老法師看盤：水滿自溢

昨日（4月8日），滬指雖然盤中一度跳水，但收盤時依舊頑強上揚33.43點，以3994.81點報收。盤中滬指更是最高漲至4000.22點，創(chuàng)下7年新高。

時隔7年之后，滬指昨日終于再次觸及4000點，可喜可賀。4000點，已經(jīng)意味著去年以來的這波牛市，滬指已整整翻了一倍，其中股價翻了數(shù)倍的個股更是不勝枚舉。牛市仍在繼續(xù)，4000點之后，下一個目標(biāo)會不會是7年前的6124點？

實際上，昨日還有比滬指重回4000點更令人興奮的事情，那就是港股。昨日是清明后港股首個交易日，市場成交突然大幅放量至2500億港元，恒指更是暴漲961.22點，以26237點報收，同樣創(chuàng)下7年新高。

港股暴漲的背景是滬港通開通以來，南向涌入資金井噴，105億元額度首次被用完，繼A股市場之后港股市場也陷入瘋狂。從漲幅榜來看，70多只港股漲幅超過20%，漲幅最大的個股上漲56%，中國南車和中國北車漲幅均逾40%。

究竟是什么原因?qū)е赂酃赏蝗怀霈F(xiàn)井噴行情？表面看，深港通開通的預(yù)期以及允許公募基金投資滬港通的政策支持，是導(dǎo)致昨日股價上漲的重要因素。但我認為還有一個原因，就是港股市場的估值優(yōu)勢開始體現(xiàn)。

所謂估值優(yōu)勢是一個相對概念：一方面，A股市場經(jīng)過暴漲之后，整體估值已經(jīng)到了比較高的位置，而港股前期表現(xiàn)較弱，估值優(yōu)勢自然明顯；另一方面則是由于目前內(nèi)地資金太多，出現(xiàn)了“水滿自溢”的情形。當(dāng)A股市場“水位”太高之后，自然會溢出，向“水位”低的地方流去，而港股市場正好能夠容納這些溢出來的資金。除了南向資金瘋狂涌向港股之外，原先從港股市場流入A股的滬股通資金則在昨日大幅回流港股市場，也說明當(dāng)前A股存在估值較高的問題。

接下來，我認為有必要繼續(xù)關(guān)注滬港通的資金流向，如果港股繼續(xù)瘋狂，滬股通資金繼續(xù)回流港股市場，我認為這種影響有可能進一步發(fā)酵，導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)震蕩，這是非常值得警惕的事情。

（張道達）

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