信托業(yè)連獲“頂層設(shè)計(jì)” 注冊門檻大幅提高 發(fā)股發(fā)債將成行

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京

被業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴(yán)”的信托監(jiān)管政策——“99號(hào)文”（《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》）余溫未散，由銀監(jiān)會(huì)代國務(wù)院起草的貫徹法規(guī)《信托公司條例》已開始征求意見。

近日，多家信托公司內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，已經(jīng)收到《信托公司條例 (征求意見稿)》（以下簡稱《條例》）。另有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，《條例》一旦實(shí)施，信托行業(yè)將面臨大洗牌。

記者注意到，《條例》提出，將根據(jù)財(cái)務(wù)狀況等標(biāo)準(zhǔn)，將信托公司分為成長類等三類。

某信托公司研究員袁吉偉告訴記者，《條例》以《信托公司管理辦法》為基礎(chǔ)，充分融合了銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也盘岢龅?ldquo;八大機(jī)制”與“八大責(zé)任”，借鑒了國外信托業(yè)法，是對(duì)信托監(jiān)管最新成果的一次整合和升華，并形成了較高層次的政府法規(guī)。這體現(xiàn)出較大的前瞻性，以此適應(yīng)新時(shí)期信托業(yè)監(jiān)督管理需求，形成了新時(shí)期信托行業(yè)治理體系。

最低注冊資本將升至10億

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多家信托公司了解到，《條例》將信托公司設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)再次提升，其中，注冊資金最低限額從《信托公司管理辦法》中的3億元提升至10億元。

記者注意到，截至目前，在68家信托公司中，仍有長城信托、西藏信托、大業(yè)信托等9家公司的注冊資本低于10億元。

《條例》根據(jù)財(cái)務(wù)狀況、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理水平等標(biāo)準(zhǔn)將信托公司分為成長類、發(fā)展類、創(chuàng)新類，按分類經(jīng)營原則開展業(yè)務(wù)。

其中，成長類信托公司主營受托辦理單一資金信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托及其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等信托業(yè)務(wù)；但不得開展集合資金信托業(yè)務(wù)。據(jù)了解，傳統(tǒng)的通道類業(yè)務(wù)一方面利潤微薄，另一方面受監(jiān)管政策影響，規(guī)模正在大幅收縮，這意味著成長類信托公司未來或?qū)⒚媾R很大的生存問題。

袁吉偉向記者表示，《條例》首次明確分類經(jīng)營的具體標(biāo)準(zhǔn)以及相對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)范疇，將業(yè)務(wù)范疇與風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理和合規(guī)水平相對(duì)應(yīng)，有利于合理分配監(jiān)管資源。一旦《條例》實(shí)施，信托公司將出現(xiàn)兩極分化，好的越來越好，差的越來越差。不過，大部分公司應(yīng)該屬于發(fā)展類信托公司，成長類和創(chuàng)新類公司的占比應(yīng)該較小。

一位地方性信托公司研究員向記者表示，此前，監(jiān)管層已向各家信托公司下發(fā)過《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)與分類監(jiān)管指引》征求意見稿，將從風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理和合規(guī)管理三個(gè)方面，按6個(gè)級(jí)別三個(gè)檔次對(duì)信托公司打分，排名末等的信托公司將被限制開展部分業(yè)務(wù)?！稐l例》基本沿用了監(jiān)管的一貫思路，只是劃分的業(yè)務(wù)經(jīng)營范疇可能還有待商討，業(yè)務(wù)較弱的小型信托公司恐難以經(jīng)營。

雖然《條例》中仍然規(guī)定信托公司不得設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，但可以根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，申請?jiān)O(shè)立全資專業(yè)子公司。

對(duì)此，袁吉偉認(rèn)為，信托公司設(shè)立專業(yè)子公司有利于促進(jìn)信托公司專業(yè)化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)專業(yè)化、產(chǎn)品專業(yè)化、客戶行業(yè)專業(yè)化。例如，產(chǎn)業(yè)并購業(yè)務(wù)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)一旦運(yùn)作成熟，信托公司可以成立專業(yè)子公司更好的運(yùn)營。

據(jù)了解，信托公司正大力發(fā)展的財(cái)富管理領(lǐng)域，一直受限于信托公司不能開展分支機(jī)構(gòu)的規(guī)定。不少信托公司將財(cái)富中心獨(dú)立出來交由集團(tuán)直接控股經(jīng)營，平安信托、新華信托、陸家嘴信托等均是如此。

創(chuàng)新類公司可發(fā)債融資

依照《條例》規(guī)定，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新類信托公司將獲得“特權(quán)”，不僅可以開展成長類和發(fā)展類信托公司的所有業(yè)務(wù)，還可以將“信托財(cái)產(chǎn)投資于股指期貨等金融衍生品；開展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)；開展房地產(chǎn)信托投資基金業(yè)務(wù)。

尤其值得注意的是，創(chuàng)新類信托公司可以發(fā)行金融債券、次級(jí)債券。這意味著創(chuàng)新類信托公司可以在銀行間債券市場上進(jìn)行融資。

此外，銀監(jiān)會(huì)4月10日下發(fā)的《信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法（征求意見稿）》中，首次提及信托公司公開發(fā)行股份事項(xiàng)，表示信托公司公開發(fā)行股份分為首次公開發(fā)行股份、借殼上市和新三板上市。

袁吉偉表示，這是近年來監(jiān)管部門首次提及信托公司可以公開發(fā)行股份、金融債券和次級(jí)債券，這無疑是最新監(jiān)管政策所帶來的最大利好。將改變信托公司無法上市、無法負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀，有利于完善信托公司資本補(bǔ)充渠道。當(dāng)然，政策的實(shí)施還需與相關(guān)部門協(xié)調(diào)，以及出臺(tái)相關(guān)實(shí)施細(xì)則。但預(yù)計(jì)相關(guān)細(xì)則短期內(nèi)難以落地，而且這些資本補(bǔ)充渠道僅能由創(chuàng)新類公司享受。不過，這已是監(jiān)管政策邁出的重要一步。

記者還注意到，《條例》還對(duì)信托公司的經(jīng)營規(guī)則，以及監(jiān)督管理做了詳實(shí)的規(guī)定，進(jìn)一步加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，限制了信托公司杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)集中度。

截至2014年底，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到13.98萬億元。我國信托業(yè)已發(fā)展為僅次于銀行業(yè)的金融子行業(yè)，監(jiān)管政策的出臺(tái)或?qū)⑹剐袠I(yè)更加規(guī)范有序。