何志成：如何在房地產(chǎn)上下游行業(yè)穩(wěn)住實(shí)體經(jīng)濟(jì)

每經(jīng)編輯 作者為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家    

◎何志成

央行4月19日降準(zhǔn)的決策，既符合市場預(yù)期，又超出絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

符合預(yù)期是指，一季度數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，市場著急，企業(yè)著急，高層更著急?；诖耍暧^經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整宜快不宜遲，出臺(tái)降準(zhǔn)措施對(duì)抑制經(jīng)濟(jì)下滑將起到及時(shí)雨的作用。

超預(yù)期是指，通常預(yù)期的降準(zhǔn)只會(huì)以0.5個(gè)點(diǎn)的步調(diào)走，而本次降準(zhǔn)一個(gè)點(diǎn)，還追加定向降準(zhǔn)，實(shí)際釋放流動(dòng)性據(jù)預(yù)計(jì)將超過1.2萬億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上一輪降準(zhǔn)所釋放的流動(dòng)性規(guī)模。

當(dāng)前的問題在于，釋放流動(dòng)性的著力點(diǎn)應(yīng)該在實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但以往多次點(diǎn)灌、滴灌之后，市場利率常常是不降反升，顯示大量資金進(jìn)入資本市場（例如股市），而并未直接進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

而目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)如果在短期內(nèi)難現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，二季度GDP增速如果進(jìn)一步下滑，那才是真正的憂患。有鑒于此，釋放流動(dòng)性是必須的，但如何把流動(dòng)性引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)則極為關(guān)鍵。

在央行降準(zhǔn)之前，李克強(qiáng)總理上周五專門考察了工商銀行、國家開發(fā)銀行，并且召開主要商業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)的座談會(huì)?？偫碓俣葟?qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行必須下大氣力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

必須強(qiáng)調(diào)，雖然中國經(jīng)濟(jì)一季度多項(xiàng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，尤其是投資、外貿(mào)、消費(fèi)三駕馬車顯示引擎乏力，但只要政策對(duì)頭，未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍有望快速反彈。

從目前高層出手的速度和力度看，未來或有更積極的政策措施出臺(tái)。筆者認(rèn)為，穩(wěn)增長的關(guān)鍵點(diǎn)依然在于房地產(chǎn)行業(yè)：房地產(chǎn)若不能穩(wěn)住，經(jīng)濟(jì)也很難穩(wěn)住；房地產(chǎn)銷售上不去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不大可能出現(xiàn)大幅度反彈。

總理說，商業(yè)銀行要大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)也算實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)度極強(qiáng)的裝修、家居、家電、衛(wèi)浴用品等行業(yè)，同樣也算實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

但筆者的建議絕非重走老路，即強(qiáng)力刺激房地產(chǎn)市場，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過于依賴房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)，甚至被房地產(chǎn)所綁架。筆者的建議是：在財(cái)政政策上進(jìn)一步拿出明確的舉措，讓政策向包括改善性住房在內(nèi)的剛需進(jìn)行傾斜，同時(shí)堅(jiān)決抑制投資投機(jī)性需求。換句話說，就是讓有真實(shí)居住需求的購房者敢于買房。

為什么這樣說？因?yàn)楫?dāng)前政策雖然也表態(tài)積極支持自住房、改善性住房的需求，但只要包括房產(chǎn)稅在內(nèi)的財(cái)稅政策沒有明確，還是有很多人都不敢買房。因此，房產(chǎn)稅到底何時(shí)收、如何收，高層要給市場一個(gè)比較明確的信息。

筆者擔(dān)心，在房地產(chǎn)市場前景還不明朗的情況下，即使再釋放更多的流動(dòng)性，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激作用也會(huì)比較有限，相反還可能引發(fā)股市的瘋牛行情，催生資產(chǎn)泡沫。當(dāng)前可以拿出更靈活的房地產(chǎn)調(diào)控手段，尤其是與房產(chǎn)稅相關(guān)的政策。

而這一政策的靈活性根本目的不是要刺激樓市本身，而在于帶動(dòng)與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)，尤其是產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè)。否則，房地產(chǎn)市場交投清淡，消費(fèi)上不去，生產(chǎn)也上不去。

如何在不助長樓市泡沫的情況下，帶動(dòng)房地產(chǎn)上下游行業(yè)的中小企業(yè)、小微企業(yè)發(fā)展呢？筆者建議采取一個(gè)相對(duì)簡單的辦法：即重點(diǎn)把握自住房的定義——凡是不裝修、不居住的房子都不認(rèn)定為自住房，都不在政府的相關(guān)扶持政策范圍內(nèi)，都可以考慮征收房產(chǎn)稅；相反，只要是經(jīng)過裝修、有人居住，哪怕大一點(diǎn)，多一套，國家都可以容忍，暫時(shí)不征稅，或者以后征收較低的稅率。

這樣的政策一旦明確，持有多年未裝修的清水房將可以明確認(rèn)定為投資性住房，可以明確征收房產(chǎn)稅。有人或許認(rèn)為這樣的政策可能產(chǎn)生房主假裝修的效果，但筆者恰恰認(rèn)為投資性購房者會(huì)認(rèn)真考慮裝修與轉(zhuǎn)賣之間的成本以及效益，并且即使只是假裝修，也同樣會(huì)給上下游的裝修和家居等相關(guān)行業(yè)帶來需求和活躍度，刺激相關(guān)的生產(chǎn)。

樓市的調(diào)控不是不鼓勵(lì)建房，更不是不鼓勵(lì)賣房，而是一定要鼓勵(lì)買了房子要真實(shí)居住?；谶@樣的認(rèn)識(shí)，可以適當(dāng)轉(zhuǎn)變思路，通過稅收政策的激勵(lì)，重點(diǎn)起到支持房地產(chǎn)上下游行業(yè)正常發(fā)展的作用，也起到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果。

（作者為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家）