給投資者帶來了不一樣的感受，畢竟股指已上漲到如此高位。

此時，基金的一季報如期而至?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者對基金一季報進行了詳細梳理，以期為您展現(xiàn)基金這樣的專業(yè)投資機構，在股指來到如此高位時的持倉狀況及對股市未來走勢的看法，以供投資者參考。

目前，各家基金公司一季報陸續(xù)出爐?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，盡管凈值漲幅前列的股基大多有不同程度的加倉，但持有中小及創(chuàng)業(yè)板個股仍是一季度凈值取得增長的關鍵，如富國低碳環(huán)保、廣發(fā)輪動配置、大成景陽領先等均是堅持了對成長股的持有。

面對創(chuàng)業(yè)板個股一季度的瘋狂走勢，大多數(shù)績優(yōu)基金都堅持了既定的投資方向，去年跟隨中國大媽少量配置藍籌股的個別基金，一季度又回歸到成長股。而符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的產(chǎn)業(yè)成了眾基金看好的配置方向。

富國基金：

偏好成長股

今年一季度，上證指數(shù)經(jīng)過前兩個月橫盤震蕩后，3月開始加速上攻，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是高歌猛進，一季度漲幅達58.67%。富國旗下十只股票型基金，扣除一只成立不滿三個月的基金，今年以來漲幅超50%的基金達7只，其中富國低碳環(huán)保股票的漲幅更是達到92.44%。

那么，富國旗下的這些基金是如何做到的？

從漲幅居前的富國低碳環(huán)保來看，一季度股票倉位為86.97%，較去年四季度末的91.94%有所下降；信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)占基金資產(chǎn)凈值比例由33.55%提升至41.74%；此外，十大重倉股也換了4只，新進十大的4只個股為聯(lián)絡互動、輝豐股份、衛(wèi)寧軟件和隆基機械。

從十大重倉股來看，均為中小盤和創(chuàng)業(yè)板個股，其中去年中小盤及創(chuàng)業(yè)板股為8只，創(chuàng)業(yè)板個股與去年底持平有5只，不過持股集中度卻有所提高，去年5只創(chuàng)業(yè)板個股占基金資產(chǎn)凈值比例為29.49%，今年一季度占比則為32.71%，可以看出，其對成長股更為偏好。

另外，今年以來收益率超60%的富國城鎮(zhèn)發(fā)展，其股票倉位則由去年底的86.39%提升到今年一季度的90.65%，其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)持倉由18.04%下降至12.41%；租賃和商務服務業(yè)以及文化、體育和娛樂業(yè)則不再持有；此外，提升了建筑業(yè)和金融業(yè)個股配置，分別占4.64%和5.19%。

這些變化從十大重倉股也能反映出來，前十大重倉股換了一半，興業(yè)銀行、保利地產(chǎn)、三泰控股、新湖中寶、中南建設躋身前十；中小盤及創(chuàng)業(yè)板的個股由7只下降至5只，占基金凈資產(chǎn)的比例由42.64%下降至25.69%。

富國城鎮(zhèn)發(fā)展在一季報中表示，一季度在市場風格明顯切換時，延續(xù)了四季度相對偏成長的風格，3月開始在成長股普遍大幅上漲時適度向低估值藍籌做了切換，單季度業(yè)績獲得了一定的超額收益。行業(yè)配置方面，重點超配傳媒、計算機、房地產(chǎn)和鋼鐵。

廣發(fā)基金：

減持金融和房產(chǎn)股

今年以來，廣發(fā)基金旗下股票型產(chǎn)品的收益可謂整體表現(xiàn)不俗，十只基金收益率全在40%以上，其中廣發(fā)輪動配置尤為出色，達到71.02%，而50%以上收益率的也達到了6只。

那么，廣發(fā)旗下基金一季度都進行了哪些操作，才能使得業(yè)績表現(xiàn)能夠相對均衡？

以廣發(fā)輪動配置為例，去年底該基金的股票倉位為84.66%，今年一季度倉位為85.79%，未有明顯變化。從持有的個股行業(yè)來看，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)占基金資產(chǎn)凈值的比例由21.92%提升至37.91%，大幅降低了金融業(yè)以及電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)的配置。

從十大重倉股來看，十只個股換了8只，僅保留了三六五網(wǎng)和金證股份，而招商證券和交通銀行已不在前十大之列，其余幾只重倉股分別為銀之杰、格力地產(chǎn)、怡亞通、佳都科技、金亞科技、許繼電氣、新寧物流和安碩信息。

同時，也可以看出，雖然廣發(fā)輪動配置進行了大幅調(diào)倉，但創(chuàng)業(yè)板個股占比卻沒有改變，仍然為5只，占基金資產(chǎn)凈值的比例由26.56%下降至19.15%。

對此，基金經(jīng)理在一季報中表示，互聯(lián)網(wǎng)對各個行業(yè)的改造實實在在地在發(fā)生，比較明顯地體現(xiàn)在金融、醫(yī)療這兩個行業(yè)，今年又逐漸擴展到裝修、教育、大宗商品、汽車、農(nóng)業(yè)等多個行業(yè)。年初開始逐漸減少周期藍籌的配置，增加互聯(lián)網(wǎng)相關標的的配置。展望二季度，互聯(lián)網(wǎng)板塊很難重復一季度單邊向上的走勢。而以券商為代表的周期藍籌漲幅相對滯后，有一定補漲的機會。

另外，廣發(fā)旗下其他基金也在一季度減持金融和房地產(chǎn)個股，廣發(fā)聚豐基金去年底投資組合中，金融業(yè)的占比為18.26%，而到了一季度，這個比例下降到0.06%；廣發(fā)聚瑞投資組合中金融業(yè)的占比則由去年底的28.56%下降至一季度的11.79%，房地產(chǎn)行業(yè)占比由14.69%下降至10.42%；廣發(fā)小盤成長對應的金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)占比分別由34.02%和21.50%下降至0.98%和13.49%。

大成基金：

跟隨“中國大媽”建倉

大成基金作為最早披露一季報的基金公司之一，其旗下14只股票型基金今年以來收益率超40%的共有7只，其中大成景陽領先表現(xiàn)最為優(yōu)異，達到65.63%。

去年底，大成景陽領先的股票倉位為86.29%，今年一季度則提升至91.90%。從行業(yè)來看，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)占基金資產(chǎn)凈值比例由35.15%大幅提高至61.40%，對制造業(yè)、金融業(yè)以及電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)則是大幅進行了減持。

從十大重倉股來看，同樣換了8只，國投電力、華東電腦、四創(chuàng)電子等已不見蹤影，而衛(wèi)士通、信雅達、航天信息、中科曙光、樂視網(wǎng)、科大訊飛、榮之聯(lián)和網(wǎng)宿科技則躋身前十。

有意思的是，大成景陽領先一季報稱，2015年Q1的市場風格再度大幅轉(zhuǎn)換，從藍籌向成長的切換速度和幅度之大遠遠超出預期。雖然基本堅持了成長股投資的風格，但在2014年年底之際也未能逃脫“中國大媽”的潮流，以小倉位配置了部分藍籌股票。但所幸主倉位仍然堅持了一貫的投資理念，集中在以互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、信息產(chǎn)業(yè)、生物基因等新興方向，并在一季度初期對不符合長期投資理念的藍籌股予以換倉。

另外，在痛定思痛之后，決定以后不再參與市場的短期博弈，而代之以產(chǎn)業(yè)鏈研究和類投行的投資方式，對標的予以精耕細作，以此獲得超額收益。

此外，大成健康產(chǎn)業(yè)一季報表示，由系統(tǒng)性風險下降推動的藍籌估值上漲，很可能步入尾聲，而盈利復蘇在二季度出現(xiàn)的可能性并不是很大。醫(yī)藥板塊依然是長期看好的板塊，但板塊也在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，行業(yè)內(nèi)部分化將會加劇，注意醫(yī)藥電商和醫(yī)藥信息化的投資機會。

展望2015年二季度，大成優(yōu)選基金稱，隨著大量資金的不斷涌入，市場短期內(nèi)大幅上漲，不少股票已嚴重透支了未來的預期，未來市場可能出現(xiàn)大幅波動行情。重點持有穩(wěn)健的低估值藍籌股和代表轉(zhuǎn)型方向的互聯(lián)網(wǎng)金融和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股票。

工銀瑞信：

關注主題投資

工銀瑞信旗下多達18只股票型基金，扣除發(fā)行未超3個月的4只，其余14只基金中有6只今年以來的收益率超過40%，也算是目前公布一季報基金里整體表現(xiàn)比較好的基金公司之一。

以工銀瑞信主題策略為例，今年以來的收益率為57.32%，其股票倉位由去年四季度末的81.34%小幅提升至一季度的83.55%；投資組合方面，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的占比由6.42%大幅提升至19.87%，而去年底占比11.36%的房地產(chǎn)行業(yè)個股被完全拋棄。

從十大重倉股上看，基本上全都換了個遍，僅存達實智能還在列，其余分別為海南海藥、美盈森、中恒電氣、東方財富、歌華有線、北京文化、美亞光電、春秋航空和華策影視。創(chuàng)業(yè)板個股占比則由3只變成2只，占比則由15.06%下降至10.08%。

工銀瑞信主題策略在一季報中表示，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)4.0、節(jié)能環(huán)保、國家安全、新能源新材料、醫(yī)療服務等關系國計民生的重要領域，存在持續(xù)的投資機會；將持續(xù)關注主題投資，并進行精選個股的集中投資。

此外，對于A股后市，工銀瑞信中小盤也表示，將重點配置通信、國防軍工、醫(yī)療服務、傳媒、環(huán)保等穩(wěn)健成長和快速成長性行業(yè)，以及智慧城市、移動互聯(lián)網(wǎng)（以及“互聯(lián)網(wǎng)+”）、北斗信息、通用航空、體育健身、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等子行業(yè)。