特變電工子公司擬赴港上市 中民投溢價(jià)10倍提前入股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦 發(fā)自成都    

◎每經(jīng)記者 岳琦 發(fā)自成都

輸變電龍頭特變電工（600089，SH）正加快新能源投資的腳步。

昨日（4月14日），特變電工發(fā)布公告稱，公司控股子公司新特能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱新特能源）擬在香港聯(lián)交所主板發(fā)行上市，募集資金主要用于建設(shè)運(yùn)營(yíng)光伏、風(fēng)能電站，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。公司還表示，上市可緩解新特能源資金緊張狀態(tài)，后期公司可能考慮電站自持，這需要大量資金，但目前這只是內(nèi)部決策，還未向監(jiān)管部門(mén)遞交材料。

在籌劃發(fā)行H股的同時(shí)，特變電工還公布與廣發(fā)投資、瓴睿投資及中民投全資控股的中民國(guó)際等4家投資者共同對(duì)新特能源增資14億元。記者根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)估算，此舉意味著中民投等方面以溢價(jià)近10倍的價(jià)格提前入股，新特能源估值被推高至60億元。

特變電工董秘辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“公司此前與中民投就有業(yè)務(wù)合作，此次入股價(jià)格也是雙方協(xié)商的結(jié)果。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中民投成立之初就聲稱要斥巨資大規(guī)模投資光伏領(lǐng)域，新特能源的EPC（工程總承包）項(xiàng)目和電站開(kāi)發(fā)都需要資金支持，中民投的出現(xiàn)并不意外。

新能源項(xiàng)目快速擴(kuò)張

本周一（13日）開(kāi)盤(pán)，特變電工發(fā)布停牌公告，“正在籌劃將下屬公司分拆至香港聯(lián)交所發(fā)行H股并上市”，停牌一天。

昨日，特變電工揭開(kāi)重大事項(xiàng)面紗，宣布董事會(huì)審議通過(guò)了新特能源上市初步方案，尚須提交證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所核準(zhǔn)。募集資金用途主要為建設(shè)運(yùn)營(yíng)光伏、風(fēng)能電站，擴(kuò)大公司光伏、風(fēng)能電站EPC及BT業(yè)務(wù)規(guī)模，以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

作為特變電工的新能源板塊主體，新特能源在行業(yè)洗牌中成為新疆唯一列入全國(guó)首批符合《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》的企業(yè)。隨著光伏行業(yè)的回暖，新特能源開(kāi)啟高速擴(kuò)張之路。

2013年底，特變電工就開(kāi)始密集上馬光伏電站和風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目。去年9月，特變電工還公布其近年來(lái)最大的一批新能源電站項(xiàng)目。新特能源子公司特變電工新疆新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱特變新能源）與多地政府簽署新能源合作協(xié)議，規(guī)劃發(fā)電規(guī)模累計(jì)約2.4GW，總投資高達(dá)242億元。在2014年國(guó)家能源局光伏規(guī)劃的地面電站年度目標(biāo)僅為6GW。

此前新特能源主要以上游多晶硅制造為主要方向，NPDSolarbuzz高級(jí)分析師廉銳向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這幾年光伏中上游競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)不高，很多企業(yè)積極往下游延伸。

特變新能源一位內(nèi)部人士告訴記者，去年特變電工僅光伏項(xiàng)目承包安裝量達(dá)1.5GW，超過(guò)美國(guó)FirstSolar公司成為全球第一光伏EPC。但特變電工董秘辦人士表示，沒(méi)有收到上述數(shù)據(jù)的相關(guān)消息，2014年年報(bào)數(shù)據(jù)為超過(guò)1GW。

中民投提前潛伏

在高速擴(kuò)張的同時(shí)，除了要面對(duì)“棄光限電”和“棄風(fēng)限電”的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，電站項(xiàng)目投資較大、周期較長(zhǎng)，融資能力考驗(yàn)著光伏電站開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)者。

對(duì)于電站項(xiàng)目的資金來(lái)源問(wèn)題，特變電工在多個(gè)公告中稱，項(xiàng)目建設(shè)資金由特變新能源增資、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者投資、銀行貸款或其他方式解決。

顯然，直接上市融資的財(cái)務(wù)成本更具競(jìng)爭(zhēng)力。在上市前夜，特變電工還拉來(lái)諸多頗具實(shí)力的投資者為其“站臺(tái)”。按照增資方案，特變電工及中民國(guó)際分別向新特能源增資2.99億元，瓴睿投資、廣發(fā)能源、晶龍科技分別增資4.99億元、1.99億元和0.99億元，增資后，特變電工持有新特能源71.65%的股權(quán)。

在14億元的增資資金中，6億元用于補(bǔ)充新特能源項(xiàng)目建設(shè)資本金，其余資金由新特能源向特變新能源增資，用于光伏電站、風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)大系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)規(guī)模。特變電工直言，增資擴(kuò)股完成后，有利于緩解新特能源資金緊張狀態(tài)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中民國(guó)際增資2.99億元獲得新特能源新增股本4386萬(wàn)股，占比5%。由此推算，本次增資股價(jià)為6.84元，新特能源估值亦達(dá)到60億元。截至2014年12月31日，新特能源凈資產(chǎn)約為4.35億元，每股凈資產(chǎn)僅0.646元，此次增資溢價(jià)約為10倍。

中民投為何如此看好新特能源？去年8月，中民投聚合59家民營(yíng)企業(yè)“銜金而生”，在產(chǎn)業(yè)整合方面，光伏、鋼鐵與船舶被選為中民投主攻方向。中民投總裁李懷珍對(duì)媒體表示，中民投的目標(biāo)是5年內(nèi)成為光伏發(fā)電行業(yè)全球第一。