中國交建疏浚業(yè)務(wù) 擬重組并分拆上市

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李卓 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 李卓 發(fā)自北京

9年前經(jīng)整體重組改制，并獨家發(fā)起設(shè)立股份有限公司的中交集團，再一次走到了國企改革的關(guān)口。

3月30日晚間，中交集團控股的中國交建（6018000，SH）發(fā)布公告稱，已審議通過相關(guān)議案，擬將下屬疏浚業(yè)務(wù)重組，與下屬全資子公司中國陸橋共同發(fā)起設(shè)立中交疏浚（集團）股份有限公司，并推進中交疏浚分拆上市。

當晚與之同時發(fā)布的2014中國交建年報數(shù)據(jù)顯示，中國交建去年主營收入3646.07億元，同比增長10.21%；歸屬于母公司股東的凈利潤為138.87億元，同比增長14.41%。不過，擬分拆上市的疏浚業(yè)務(wù)主營收入?yún)s同比下降15.12%。

對此，一位不便具名的資深行業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司疏浚業(yè)務(wù)過去一度維持了20%的復(fù)合增長，近兩年出現(xiàn)下降實屬正常。中國交建作為全球最大的疏浚工程公司，目前的疏浚業(yè)務(wù)90%以上都來自國內(nèi)，因此分拆上市后的方向可能是向海外發(fā)展。加上去年公司疏浚業(yè)務(wù)的新增合同仍有上升，在國企改革大背景下，不失為分拆上市的好時機。

基建主營業(yè)務(wù)“穩(wěn)增長”

2014年在國內(nèi)經(jīng)濟增速下行的壓力下，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有所加快，包括公路、鐵路、城市交通等。

受此影響，中國交建2014年新簽合同額為6084.17億元，同比增長11.99%；主營收入3646.07億元，較上年同期增長10.21%。此外，來自于海外地區(qū)的新簽合同額也達到1312.04億元，約占集團新簽合同總額的21.63%。

不過，中國交建仍將2014年形容為“國際政治局勢動蕩，國內(nèi)經(jīng)濟增速下行，建筑行業(yè)競爭加劇，公司改革發(fā)展任務(wù)艱巨繁重”的一年。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司主營業(yè)務(wù)——基建建設(shè)2014年新簽合同額整體實現(xiàn)10.27%增長的分業(yè)務(wù)中，基建投資、鐵路建設(shè)、港口建設(shè)等都分別實現(xiàn)了72%、38%、7.5%的高增長，唯獨占比最大的“道路與橋梁建設(shè)”，雖然新簽合同額為1319.19億元，排名第一，但同比下降了14.08%。

對此，中國交建表示，去年《國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》得到有序推進實施，啟動了一批重大項目。高速公路傳統(tǒng)招標項目減少，項目運作模式更多以吸引社會資本投資建設(shè)為主。

中國交建同時認為，今后一段時間，國家在繼續(xù)抓好國家高速公路“斷頭路”和剩余路段等重大項目的基礎(chǔ)上，將加快普通干線公路“瓶頸”路段擴容改造，并進一步定向加大中西部地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。同時，京津冀一體化發(fā)展的快速推進，將會催生一批交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的產(chǎn)生。

疏浚業(yè)務(wù)或拓展海外

2014年中國交建疏浚業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不搶眼，但絲毫沒有影響中國交建意欲對其拆分所寄予的厚望。

年報數(shù)據(jù)顯示，2014年疏浚業(yè)務(wù)營業(yè)收入278.29億元，較上年同期減少15.12%；在營業(yè)成本同比減少15.21%的情況下，主營業(yè)務(wù)毛利為45.66億元，較上年同期還下降14.64%；毛利率16.41%，較上年上升0.09個百分點。

中國交建稱，疏浚業(yè)務(wù)收入下降的主要原因為國內(nèi)需求減少及部分新簽項目尚未開工所致。記者也注意到，截至2014年12月31日，疏浚工程未完成合同金額達346.49億元，同比增長16.43%；疏浚工程2014年新簽合同423.32億元，也同比增長了7.62%。毛利率在所有業(yè)務(wù)中排名第二。

關(guān)于拆分，中國交建3月30日審議通過的議案顯示，中交疏浚擬設(shè)立總股本5000萬股。中國交建以現(xiàn)金9990萬元認購4995萬股，占總股本的99.90%；中國路橋以現(xiàn)金10萬元認購5萬股，占總股本的0.10%。收購?fù)瓿珊?，中交國際航運有限公司、香港海事建設(shè)有限公司將成為中交疏浚全資或控股子公司。

中國交建表示，國內(nèi)京津冀一體化協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶建設(shè)、城鎮(zhèn)化建設(shè)積極穩(wěn)妥推進、海洋經(jīng)濟發(fā)展等重大部署，都將為疏浚業(yè)務(wù)帶來新的市場機遇。與此同時，國家《重點流域水污染防治項目管理暫行辦法》的頒布，將有可能帶來更多的市場空間，環(huán)保疏浚市場的發(fā)展有望成為疏浚業(yè)務(wù)新的增長點。

上述業(yè)內(nèi)分析師則認為海外空間更大，他分析認為，目前國企改革的大背景是合并與分拆并行，除了中國交建，中國建筑等也具有分拆潛力。